作為一家在香港上市且為數(shù)不多的專業(yè)眼科醫(yī)療服務提供商的清晰醫(yī)療（01406.HK），在2025年1月6日、2月7日、4月15日多次宣布停牌，引發(fā)市場對其財務狀況和公司治理的高度關注。

截至最新日期，公司仍未復盤及未公告其最后停牌的事由，而公司停牌日前收盤的股價已較其2022年2月每股發(fā)行價1.60港元暴跌了78%，總市值隨之縮水至1.88億港元，低于其上市募集資金的2.18億港元。

4月25日，有媒體收到涉及清晰醫(yī)療停牌內(nèi)幕的匿名郵件，郵件指出，正是公司去年9月上任的新管理層，在上任后發(fā)現(xiàn)了公司舊管理團隊在IPO過程中的系統(tǒng)性造假行為，并報告給港交所和香港證監(jiān)會，引發(fā)了此次的停牌。經(jīng)與公司管理層聯(lián)系，公司管理層不否認該匿名郵件及所附資料的真實性。以下將以匿名郵件資料及補充內(nèi)容為依據(jù)整理事件的脈絡，試圖幫助還原清晰醫(yī)療的停牌“部分”真相。

一、 “明星IPO”的崩塌

2022年2月，清晰醫(yī)療以1.60港元的發(fā)行價募資2.18億港元，成為當年港股醫(yī)療板塊的 “明星IPO”之一。

在招股書中，公司著重強調(diào)兩位創(chuàng)始醫(yī)生自2017財年起僅領取每月20萬港元的固定薪酬，而兩位創(chuàng)始醫(yī)生的這一舉措則為公司在2019-2021財年分別創(chuàng)造了1561萬、1360萬、1379萬港元的“額外”凈利潤，占當期利潤的52%-104%。

根據(jù)匿名郵件資料所列的資料或可初步證實，兩位創(chuàng)始醫(yī)生實際領取的是與業(yè)績掛鉤的浮動薪酬。向監(jiān)管機構的報告說明，新管理層自上任啟動內(nèi)控審查后發(fā)現(xiàn)，2019財年其中一位創(chuàng)始醫(yī)生的實際薪酬達到1261萬港元（與香港多數(shù)知名醫(yī)生正常的年度收入相吻合），遠超招股書注明的固定薪酬240萬港元，而差額部分由公司屆時的大股東、執(zhí)行董事、同為創(chuàng)始醫(yī)生的謝偉業(yè)，通過其控制公司以向清晰醫(yī)療借款為由向另外兩名創(chuàng)始醫(yī)生逐月發(fā)放，而這一操作帶來的直接后果則是“額外”增加公司IPO前的報表利潤。

2022年IPO后，兩位創(chuàng)始醫(yī)生迅速終止固定薪酬合同并支付違約金，其后清晰醫(yī)療的利潤表現(xiàn)則應聲暴跌——2023財年凈利潤驟降至-319萬港元（2022財年公司歸母凈利潤1349萬港元），2024財年中期虧損擴大至4200萬港元。

值得一提的是，清晰醫(yī)療IPO前的股息分配操作。據(jù)公開資料，2019-2021年，公司累計發(fā)放1.48億港元股息，占同期總利潤的140%。匿名郵件資料中的提交監(jiān)管機構的報告顯示，除了創(chuàng)始醫(yī)生謝偉業(yè)外的所有股東均放棄收取股息，轉而將資金匯入謝所控制的Ultimate Bliss Limited等實體，用于抵扣歷史借款。

二、一個關鍵人物的浮出水面

根據(jù)匿名郵件資料，一個關鍵人物被扯出水面——莫贊生（英文名為：MOK TSAN SAN 或 Jason Mok），他被指出是清晰醫(yī)療IPO期間“非法IPO資金”的中介人。他不僅為謝偉業(yè)安排了簽署由其個人擔保（部分未被披露）的過橋資金，其后還牽線本地富豪家族的鄭某入局，讓其為謝偉業(yè)提供了補充資料所指“非法IPO資金之替換資金”以掩蓋漏洞。

據(jù)匿名郵件資料，2024年11-12月，莫贊生多次與新股東上任后留任的聯(lián)席CEO會面，并在多個場合公開直言要讓新管理層“永遠離開香港”，讓新股東“賤價賣出”。而據(jù)舉報人郵件指出，莫贊生隱藏在背后指使并提供詳細策劃，比如通過監(jiān)管投訴、輿論施壓等不同“逼宮”方案等，當中包括試圖在2024年12月30日的董事會上，通過獨立董事鄭宇凌出面，強行剝奪的兩位執(zhí)行董事，即CEO與聯(lián)席CEO的投票權并暫停兩人的工作，這個鬧劇在1月8日的董事會上以廢除前次決議而收場。

細數(shù)其履歷更令人觸目驚心：2014-2017年擔任08272.HK執(zhí)行董事期間，公司股價暴跌 98.56%并最終退市；2014-2021年任08089.HK執(zhí)行董事時，股價先暴漲 800% 后暴跌 97.73%，同樣以退市收場。據(jù)港媒曾公開報道其“大老千集團骨干董事”身份，且其因2018年在大陸涉嫌敲詐勒索被警方通緝，后棄保潛逃至香港。另據(jù)網(wǎng)絡公開資料，莫曾在香港被“貼街追招債”。

4月22日，據(jù)亨泰（00197.HK）發(fā)布的最新公告指出，該公司接獲公司執(zhí)行董事莫贊生通知，香港高等法院已于2025年4月15日向莫先生發(fā)出破產(chǎn)令，并裁定其破產(chǎn)。

三、舊勢力盤桓不去為哪般

公司的舊管理團隊，包括持股14.8%（其中65%持有股份已公告質(zhì)押給同為公司重要個人股東鄭某）的謝偉業(yè)，其個人破產(chǎn)程序與股權質(zhì)押狀態(tài)，常引發(fā)市場疑慮和恐慌。

2024年9月，隨著新大股東的介入，清晰醫(yī)療迎來管理層一次“換血”機會：蔣波先生出任行政總裁，原CEO許勇先生退任聯(lián)席行政總裁，非執(zhí)行董事伍俊達、獨董馬偉雄辭職。

但新的管理團隊，還未來得及實施新的發(fā)展戰(zhàn)略、開展業(yè)務，突發(fā)事件就層出不窮。

據(jù)公開資料，2024年12月30日，董事會突然收到匿名指控信，矛頭直指行政總裁與聯(lián)席行政總裁，稱其“擅自替換銀行簽署人”、“簽訂關聯(lián)交易協(xié)議”、“誤導監(jiān)管回函”等多個指控。盡管以上指控內(nèi)容未獲證實，但董事會仍決議成立特別調(diào)查委員會。

2025年3月，謝偉業(yè)又試圖起訴董事會中的五位董事，除了新管理層以外，還包括董事局主席胡定旭、股東之一藥明康德的委派董事等人。

此次郵件亦有指出，背后的根本原因是舊勢力擔心新的管理層將舊管理團隊精心編織的IPO財報揭露，為保護他們的成果，勢必要將新的大股東和新管理團隊趕走。

按照現(xiàn)有管理層認可的說法，其已實名發(fā)送給相關機構和公司董事會及重要股東的相關資料和證據(jù)，不僅包含2017年管理層討論“將醫(yī)生薪酬定為20萬還是30萬以操縱利潤”的內(nèi)部郵件，還有股東放棄股息的法律文件等，這些證據(jù)鏈直指IPO期間的系統(tǒng)性造假的可能性。根據(jù)香港《證券及期貨條例》第XIVA 部，上市公司若存在“可能影響股價的重大未披露信息”，聯(lián)交所有權要求其停牌。

截至發(fā)稿，清晰醫(yī)療雖仍未披露停牌涉及的“內(nèi)幕消息”，但是，監(jiān)管機構或已悄然展開行動。一般而言，香港證監(jiān)會確認收到相關實名舉報材料后會展開調(diào)查，聯(lián)交所或同時將啟動對公司過往財報的專項審查。對于投資者而言，這場資本迷局不僅是一家公司的信任危機，更是對港股市場IPO審核、公司治理監(jiān)管及“三公”原則的一次考驗。

近年來，香港資本市場歷經(jīng)數(shù)年風雨動蕩，今年雖然出現(xiàn)了明顯的回升跡象，似乎重燃了一絲希望。然而，若造假上市之風一日不除，靠掩蓋真相、操縱利益從中牟利的舊勢力一日不被徹底清除，市場的基本面便難以真正穩(wěn)固。香港資本市場的未來真正應屬于那些以產(chǎn)業(yè)為本、以長期價值為目標的新生代企業(yè)家與投資人。只有讓真正懂產(chǎn)業(yè)、重實業(yè)、講透明的新一代管理者與參與者站到舞臺中央，香港資本市場才有希望擺脫沉疴，重拾全球資本的信任與尊重。清除腐朽，扶持新生，這是唯一的出路。