3月28日晚，順豐控股（002352.SZ）披露了2024年年報。2024年，順豐實現(xiàn)營收2844億元，同比增長10.1%；歸母凈利潤102億元，創(chuàng)A股上市以來的新高，同比增長23.5%；為提升股東回報投入超百億元（含分紅和回購），樹立了行業(yè)標桿。順豐控股迎來了業(yè)績的豐收季，其年報數(shù)據(jù)展現(xiàn)出公司強大的盈利能力與穩(wěn)健的業(yè)務布局，在復雜的市場環(huán)境下實現(xiàn)了高質量發(fā)展，為投資者交上了一份令人滿意的答卷，也為未來繼續(xù)深化業(yè)務拓展筑牢根基。

值得注意的是，2024年順豐亮眼業(yè)績背后離不開公司戰(zhàn)略的高效執(zhí)行。2024年，順豐實施“激活經(jīng)營”策略，圍繞“以客戶為先、競爭領先、市場導向、員工滿意”的核心經(jīng)營宗旨，推出一系列組織與機制變革。

業(yè)績表現(xiàn)亮眼 歸母凈利潤創(chuàng)歷史新高

業(yè)績方面，2024年，順豐控股營業(yè)收入實現(xiàn)了顯著增長，這一成績的取得是多種因素協(xié)同作用的結果。從宏觀經(jīng)濟層面來看，整體經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定復蘇帶動了物流需求的增加，各行業(yè)在恢復過程中業(yè)務往來頻繁，物流市場規(guī)模逐步擴大，為順豐提供了廣闊的市場空間。其中，順豐速運物流業(yè)務營收同比增長7.7%，供應鏈及國際業(yè)務營收同比增長17.5%，國際業(yè)務增速明顯高于國內。隨著全球化進程的推進，順豐不斷拓展國際業(yè)務，實現(xiàn)了國際業(yè)務的快速增長。

從順豐自身的業(yè)務布局來看，順豐在時效件、經(jīng)濟件、快運、冷運及醫(yī)藥、供應鏈及國際等多元業(yè)務領域均有發(fā)力。

時效件業(yè)務方面，主要得益于消費、制造業(yè)升級以及退貨件驅動，順豐實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入1222.1億元，同比增長5.8%。順豐通過擴大航空大件新增量，夯實大同城極速履約能力，穩(wěn)固電商退貨市場份額，為客戶提供極致時效的服務，在時效快遞市場領先優(yōu)勢突出。

經(jīng)濟件方面，順豐采取差異化競爭策略，聚焦中高端電商市場，順豐的差異化定位和高品質服務助其在競爭中保持優(yōu)勢，實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入272.5億元，同比增長8.8%，不含豐網(wǎng)業(yè)務營收同比增長11.8%。2024年，順豐在線上商超業(yè)務的倉配一體化、電商平臺的偏遠地區(qū)及跨境頭程集貨、高價值商品直播銷售場景等更多新應用場景。

快運方面，順豐實現(xiàn)營業(yè)收入376.4億元，同比增長13.8%，業(yè)務規(guī)模繼續(xù)保持行業(yè)領先。2024年，順豐一方面持續(xù)強化在家電家居、汽車等中高端陸運大包裹配送市場的競爭壁壘，另一方面優(yōu)化運營模式與資源配置，深耕工業(yè)生產領域，100kg以上的工業(yè)大件貨量同比增長超過30%。順豐快運通過拓寬業(yè)務場景、運營模式調優(yōu)，有效兌現(xiàn)量本利飛輪效應。

供應鏈及國際業(yè)務方面，順豐實現(xiàn)營業(yè)收入704.9億元，同比增長17.5%。順豐持續(xù)織密航空干線網(wǎng)絡，加碼端到端的國際網(wǎng)絡建設，持續(xù)提升中國至東南亞流向跨境門到門次日達履約能力，積極拓展生鮮食品及特產進口業(yè)務，以提升全貨機返程裝載率，受益于此，2024年順豐國際快遞產品取得了20%的收入增速。

在凈利潤方面，順豐控股2024年的表現(xiàn)同樣出色，創(chuàng)下了歷史新高。這主要得益于公司在成本控制和運營效率提升方面的不懈努力。在成本控制上，順豐通過自研物流決策大模型優(yōu)化運輸路線、整合資源降低運營成本，并引入自動化、甚至無人化設備提升效率。同時，順豐還借助大數(shù)據(jù)分析實現(xiàn)精準配送，進一步提升了運營效率。

重視股東回報 高比例分紅彰顯實力

從現(xiàn)金流情況來看，2024年順豐的經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額達到322億元，同比提升21%。

自2021年，順豐資本支出高峰期已過，并持續(xù)關注投入產出效率，使得資本支出金額逐年下降。得益于充裕的經(jīng)營性現(xiàn)金流和審慎的資本支出，順豐2024年的自由現(xiàn)金流入為223.0億元，大幅提升70%。強勁的自由現(xiàn)金流為分紅及股份回購奠定了良好的基礎。

順豐積極采用分紅加回購的舉措提升股東回報。2024年至今，包括擬分配的2024年末期分紅在內，順豐在分紅及股份回購方面累計投入106.6億元。未來，順豐也將繼續(xù)依托多舉措加大股東回報，持續(xù)為股東創(chuàng)造實際及長期的價值。

根據(jù)《未來五年（2024年-2028年）股東回報規(guī)劃》，順豐的現(xiàn)金分紅比例在2023年度基礎上穩(wěn)步提升。從2024年的分紅情況來看，公司已實施19億元中期現(xiàn)金分紅，分紅率約為40%，且公司在港股上市前派發(fā)了48億元一次性特別分紅。在此基礎上，順豐董事會建議派發(fā)2024年末期分紅每10股人民幣4.4元（含稅）。

業(yè)內人士指出，高分紅政策也反映了順豐控股良好的財務狀況和穩(wěn)健的現(xiàn)金流管理能力，表明公司在保持業(yè)務快速發(fā)展的同時，具備足夠的盈利能力來支撐對股東的持續(xù)回饋，實現(xiàn)了公司發(fā)展與股東利益的良性互動，為公司的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅實的投資者基礎。

除了分紅，順豐還通過回購并注銷股份來增加股東回報。2022年至今年2月底，順豐已經(jīng)累計回購股份47.6億元。2022-2024年4月回購股份已大部分注銷，注銷比例達1.62%；2024年第二期回購仍在進行中，現(xiàn)也擬變更股份用途為注銷，基于目前回購進展，預計注銷比例至少為0.42%。

據(jù)順豐表示，將常態(tài)化實施中期分紅，結合經(jīng)濟環(huán)境、公司業(yè)績和公司現(xiàn)金流情況穩(wěn)步提升分紅比例，并持續(xù)關注股價表現(xiàn)，將股份回購作為重要市值管理工具之一。

供應鏈及國際業(yè)務營收超過700億 第二增長曲線步入收獲期

在夯實業(yè)務基本盤的同時，順豐加速布局第二增長曲線。2024年，公司供應鏈及國際業(yè)務收入人民幣超過700億元，同比增長17.5%。順豐的供應鏈及國際業(yè)務實現(xiàn)了良好的業(yè)績交付，主要受益于國際空海運需求穩(wěn)定及運價提升，以及公司緊抓中國企業(yè)產能出海、品牌出海和跨境電商發(fā)展機遇，深化業(yè)務融通積極開拓供應鏈及國際市場，業(yè)務實現(xiàn)良好增長。

順豐致力于成為客戶出海的首選物流合作伙伴，支撐集團亞洲唯一、全球覆蓋戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。具體來看，順豐在運力提升、產品創(chuàng)新方面持續(xù)發(fā)力。

為了提升航空運力，順豐持續(xù)織密航空干線網(wǎng)絡，已形成以鄂州貨運樞紐為核心連通歐美、深圳樞紐為輔助連通東南亞及日韓的全球航網(wǎng)布局。2024年，順豐全貨機國際航班超過9,100架次，同比增長19%，全貨機航線觸達的國際航站在亞洲區(qū)域增加至10個、歐美等區(qū)域增加至8個。強大的運力資源為未來市場拓展打下了堅實的基礎。

在持續(xù)夯實運力的同時，順豐持續(xù)打造高性價比、高品質的國際快遞及跨境電商物流產品，基于對行業(yè)的深刻理解整合豐豪供應鏈、順新暉、KLN的供應鏈服務能力，為各行業(yè)客戶提供貼合行業(yè)特性和需求的國內及國際一體化供應鏈解決方案。

在國際業(yè)務方面，順豐也圍繞激活經(jīng)營的整體基調，優(yōu)化地區(qū)國際業(yè)務團隊的激勵機制，有效推動國際業(yè)務的開發(fā)與增長。

近年來，產能出海、品牌出海成為大趨勢，帶來了更多市場機會的同時，對綜合物流服務商的要求也越來越高。作為全球領先的綜合物流服務提供商，2024年順豐累計中標超過100個海外供應鏈項目，其中完成落地超過50個，在多個國家、多個行業(yè)、多項服務場景中實現(xiàn)從0到1到N的業(yè)務突破。順豐的服務場景越來越廣泛，在更多細分領域形成具備競爭力的打法。

順豐協(xié)同客戶出海，為客戶量身定制兼具成本競爭優(yōu)勢和高品質服務的跨境端到端綜合物流解決方案，積累了一批可復制的成功經(jīng)驗，不斷樹立新的細分領域供應鏈服務標桿，為未來拓展更多領域更多新客戶以及深耕市場帶來更多想象空間。

由此可見，順豐的第二成長曲線已步入收獲期，未來市場地位有望持續(xù)提升。

科技助力降本增效 以智提質  

隨著行業(yè)邁入穩(wěn)健增長期，科技對于綜合物流服務商客戶賦能、產品升級、效率提升具有更為重要的價值。數(shù)字化、智能化成為市場參與者的核心競爭力重要組成部分。順豐以科技引領智慧供應鏈升級，賦能物流網(wǎng)絡高效運營及客戶服務的數(shù)智化升級。

從客戶賦能來說，順豐的智慧供應鏈服務目前已廣泛應用于高端制造、美妝、汽配、家電及消費品等眾多行業(yè)，成功積累了近百個行業(yè)頭部客戶案例，并為數(shù)十個領域的4,000余家行業(yè)客戶深度賦能。

效率提升方面，順豐在服務鏈條的諸多關鍵環(huán)節(jié)中采用科技手段實現(xiàn)運營的再優(yōu)化。在中轉環(huán)節(jié)，通過聚合建設分揀及倉儲等多功能的大型場地，減少中轉場數(shù)量，提高產能利用率；并堅持技術創(chuàng)新，打造了行業(yè)首個無人化容器轉運中心，實現(xiàn)局部“熄燈工廠”作業(yè)。在運輸環(huán)節(jié)，全局優(yōu)化轉運模式和路由規(guī)劃，最大化集約發(fā)貨與拉直線路，減少轉運節(jié)點，降低運輸成本。在末端環(huán)節(jié)，深化營運模式變革，減少網(wǎng)點工序，助力小哥提升收派效率，更好服務客戶。受益于全鏈路資源整合以及技術創(chuàng)新，2024年順豐的票均營運成本持續(xù)下降。

在AI浪潮的推動下，物流行業(yè)進入數(shù)智時代，順豐同樣致力于成為全球領先的數(shù)智物流解決方案服務商。

順豐將前沿技術與行業(yè)場景深度融合。基于前沿的大模型技術，自研打造了順豐“物流決策大模型”與“大語言模型”。順豐“物流決策大模型”能夠智能分析和優(yōu)化需求預測、線路規(guī)劃及運營決策等，“大語言模型”廣泛應用于公司營運、國際關務、客服等20余個場景，助力提升員工效率及客戶服務體驗。同時，順豐通過AGV、無人車、輔助智駕、自動化立體庫等無人化技術應用，全面提升營運效率。此外，公司在收轉運派各環(huán)節(jié)廣泛運用RPA技術，全面優(yōu)化業(yè)務流程，提升網(wǎng)絡效率。

綜合來看，順豐 2024年交出了一份超預期的答卷，未來經(jīng)營韌性及股東回報有望進一步提升。