一、螞蟻生態：支付終端打開增長空間

藍思科技與支付寶深度合作開發的“碰一下”智能支付終端已實現規模化量產，該產品采用NFC技術，支持無感支付與快速核驗，覆蓋全國100多個城市、超1000個商場及連鎖商戶。2024年該業務貢獻營收約14.08億元，同比增長754%，成為新興領域板塊核心增長點。螞蟻集團生態的持續擴張，有望帶動公司相關訂單持續放量。

二、機器人業務：技術+訂單雙輪驅動

1、技術壁壘顯著

公司深度參與智元機器人靈犀X1人形機器人核心部件（關節模組、夾爪等）的研發與量產，2025年1月完成首批交付。其六維力矩傳感器、行星滾柱絲杠等零部件已實現量產，技術參數達行業領先水平。

2、商業化加速落地

2025年機器人業務新簽訂單超2000臺（單價20萬元），預計全年營收突破4億元。

3、垂直整合優勢

依托消費電子精密制造經驗（誤差控制在微米級），公司實現從設計、制造到組裝的全流程覆蓋，成本較同行低15%-20%。

三、市場預期與業績彈性

1、螞蟻生態賦能

“碰一下”終端與支付寶數據打通，未來可拓展至智慧城市、無人零售等場景，機構預測2025年支付終端業務營收增長30%。

2、機器人賽道爆發

全球人形機器人市場規模預計2030年突破3500億美元，藍思作為國內核心供應商，有望搶占15%以上市場份額。

3、估值催化

當前動態市盈率27.94倍，若智慧支付終端及機器人業務放量超預期，估值有望提升至30倍，對應2025年目標價31.5元（較現價潛在漲幅50%）。