對于化工股來說，一些突發事故可能引發股價暴漲，這種事情最近又在股市上演。

8天6漲停，聯化科技8天翻倍

5月27日，國內一家化工企業突發事故，迅速引發資本市場關注。

第二天（5月28日）就有人在聯化科技互動平臺詢問“請問公司k胺產能目前有多少噸？”，k胺是氯蟲苯甲酰胺的一種關鍵中間體，氯蟲苯甲酰胺的合成需要k酸和k胺的合成反應得到。

不過，聯化科技并沒有直接回應公司k胺的具體生產量，只是強調“公司致力于為客戶提供CDMO產品，以中間體和高級中間體為主，具體產品產能不便披露”。

其實，在2023年8月的時候也有投資者曾詢問聯化科技氯蟲苯甲酰胺相關的問題，但公司同樣是三緘其口“保密”。

（聯化科技互動平臺截圖）

（聯化科技互動平臺截圖）

雖然聯化科技一再三緘其口，但是從這些互動內容也可以看出，聯化科技確實是涉及氯蟲苯甲酰胺的。

因此，27日的事故發生后，第二天聯化科技的股價就直接一字板開盤，盤中雖也多次開板，但收盤仍封死漲停，然后就是連續不斷的漲停，今天再度快速拉板漲停，事故后半個月、8個交易日聯化科技已經走出8天6漲停的強勢走勢，直接翻倍。

（聯化科技股價走勢截圖）

可以看到，自2024年下半年以來，聯化科技股價整體也呈現一種持續上漲趨勢，至今累計漲幅已經超3倍，最新市值也已經逼近130億。

短期而言，聯化科技的突然暴漲主要應該是受27日事故影響，這種走勢或許可以參考一下當年同行發生事故后浙江龍盛的走勢，浙江龍盛當時股價在10天翻倍之后就一路下跌。

（浙江龍盛2019年股價走勢截圖）

單從股價走勢圖看，聯化科技目前與2019年初的浙江龍盛走勢何其相似，或許姑且可以把浙江龍盛的走勢作為一種參考。

并不直接生產氯蟲苯甲酰胺

聯化科技雖然短期股價表現強勢，但它對氯蟲苯甲酰胺行業產量的影響其實很小。

據國信證券研報及百川浮盈數據，27日發生事故的公司在國內氯蟲苯甲酰胺產能占比達41%，為國內最大的氯蟲苯甲酰胺生產商，其次是利爾化學產能占比19%，A股上市公司紅太陽產能占比7%、輝隆股份全資子公司輝隆農資產能占比7%。

氯蟲苯甲酰胺價格方面，過去2年內其實一直處于下跌趨勢，2024年底及今年年初有觸底跡象，近期在第一大廠商友道化學事故后已經明顯漲價。據農藥資訊網報道，事故前氯蟲苯甲酰胺價格還在23萬元/噸左右，事故后迅速突破25萬元/噸。

（數據來源：國信證券研報）

（數據來源：農藥資訊網）

聯化科技在昨日晚間發布的股價嚴重異動公告中表示，公司目前以CDMO業務模式為客戶提供氯蟲苯甲酰胺的高級中間體，不直接生產氯蟲苯甲酰胺，合作產品數量較多，合作模式為定制加工，公司目前尚未收到該客戶關于相關產品需求增加的通知，相關事項對公司整體影響有限。

（聯化科技公告截圖）

在這份公告中聯化科技也強調，目前公司股價市盈率為113.1倍，顯著高于公司所屬行業市盈率32.51倍。

實際上，在此次事件中，氯蟲苯甲酰胺產能僅次于友道化工的利爾化學股價也有所表現，紅太陽、輝隆股份的股價同樣有所表現，但都遠遠弱與聯化科技。利爾化學除了事故當天午后快速拉板之后再無什么表現，紅太陽事故后至今漲幅僅25%左右，輝隆股份同樣只是當天漲停之后再無強勢表現。

對比之下，聯化科技的股價連續拉板，顯然存在炒作成分。

不過，說到炒作，聯化科技還確實帶點CDMO的概念，它以CDMO的模式向客戶提供中間體，而近期A股CXO板塊也有所躁動，今天盤中CXO概念更是一度領漲兩市，收盤板塊整體大漲超4.5%，北交所星昊醫藥大漲超25%，創業板睿智醫藥20%漲停，未名醫藥、美諾華等多股漲停。

2023年巨虧后，2024年剛扭虧

或許，聯化科技股價強于利爾化學、紅太陽等直接生產氯蟲苯甲酰胺的企業股價，還存在一點困境反轉、業績改善的預期在里面。

4月25日，聯化科技發布2024年財報，營收56.77億、同比下滑11.88%，歸母凈利潤1.03億、同比大增122.17%，2023年聯化科技營收64.42億、同比下滑18.10%，歸母凈利潤虧損4.65億、同比暴跌166.76%，是其自2008年上市以來的首次虧損。

聯化科技在2023年業績預告中曾表示，2023年全球植保市場進入“去庫存”階段，公司植保業務訂單有所下降，從而導致公司整體收入減少，同時公司出于謹慎原則對英國子公司計提資產減值2億-2.5億，遠期結售匯虧損約1億。

（數據來源：同花順網站）

到2024年，聯化科技的營收已經連續兩年下滑，已經從2022年歷史最高78.65億縮水至56.77億，營收數據已經證實了全球植保行業“去庫存”的事實，2024年能夠盈利實際上還是較2023年少了資產減值的原因。

不過，今年一季度聯化科技業績表現不俗。

4月29日，聯化科技發布了一季報，營收15.10億、同比增長3.02%，歸母凈利潤4971.56萬、同比增長1747.04%。

（聯化科技2025年一季報截圖）

聯化科技一季報這么亮眼的表現是業績改善、行業回暖，還是異常波動？

在6月5日的投資者調研中，聯化科技表示，2025年一季度公司經營情況得到一定程度的改善，植保板塊自2024年底修復毛利率企穩，醫藥板塊也處于穩步發展階段。但也強調，新能源業務市場競爭激烈，相關產線計提折舊，也給一季度業績帶來壓力。

（聯化科技公告截圖）

這樣看來，即使聯化科技存在業績改善、行業回暖的預期，但預期也不應該太高。

總體而言，聯化科技近期股價的短線暴漲與山東友道化學事故相關，其作為氯蟲苯甲酰胺中間體的重要供應商，在事故引發的市場供應緊張與價格飆升背景下受到資金追捧。

但目前公司市盈率已經顯著高于行業水平、自身實際產能及需求暫無明確大幅增加的情況，參考2019年浙江龍盛的股價走勢，投資者需謹慎對待，避免盲目跟風炒作。