大家是否還記得，7年前在共享單車熱潮推動下的“單車大戰(zhàn)”，銳眼哥自己手機上曾一度同時安裝了3個共享單車APP，當時就在想，這么多單車品牌要是能集中在一個APP上就好了，或者只留下最可靠的一家品牌的APP。

“單車大戰(zhàn)”的結果其實很殘酷，很多用戶的押金至今還沒退還，ofo的退押金排位不知道已經(jīng)排到多少名了，與此同時也造成了大量的“單車墳場”，不僅浪費資源還污染環(huán)境。

這里面“最聰明”的恐怕是永安行了，“單車大戰(zhàn)”正酣的時候，2017年8月永安行順勢登陸A股實現(xiàn)上市，如今已準備易主哈啰。

永安行5連板，哈啰要借殼？

3月7日晚間，永安行突然公告，控股股東、實控人孫繼勝正籌劃轉讓公司股權事宜，可能導致公司控制權變更，申請股票、債券、可轉債停牌預計不超過2個交易日。

停牌期間，3月12日永安行發(fā)布了一份自愿公告，實控人孫繼勝及其一致行動人、持股5%以上股東上海云鑫為確立和加強新實控人控制權，擬協(xié)議轉讓其所持股份，孫繼勝及其一致行動人轉讓不超過2228.8567萬股、占比9.31%，上海云鑫轉讓不超過1881.6萬股、占比7.86%。當天永安行還發(fā)布了一份公告，繼續(xù)停牌，預計不超過3個交易日。

然而，到此時都還不知道永安行的新實控人是誰，肯定還有后手。

到3月17日，永安行終于復牌了，一復牌股價就連續(xù)拉一字漲停板，一直拉到3月21日，連續(xù)拉出5個一字漲停，二級市場股價暴漲超63%，今天開盤小幅高開后股價逼近2021年5月高位，但高開后迅速跳水，午后封死跌停。

（永安行股價走勢截圖）

導致永安行復牌后股價暴漲的原因就是它的后手。

復牌當天，3月17日永安行公告，3月14日哈啰集團全資子公司上海哈茂與孫繼勝、常遠投資、索軍、陶安平、黃得云簽署協(xié)議，上海哈茂合計受讓3272.171萬股流通股、占比13.67%，轉讓價款合計為4.5億。同時，上海哈茂實控人楊磊受讓上海云鑫1436.3882萬股流通股、占比6%，轉讓價款合計為2.19億。

另外，上海哈茂、楊磊與孫繼勝簽署協(xié)議，孫繼勝放棄其所持剩余3295.4801萬股、占比13.77%股份對應的表決權。上海哈茂以現(xiàn)金全額認購永安行增發(fā)的新股不超過7181.9411萬股，增發(fā)價格11.7元/股，募資不超過8.4億。

此次股權轉讓及增發(fā)認購完成之后，永安行控股股東及實控人變更為上海哈茂和楊磊，累計受讓及認購成本約為15.09億。

（永安行公告截圖）

（永安行公告截圖）

這一通操作下來，難怪永安行的股價會暴漲了，敢情是共享單車巨頭哈啰要借殼上市了？

雖然市場預期可能是這樣，但是很快被永安行官方辟謠了，在最新股價異動公告中，永安行表示：“本次股權轉讓不包含任何資產(chǎn)注入的安排，目前及未來 12 個月內亦不存在籌劃哈啰 集團重組上市或將旗下共享單車業(yè)務注入的安排，未來是否注入相關資產(chǎn)及相關事項能否通 過相關部門審批存在不確定性”。

受此消息影響，今天永安行股價最終被死死封在跌停板上。

（永安行公告截圖）

（2025年3月24日永安行分時走勢截圖）

永安行股價雖然跌停，但在股價異動中說的話聽起來卻是模棱兩可的，12個月內不存在資產(chǎn)注入安排但未來是否注入不確定，言下之意似乎是未來有很大可能會注入哈啰集團的資產(chǎn)。

哈啰創(chuàng)始人拿下控制權，或為上市鋪路

不管哈啰集團借殼不借殼、是否注入資產(chǎn)、現(xiàn)在注入還是未來注入，這些其實并非重點，重點是通過受讓股權、認購永安行增發(fā)股份，哈啰集團的實控人楊磊已經(jīng)拿下了上市公司的控制權，控制權在手注入不注入全憑楊磊喜好了。

實際上，按照A股上的歷史案例，像這種先拿控制權再進行其他操作的行為，目的大概率是為之后注入資產(chǎn)、借殼上市鋪路。

永安行的公告顯示，楊磊間接持股哈啰集團11.84%股權，其余88.16%股權被Antfin (Hong Kong) Holding Limited、GGV (Hellobike) Limited、CW HelloBike Limited、 上海星藍企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）以及 Alyssum Holdings Limited 等財務投資人持有，這樣的股權結構下楊磊對哈啰集團具有實際控制權。

（永安行公告截圖）

如果楊磊之后真的將哈啰集團注入上市公司，實現(xiàn)哈啰集團的借殼上市，這對于共享單車行業(yè)來說也是一件積極事件，可以進一步降低行業(yè)的無序競爭狀況。

共享單車這個行業(yè)，從當年的“單車大戰(zhàn)”到現(xiàn)在的“價格戰(zhàn)”以及頻繁出現(xiàn)的“店大欺客”式的漲價潮，都說明這個行業(yè)需要進一步規(guī)范。

數(shù)據(jù)顯示，2024年國內共享單車市場規(guī)模已經(jīng)達到352.28億，美團、哈啰、青桔有點“三分天下”的意思，美團單車（原摩拜單車）背后有美團，哈啰單車背后是阿里系，青桔單車背后有滴滴，在市場中的份額都不小。

就哈啰集團的業(yè)務而言，哈啰早已不僅僅只是一個共享單車運營平臺，目前其業(yè)務主要提供移動出行服務及新興本地服務，其中移動出行服務包括哈啰單車、哈啰助力車、哈啰順風車、哈啰打車等，新興本地服務包括哈啰租電動車、小哈換電，租車服務平臺哈啰租車，目前哈啰注冊用戶已超7.5億。

除此之外，哈啰還涉及云服務、AI、機器人等科技領域，包括哈啰云、哈啰AI、北斗定位等。

（哈啰集團官網(wǎng)截圖）

（哈啰集團官網(wǎng)截圖）

以哈啰現(xiàn)在的業(yè)務布局，一旦通過借殼實現(xiàn)上市，不僅意味著一大巨頭登陸A股，給A股市場的想象空間也很大。至少從估值的角度，一個哈啰的價值要遠超永安行。

連續(xù)3年虧損，原始股東早已巨額套現(xiàn)

隨著美團、哈啰、青桔三家逐步實現(xiàn)“三足鼎立”之勢，即使在2017年早早上市的永安行也逐漸示微，甚至其一上市似乎就不太看好共享單車這個領域，開始布局氫能源方向，2019年正式推出共享型氫燃料自行車。

截至2024年上半年，永安行來自其核心業(yè)務公共自行車系統(tǒng)運營服務的收入占比已經(jīng)降至44.99%，2018年時這部分業(yè)務的收入占比高達84.06%，上市這幾年永安行的核心業(yè)務收入占比幾乎腰斬。

（數(shù)據(jù)來源：通達信）

跟隨核心業(yè)務一起下降最明顯的還是永安行的業(yè)績，2017年8月上市的永安行至今已經(jīng)連虧3年，2022年虧6750.63萬，2023年虧1.27億，1月18日發(fā)布的業(yè)績預告又顯示2024年虧5500萬-8000萬。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

（永安行公告截圖）

實際上，可以看出，永安行上市之后的業(yè)績就扛了前三年，也正是這業(yè)績表現(xiàn)好的前三年成了永安行股東套現(xiàn)最多的幾年。

同花順i問財數(shù)據(jù)顯示，永安行上市以來股東累計減持套現(xiàn)超2.64億，其中2018年、2019年兩年就減持套現(xiàn)超2.2億，這里面減持套現(xiàn)最多的又是原始股東之一的福弘投資，在2019年2-3季度套現(xiàn)超1.68億，或許是因為當時永安行股價破發(fā)導致其著急套現(xiàn)。

（數(shù)據(jù)來源：同花順i問財、銳眼哥整理）

（永安行股價走勢截圖）

永安行在“單車大戰(zhàn)”中搶先上市，卻因行業(yè)競爭和自身問題陷入困境，連續(xù)虧損三年，股東們也紛紛套現(xiàn)離場。如今，哈啰楊磊拿下上市公司控制權，讓市場對其未來充滿想象。盡管永安行澄清了哈啰借殼上市的傳聞，但在楊磊掌控下的永安行未來會不會將哈羅資產(chǎn)注入上市公司始終值得關注。