中國AI、人形機(jī)器人等科技賽道大火。
現(xiàn)在，消費(fèi)賽道要雄起了。
近日，港股市場(chǎng)驚現(xiàn)罕見一幕，賣奶茶、冰激凌起家的“中國新式茶飲之王”蜜雪冰城在公開發(fā)售環(huán)節(jié)，獲得5125倍融資認(rèn)購倍數(shù)，認(rèn)購金額達(dá)到1.77萬億港元，超越此前認(rèn)購金額1.28萬億港元的快手，刷新IPO歷史，躍升“凍資王”。消費(fèi)賽道，要開啟造富運(yùn)動(dòng)了。
在資本密集涌入科技時(shí)，蜜雪冰城不僅打破港股市場(chǎng)對(duì)新式茶飲長期“用腳投票”的魔咒，也為沉寂的消費(fèi)賽道帶來煥然一新的局面。截至2024年底，蜜雪冰城門店總數(shù)超4.6萬家，一年賣出90億杯，年零售額583億元，發(fā)行后市值763億港元，為港股最大奶茶IPO。
“左手科技，右手消費(fèi)。”中國正迎來全面大爆發(fā)。
一個(gè)全球科技、消費(fèi)看中國的時(shí)代，來了。2025開年，由DeepSeek引爆的“AI+產(chǎn)業(yè)”大熱，席卷中國。一時(shí)間，國內(nèi)涌現(xiàn)出一批驚艷全球的年輕創(chuàng)業(yè)者。有在四足機(jī)器人大有可為的宇樹科技，有開發(fā)“全球首例人形機(jī)器人前空翻特技”的眾擎科技，有大幅提升算力的潞晨科技，還有把科幻片拽入凡間的Rokid。它們就像滿天星一般，照耀中國，也給資本、產(chǎn)業(yè)帶來激情澎湃。當(dāng)外界以為2025年，風(fēng)口會(huì)完全圍繞在“AI+產(chǎn)業(yè)”時(shí)，蜜雪冰城在港股認(rèn)購“封神”，無疑重振了投資消費(fèi)的信心。過去幾年，由于主流投資趨勢(shì)在科技，使得消費(fèi)賽道逐漸沉寂。一級(jí)市場(chǎng)，VC/PE基本不青睞消費(fèi)。號(hào)稱“消費(fèi)投資大贏家”的今日資本，曾在2024年傳出過“撤銷一級(jí)市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)”的消息，雖然“風(fēng)投女王”、今日資本徐新站出來辟謠“假消息”。但今日資本出手少之又少。另一知名投資人梅花創(chuàng)投吳世春則是撂下狠話，“被投項(xiàng)目去香港上市，我把他腿打斷。”VC/PE不愛投消費(fèi)，“不喜歡”港股，與消費(fèi)賽道最大風(fēng)口新式茶飲“不得志”有關(guān)。新式茶飲曾在一級(jí)市場(chǎng)爆火，被譽(yù)為“創(chuàng)業(yè)門檻低、最容易一夜暴富的行業(yè)之一。”根據(jù)DeepSeek分析，“資本轉(zhuǎn)向科技前，新式茶飲的參與熱情空前絕后，是普通人創(chuàng)業(yè)造富的絕佳方向。”百度文庫的一份新式茶飲研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)，“國內(nèi)約有48萬家公司殺入新式茶飲，市場(chǎng)規(guī)模超3000億元。即便有5萬家公司在競(jìng)逐中清算、注銷、倒閉，仍有大批公司前仆后繼的參與。”DeepSeek進(jìn)一步解釋，“Z+世代是全球公認(rèn)的最大消費(fèi)群體，抓住年輕人，就抓住了通往財(cái)富大門的秘鑰。年輕人鐘情的消費(fèi)領(lǐng)域里，新式茶飲是他們高頻的消費(fèi)習(xí)慣。年輕人很難抗拒春天里的一杯奶茶，其它場(chǎng)景，如逛街、旅游、工作等，也常常點(diǎn)杯奶茶或茶飲。”“新式茶飲融入了年輕人的生活、工作。”面對(duì)如此消費(fèi)潛力，資本、創(chuàng)業(yè)者“死都要爭(zhēng)得一片天地”。可一級(jí)市場(chǎng)對(duì)新式茶飲的期望值跟二級(jí)市場(chǎng)是“倒掛”的。財(cái)務(wù)報(bào)表不好看A股無望的背景下，奶茶等新式茶飲的暴富通道寄托到了港股身上，卻換來了“用腳投票”。自從“新式茶飲第一股”奈雪的茶在港股首日破發(fā)、大跌13.54%后，新式茶飲就開始崩了。這導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)對(duì)該領(lǐng)域突然轉(zhuǎn)冷、VC/PE投資熱度下降，連累消費(fèi)賽道從此一蹶不振。硬幣皆有兩面，資本轉(zhuǎn)向的好處是，科技創(chuàng)業(yè)愈發(fā)興旺。壞處是，新式茶飲及消費(fèi)賽道一起“倒霉”。最先倒霉的是新式茶飲。2021年之后，新式茶飲算是倒霉到家了，陷入“怪圈”。“融資不順、IPO艱難、內(nèi)卷加速，內(nèi)卷加速又導(dǎo)致融資不順、IPO艱難、繼續(xù)內(nèi)卷，死傷無數(shù)。”殺來殺去，除了定性的“新式茶飲老三巨頭（蜜雪冰城、奈雪的茶、喜茶）”，市場(chǎng)熬出了茶百道、古茗、霸王茶姬、甜啦啦、滬上阿姨等有希望殺出重圍的獨(dú)角獸。不管是“老三巨頭”還是新晉獨(dú)角獸，其命運(yùn)很難擺脫泥潭。喜茶不說了，融資止步在2022年，關(guān)閉多家門店。奈雪的茶市值蒸發(fā)百億港元，股民狠得牙根癢癢。蜜雪冰城是里面最有機(jī)會(huì)改變面貌的，它們?cè)?/span>2021年幸運(yùn)的拿到了高瓴、美團(tuán)龍珠投出的20億元“天價(jià)”融資，并啟動(dòng)IPO征程。彼時(shí)，外界對(duì)蜜雪冰城格外看好，它們擁有超3萬家門店，還交出了一份亮眼的招股書。招股書顯示，蜜雪冰城2019年-2021年，分別實(shí)現(xiàn)收入25.66億元、46.8億元、103.51億元；對(duì)應(yīng)凈利潤分別為4.45億元、6.32億元、19.1億元。資本十分期待蜜雪冰城IPO造富。有意思的是，港股對(duì)奈雪的茶“用腳投票”，資本就變了，不期待蜜雪冰城了。哪怕它們盈利，也無法跳出風(fēng)口轉(zhuǎn)向的新式茶飲危局。上市旅途，強(qiáng)如蜜雪冰城也要多次IPO折戟。2022年，蜜雪冰城A股夢(mèng)，吹了。有了奈雪的茶做“前車之鑒”，蜜雪冰城沒敢馬上轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。它們等了兩年，琢磨股民“氣該消了”在2024年發(fā)起港股IPO，結(jié)果大失所望，遞交的招股書連聆訊環(huán)節(jié)都未進(jìn)入，蜜雪冰城用申請(qǐng)材料失效再次IPO擱淺。蜜雪冰城失利，其它公司帶著屢戰(zhàn)屢敗屢戰(zhàn)的態(tài)度，一股腦“死磕”IPO。2024年，“死磕”成功的是，茶百道。蜜雪冰城沒成功，茶百道成功了，帶著一小撮VC/PE堅(jiān)持投消費(fèi)的執(zhí)念以2024年最大奶茶IPO的身份登陸港股。然后，結(jié)局依舊摻目忍睹。上市首日，茶百道比奈雪的茶更慘，暴跌26.86%、市值蒸發(fā)70億港元。最慘的是，IPO前進(jìn)來的那些執(zhí)念VC/PE，虧得一地雞毛。投消費(fèi)的VC/PE徹底懵了，門店總數(shù)超8000家的茶百道招股書多漂亮。2021年-2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入36.44億元、42.32億元、57.04億元；對(duì)應(yīng)凈利潤分別為7.79億元、9.65億元、11.5億元。如果用茶百道的門店數(shù)量、盈利能力與蜜雪冰城比，茶百道看著不弱。強(qiáng)又如何？茶百道暴跌，一度覆滅了一級(jí)市場(chǎng)對(duì)新式茶飲的最終幻想。“踏踏實(shí)實(shí)投科技吧。”一位VC投資人在朋友圈感嘆。2024年，VC/PE把AI大模型投了個(gè)遍，市場(chǎng)一下出現(xiàn)了200多個(gè)大模型，五大AI獨(dú)角獸（月之暗面、百川智能、智普AI、MiniMax、零一萬物）呼之欲出。但在2025年，一切逆轉(zhuǎn)，DeepSeek登上全球AI大模型之巔。AI有了“DeepSeek賦能產(chǎn)業(yè)”其它大模型瞬間遜色。上周，五大AI獨(dú)角獸“哥哥”月之暗面曝出“大收縮”。本來夢(mèng)想“大模型百花齊放”的VC/PE給出最新結(jié)論，“技術(shù)上可能無法找到可以超越DeepSeek的公司了。”投大模型的VC/PE欲罷手，投資人期待的目光轉(zhuǎn)向“AI+產(chǎn)業(yè)”或“DeepSeek+產(chǎn)業(yè)”，AI怎么落地是關(guān)鍵。“軟科技”融合“硬科技”是核心。所以，人形機(jī)器人賽道超熱，成人娃娃產(chǎn)業(yè)靠AI也熱了。那么，2024年瘋投大模型的VC/PE何去何從？一部分肯定要搶投“DeepSeek+產(chǎn)業(yè)”，搶不進(jìn)去的呢？這勢(shì)必會(huì)促成“風(fēng)口裂變”。縱觀全球風(fēng)投史，“風(fēng)口總會(huì)呈現(xiàn)輪轉(zhuǎn)效應(yīng)。”這是“風(fēng)口裂變”回到消費(fèi)賽道的原因之一。蜜雪冰城作為未上市公司，撿了個(gè)大便宜。以前業(yè)績(jī)?cè)俸茫舶状睢?span style="-webkit-tap-highlight-color: transparent; margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important; color: rgb(2, 30, 170);">風(fēng)口來了，不知不覺就在上面起舞。不過，投資者押注蜜雪冰城的興奮度之高，另外界大感震驚。港股公開發(fā)售環(huán)節(jié)，蜜雪冰城獲得5125倍融資認(rèn)購倍數(shù)，認(rèn)購金額達(dá)到1.77萬億港元，超越此前認(rèn)購金額1.28萬億港元的快手，刷新IPO歷史。該數(shù)字放到一家賣奶茶、冰激凌的新式茶飲公司，不敢想象。與其說港股看好蜜雪冰城，不如說，所有投資者都在期待消費(fèi)賽道爆發(fā)。截至2024年底，堅(jiān)持奮斗不氣餒的蜜雪冰城，門店總數(shù)超4.6萬家，一年賣出90億杯，發(fā)行后市值763億港元，為港股最大奶茶IPO。蜜雪冰城贏得了投資者“用手投票”的支持，也帶來了看多消費(fèi)的預(yù)期。白手起家的蜜雪冰城兩位創(chuàng)始人張紅超、張紅甫兄弟，即將財(cái)富爆棚。實(shí)際上，經(jīng)過多年艱苦創(chuàng)業(yè)，帶領(lǐng)公司年年賺錢的張紅超、張紅甫已多次登上富豪榜。2022年，張紅超以63億元財(cái)富位列“2022家大業(yè)大酒·胡潤全球富豪榜”第3207名。伴隨蜜雪冰城估值上漲，二人財(cái)富水漲船高。2024年，張紅超、張紅甫合計(jì)坐擁556.1億元財(cái)富位列“2024新財(cái)富500創(chuàng)富榜”第44位。難以置信的是，“一個(gè)非科技賽道的新式茶飲，在資本不看好的情況下，兄弟二人兩年財(cái)富增長多倍。”企查查APP顯示，張紅超、張紅甫個(gè)人分別持有公司42.7%的股權(quán)。平均每個(gè)人坐擁237億元財(cái)富，這一數(shù)字是張紅超2022年財(cái)富值的近4倍，賣奶茶的太賺錢了。2025年，兄弟二人的財(cái)富又漲了。按著蜜雪冰城發(fā)行后市值763億港元（約713億元人民幣）計(jì)算，張紅超、張紅甫分別坐擁304億元財(cái)富，過個(gè)蛇年春節(jié)，兄弟二人分別多了67億元。此外，持有蜜雪冰城股權(quán)的管理層，也會(huì)隨著公司上市紛紛人生逆襲、財(cái)富自由。信息披露，?蜜雪冰城會(huì)在2025年3月3日上市，消費(fèi)賽道的機(jī)遇來了。??
2024-12-10
