美聯(lián)儲(chǔ)將于周三宣布其利率決策，市場(chǎng)普遍預(yù)期其將繼續(xù)維持4.25%-4.5%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變。這一決策的背后，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩和貿(mào)易政策不確定性的增加。盡管通脹水平仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的降溫讓決策者需要更多時(shí)間來評(píng)估市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

KPMG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克表示：“政策路徑的不確定性使得美聯(lián)儲(chǔ)難以制定明確的利率調(diào)整計(jì)劃?！笔袌?chǎng)對(duì)降息時(shí)機(jī)的預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎立場(chǎng)之間存在較大分歧。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)者信心下降，股市波動(dòng)加劇，貿(mào)易政策的不確定性加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。市場(chǎng)調(diào)查顯示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員在12月的預(yù)測(cè)中預(yù)計(jì)2025年將降息兩次，但當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能促使他們調(diào)整這一預(yù)期。

Nationwide首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱西·博斯詹奇指出：“盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但美聯(lián)儲(chǔ)可能仍然更關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，而非立即轉(zhuǎn)向?qū)捤烧摺！笔袌?chǎng)對(duì)降息的預(yù)期比美聯(lián)儲(chǔ)更為激進(jìn)。

貿(mào)易政策和通脹預(yù)期是利率決策的關(guān)鍵因素。新關(guān)稅措施及其對(duì)供應(yīng)鏈的影響尚不明朗，可能給未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來波動(dòng)。同時(shí)，長(zhǎng)期通脹預(yù)期已連續(xù)三個(gè)月上升，達(dá)到三十年來的新高。一位市場(chǎng)分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能將貿(mào)易政策的影響視為短期因素，但如果消費(fèi)者信心持續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景惡化，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不重新評(píng)估降息的緊迫性。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)仍在進(jìn)行量化緊縮（QT），通過減少資產(chǎn)負(fù)債表上的債券持有量來收緊流動(dòng)性。然而，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)放緩這一進(jìn)程，甚至完全停止，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的財(cái)政市場(chǎng)流動(dòng)性問題。這可能會(huì)對(duì)利率走勢(shì)產(chǎn)生間接影響。

會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在新聞發(fā)布會(huì)上回答關(guān)于利率路徑、貿(mào)易政策影響及經(jīng)濟(jì)前景的提問。市場(chǎng)將密切關(guān)注其言辭，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在今年下半年啟動(dòng)降息，或維持當(dāng)前政策不變直至通脹進(jìn)一步下降。

美聯(lián)儲(chǔ)目前面臨復(fù)雜的政策環(huán)境，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹壓力并存。未來幾個(gè)月，貿(mào)易政策的實(shí)際影響、消費(fèi)者信心的恢復(fù)情況以及通脹走勢(shì)都將是決定利率調(diào)整的關(guān)鍵因素。盡管市場(chǎng)預(yù)期降息時(shí)間點(diǎn)可能提前，但美聯(lián)儲(chǔ)仍傾向于保持觀望。