核心觀點(diǎn)：

　　得益于產(chǎn)品銷量與銷售價格齊升，公司營收、凈利均實(shí)現(xiàn)增長，經(jīng)營業(yè)績顯著提升。

　　外延式收購中原瑞德，新增一家血液制品企業(yè)、5個在營單采血漿站，年采漿量增超百噸，采漿和生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，增強(qiáng)綜合競爭實(shí)力。

　　加強(qiáng)研發(fā)體系建設(shè)，優(yōu)化研發(fā)資源，提升研發(fā)效率和水平，血漿類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)綜合利用顯著提升。

　　成都蓉生采用層析工藝純化的人纖維蛋白原、蘭州血制人凝血酶原復(fù)合物獲批上市，多產(chǎn)品臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利及獲批臨床。隨著血液制品研發(fā)矩陣不斷完善，產(chǎn)品梯次加速轉(zhuǎn)化，有望推動天壇生物噸漿利潤穩(wěn)步持續(xù)增長。

　　增持計劃超額完成，彰顯高管對公司發(fā)展的堅定信心。同時，實(shí)施穩(wěn)定分紅政策，強(qiáng)化股東回報，提振市場信心。2024年度擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，分紅總金額1.98億元。同時，擬在2025年度半年報披露時，制定中期分紅方案。

　　3月28日晚間，天壇生物發(fā)布2024年年度報告。受益于產(chǎn)品銷量提升及銷售價格上漲的雙重影響，報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績顯著提升，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.32億元，同比增長16.44%，且保持穩(wěn)定增長;實(shí)現(xiàn)凈利潤21.12億元，同比增長39.94%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.49萬元，同比增長39.58%，營收、凈利雙增長。

　　產(chǎn)業(yè)版圖又下一城 漿量領(lǐng)先優(yōu)勢穩(wěn)固

　　天壇生物聚焦主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，憑借專業(yè)化整合，不斷拓展產(chǎn)業(yè)版圖。報告期內(nèi)，下屬成都蓉生以1.85億美元總金額完成中原瑞德100%股權(quán)的收購。此次收購后，天壇生物實(shí)現(xiàn)外延式增長，新增一家血液制品企業(yè)、5個在營單采血漿站，年采漿量增超百噸。這使天壇生物血漿資源更豐富，采漿和生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，綜合競爭實(shí)力增強(qiáng)，生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)居國內(nèi)前列。

　　報告顯示，天壇生物多措并舉積極推進(jìn)血漿采集工作，促進(jìn)采漿量持續(xù)提升，2024年采漿量再創(chuàng)新高，其下屬85家營業(yè)單采血漿站實(shí)現(xiàn)血漿采集2,781噸，同比增長15.15%，保持國內(nèi)行業(yè)占比約20%。隨著新漿站陸續(xù)開采爬坡、存量漿站挖潛，以及新收購的武漢中原瑞德旗下漿站加入天壇生物，2024全年采漿繼續(xù)保持高速增長，85家在營漿站共采漿2,781噸，同比增長15%，另有約20家在建漿站有望陸續(xù)建成，賦能采漿量持續(xù)增長，為后續(xù)產(chǎn)品銷量增長奠定基礎(chǔ)。

　　多管線深筑技術(shù)壁壘 產(chǎn)品梯次兌現(xiàn)業(yè)績彈性

　　血液制品行業(yè)具有高技術(shù)壁壘，其成本競爭核心是原料血漿獲取及血漿價值挖掘效能的比拼。企業(yè)要降低單位成本、提升競爭力，關(guān)鍵在于提高血漿的綜合利用率，這既需要強(qiáng)大的研發(fā)能力以開發(fā)新產(chǎn)品、增加單位血漿的產(chǎn)品提取量，也需要優(yōu)化生產(chǎn)工藝以提高產(chǎn)品收率和質(zhì)量，從而實(shí)現(xiàn)噸漿產(chǎn)值最大化，構(gòu)筑核心競爭壁壘。天壇生物在國內(nèi)血漿資源獲取和研發(fā)技術(shù)水平方面均處于領(lǐng)先地位。

　　報告顯示，天壇生物始終高保持高水平研發(fā)投入，持續(xù)推進(jìn)研發(fā)，補(bǔ)足產(chǎn)品線，加強(qiáng)研發(fā)體系建設(shè)，優(yōu)化研發(fā)資源，提升研發(fā)效率和水平，使血漿類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)綜合利用顯著提升。同時，適時布局新產(chǎn)品、新技術(shù)，為公司注入新增長動能。據(jù)報告顯示，2024年天壇生物研發(fā)費(fèi)用合計3.17億元，占營收比例5.25%。

　　目前，天壇生物圍繞血友病等罕見病、免疫缺陷、重癥感染等領(lǐng)域形成多品種研發(fā)管線，重點(diǎn)布局高濃度人免疫球蛋白、血源性凝血因子、重組凝血因子、微蛋白制劑等新產(chǎn)品，并在重組人凝血因子類和人免疫球蛋白類產(chǎn)品的研發(fā)領(lǐng)域保持國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位。據(jù)悉，在研項(xiàng)目包含血液制品和基因重組產(chǎn)品十余個。

　　更值得一提的是，期內(nèi)，成都蓉生采用層析工藝純化的人纖維蛋白原、蘭州血制人凝血酶原復(fù)合物獲批上市;成都蓉生皮下注射人免疫球蛋白、注射用重組人凝血因子Ⅶa、注射用重組人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白等臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利;武漢血制人凝血酶原復(fù)合物、成都蓉生人凝血因子IX、層析靜丙新增適應(yīng)癥獲批臨床。隨著血液制品研發(fā)矩陣不斷完善，產(chǎn)品梯次加速轉(zhuǎn)化，或?qū)⑼苿犹靿飮崫{利潤穩(wěn)步持續(xù)增長。

　　高管增持彰顯信心 助力公司未來發(fā)展

　　自2024年12月17日國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》以來，市值管理已成為國企改革的關(guān)鍵舉措。該意見促使國企上市公司將用好市值管理“工具箱”作為必修課，進(jìn)而推動了國企增持、分紅、回購等操作頻率的顯著提升。

　　天壇生物始終重視市值管理，2023年發(fā)布增持公告，2024年完成增持計劃。期間，天壇生物11位董事、監(jiān)事和高級管理人員基于對公司未來發(fā)展的信心和認(rèn)可，使用自有資金增持公司股份。此次增持總計27.56萬股，涉及金額722.23萬元，完成率高達(dá)125.61%，超出預(yù)期。

　　這一增持行動彰顯了管理層對公司內(nèi)在價值的深刻理解與堅定信念，向市場傳遞了積極信號，有助于增強(qiáng)投資者信心，提升公司形象與影響力。同時，天壇生物一直注重股東回報，實(shí)施穩(wěn)定分紅政策。考慮股東利益和公司發(fā)展客觀需要，結(jié)合公司資金狀況，兼顧法規(guī)及公司自身的分紅政策延續(xù)性，公司擬以2024年末總股本1,977,371,446股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元(含稅)，分紅總金額197,737,144.60元(含稅);同時，天壇生物擬在2025年半年度報告披露時，結(jié)合累積未分配利潤與當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤情況，制定2025年度中期分紅方案，預(yù)計派發(fā)現(xiàn)金紅利金額不低于公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤的20%，不高于公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤的50%。

　　穩(wěn)定分紅不僅是對股東支持的回饋，更是公司財務(wù)健康和經(jīng)營穩(wěn)定的證明。通過持續(xù)穩(wěn)定分紅，公司能吸引長期投資者，優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)，提升市場估值和競爭力。隨著業(yè)務(wù)拓展和業(yè)績增長，天壇生物有望進(jìn)一步提高分紅水平，為股東創(chuàng)造更多價值。