核心觀點(diǎn)：

　　得益于產(chǎn)品銷量與銷售價(jià)格齊升，公司營(yíng)收、凈利均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提升。

　　外延式收購(gòu)中原瑞德，新增一家血液制品企業(yè)、5個(gè)在營(yíng)單采血漿站，年采漿量增超百噸，采漿和生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

　　加強(qiáng)研發(fā)體系建設(shè)，優(yōu)化研發(fā)資源，提升研發(fā)效率和水平，血漿類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)綜合利用顯著提升。

　　成都蓉生采用層析工藝純化的人纖維蛋白原、蘭州血制人凝血酶原復(fù)合物獲批上市，多產(chǎn)品臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利及獲批臨床。隨著血液制品研發(fā)矩陣不斷完善，產(chǎn)品梯次加速轉(zhuǎn)化，有望推動(dòng)天壇生物噸漿利潤(rùn)穩(wěn)步持續(xù)增長(zhǎng)。

　　增持計(jì)劃超額完成，彰顯高管對(duì)公司發(fā)展的堅(jiān)定信心。同時(shí)，實(shí)施穩(wěn)定分紅政策，強(qiáng)化股東回報(bào)，提振市場(chǎng)信心。2024年度擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，分紅總金額1.98億元。同時(shí)，擬在2025年度半年報(bào)披露時(shí)，制定中期分紅方案。

　　3月28日晚間，天壇生物發(fā)布2024年年度報(bào)告。受益于產(chǎn)品銷量提升及銷售價(jià)格上漲的雙重影響，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著提升，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.32億元，同比增長(zhǎng)16.44%，且保持穩(wěn)定增長(zhǎng);實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.12億元，同比增長(zhǎng)39.94%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.49萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.58%，營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。

　　產(chǎn)業(yè)版圖又下一城 漿量領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固

　　天壇生物聚焦主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，憑借專業(yè)化整合，不斷拓展產(chǎn)業(yè)版圖。報(bào)告期內(nèi)，下屬成都蓉生以1.85億美元總金額完成中原瑞德100%股權(quán)的收購(gòu)。此次收購(gòu)后，天壇生物實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)，新增一家血液制品企業(yè)、5個(gè)在營(yíng)單采血漿站，年采漿量增超百噸。這使天壇生物血漿資源更豐富，采漿和生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力增強(qiáng)，生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列。

　　報(bào)告顯示，天壇生物多措并舉積極推進(jìn)血漿采集工作，促進(jìn)采漿量持續(xù)提升，2024年采漿量再創(chuàng)新高，其下屬85家營(yíng)業(yè)單采血漿站實(shí)現(xiàn)血漿采集2,781噸，同比增長(zhǎng)15.15%，保持國(guó)內(nèi)行業(yè)占比約20%。隨著新漿站陸續(xù)開采爬坡、存量漿站挖潛，以及新收購(gòu)的武漢中原瑞德旗下漿站加入天壇生物，2024全年采漿繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，85家在營(yíng)漿站共采漿2,781噸，同比增長(zhǎng)15%，另有約20家在建漿站有望陸續(xù)建成，賦能采漿量持續(xù)增長(zhǎng)，為后續(xù)產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

　　多管線深筑技術(shù)壁壘 產(chǎn)品梯次兌現(xiàn)業(yè)績(jī)彈性

　　血液制品行業(yè)具有高技術(shù)壁壘，其成本競(jìng)爭(zhēng)核心是原料血漿獲取及血漿價(jià)值挖掘效能的比拼。企業(yè)要降低單位成本、提升競(jìng)爭(zhēng)力，關(guān)鍵在于提高血漿的綜合利用率，這既需要強(qiáng)大的研發(fā)能力以開發(fā)新產(chǎn)品、增加單位血漿的產(chǎn)品提取量，也需要優(yōu)化生產(chǎn)工藝以提高產(chǎn)品收率和質(zhì)量，從而實(shí)現(xiàn)噸漿產(chǎn)值最大化，構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。天壇生物在國(guó)內(nèi)血漿資源獲取和研發(fā)技術(shù)水平方面均處于領(lǐng)先地位。

　　報(bào)告顯示，天壇生物始終高保持高水平研發(fā)投入，持續(xù)推進(jìn)研發(fā)，補(bǔ)足產(chǎn)品線，加強(qiáng)研發(fā)體系建設(shè)，優(yōu)化研發(fā)資源，提升研發(fā)效率和水平，使血漿類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)綜合利用顯著提升。同時(shí)，適時(shí)布局新產(chǎn)品、新技術(shù)，為公司注入新增長(zhǎng)動(dòng)能。據(jù)報(bào)告顯示，2024年天壇生物研發(fā)費(fèi)用合計(jì)3.17億元，占營(yíng)收比例5.25%。

　　目前，天壇生物圍繞血友病等罕見(jiàn)病、免疫缺陷、重癥感染等領(lǐng)域形成多品種研發(fā)管線，重點(diǎn)布局高濃度人免疫球蛋白、血源性凝血因子、重組凝血因子、微蛋白制劑等新產(chǎn)品，并在重組人凝血因子類和人免疫球蛋白類產(chǎn)品的研發(fā)領(lǐng)域保持國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位。據(jù)悉，在研項(xiàng)目包含血液制品和基因重組產(chǎn)品十余個(gè)。

　　更值得一提的是，期內(nèi)，成都蓉生采用層析工藝純化的人纖維蛋白原、蘭州血制人凝血酶原復(fù)合物獲批上市;成都蓉生皮下注射人免疫球蛋白、注射用重組人凝血因子Ⅶa、注射用重組人凝血因子Ⅷ-Fc融合蛋白等臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利;武漢血制人凝血酶原復(fù)合物、成都蓉生人凝血因子IX、層析靜丙新增適應(yīng)癥獲批臨床。隨著血液制品研發(fā)矩陣不斷完善，產(chǎn)品梯次加速轉(zhuǎn)化，或?qū)⑼苿?dòng)天壇生物噸漿利潤(rùn)穩(wěn)步持續(xù)增長(zhǎng)。

　　高管增持彰顯信心 助力公司未來(lái)發(fā)展

　　自2024年12月17日國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》以來(lái)，市值管理已成為國(guó)企改革的關(guān)鍵舉措。該意見(jiàn)促使國(guó)企上市公司將用好市值管理“工具箱”作為必修課，進(jìn)而推動(dòng)了國(guó)企增持、分紅、回購(gòu)等操作頻率的顯著提升。

　　天壇生物始終重視市值管理，2023年發(fā)布增持公告，2024年完成增持計(jì)劃。期間，天壇生物11位董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和認(rèn)可，使用自有資金增持公司股份。此次增持總計(jì)27.56萬(wàn)股，涉及金額722.23萬(wàn)元，完成率高達(dá)125.61%，超出預(yù)期。

　　這一增持行動(dòng)彰顯了管理層對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的深刻理解與堅(jiān)定信念，向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，有助于增強(qiáng)投資者信心，提升公司形象與影響力。同時(shí)，天壇生物一直注重股東回報(bào)，實(shí)施穩(wěn)定分紅政策。考慮股東利益和公司發(fā)展客觀需要，結(jié)合公司資金狀況，兼顧法規(guī)及公司自身的分紅政策延續(xù)性，公司擬以2024年末總股本1,977,371,446股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元(含稅)，分紅總金額197,737,144.60元(含稅);同時(shí)，天壇生物擬在2025年半年度報(bào)告披露時(shí)，結(jié)合累積未分配利潤(rùn)與當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)情況，制定2025年度中期分紅方案，預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利金額不低于公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的20%，不高于公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的50%。

　　穩(wěn)定分紅不僅是對(duì)股東支持的回饋，更是公司財(cái)務(wù)健康和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的證明。通過(guò)持續(xù)穩(wěn)定分紅，公司能吸引長(zhǎng)期投資者，優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)，提升市場(chǎng)估值和競(jìng)爭(zhēng)力。隨著業(yè)務(wù)拓展和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，天壇生物有望進(jìn)一步提高分紅水平，為股東創(chuàng)造更多價(jià)值。