毋庸置疑，現在A股是科技股的天下。

DeepSeek為代表的人工智能板塊，宇樹科技為代表的人形機器人板塊，在股市簡直是“殺瘋了”，短期翻幾倍似乎成了標配。

13天10漲停，化工股轉型人工智能

最近，有一家名為航錦科技的人工智能公司火了，它最近13個交易日10個漲停，暴漲超過180%，迅速吸引大批投資者目光。

目前，航錦科技市值已經逼近300億，距離歷史新高一步之遙，昔日高位站崗的投資者也即將迎來解套時刻。

航錦科技，現位于湖北武漢，前身是錦西化工總廠，生產出了全國第一桶高純度燒堿、第一批航空有機玻璃，被譽為新中國“化學工業的搖籃”。

公司之前使用過的名字還包括錦化氯堿、方大化工，主營產品有燒堿、環氧丙烷、聚氨酯等。

回顧航錦科技這幾年的發展，有以下幾個重要時刻：

2017年，航錦科技通過合并長沙韶光和威科電子，進入芯片行業。

目前，航錦科技的芯片產品涵蓋了存儲芯片、總線接口芯片、模擬芯片、圖形處理芯片、特種FPGA、多芯片組件等。

2020年，航錦科技通過布局威科射頻，將業務進一步延伸到高頻材料和軍民兩用高頻PCB板的設計與加工業務。

2023年，航錦科技通過全資子公司航錦（武漢）人工智能科技有限公司，對武漢超擎數智科技有限公司進行增資并實現合并財務報表，標志著公司正式進入人工智能算力領域。

從化工到集成電路，再到人工智能，航錦科技很明顯在走一條產業高端化道路。

跟DeepSeek合作，綁定英偉達

現在看來，航錦科技的爆火尤其跟2023年的這項并購有很大關系。2023年初，ChatGPT開始火遍A股，當年9月，航錦人工智能與超擎數智簽署框架協議，11月完成增資，持有超擎數智25%的股權，并通過表決權委托成為其第一大股東。

超擎數智主要涉及數據中心、高性能計算、邊緣計算、人工智能領域，提供AI服務器+無損網絡+光聯接的整體解決方案。

這些業務，讓收購了超擎數智的航錦科技有了服務器、GPU、DPU、智能網卡、交換機、光模塊等概念。可以說，人工智能領域一旦有任何細分方向的風吹草動，航錦科技都有可能暴漲一波。

回顧航錦科技這波13天10漲停的炸裂表現，其第一個漲停板出現在1月27日，即春節之前的最后一個交易日，當時DeepSeek熱度已經起來，當天航錦科技就來了個一字漲停。

春節假期，DeepSeek的消息鋪天蓋地般襲來，這極大刺激了航錦科技的走強。春節之后的前四個交易日，航錦科技全部漲停，并且有三個是一字漲停板，可見資金追捧之狂熱。

航錦科技跟DeepSeek是否有真正的合作關系，是很多投資者關心的話題。

根據公開信息，航錦科技旗下的超擎數智，為 DeepSeek 提供了光模塊和交換機等關鍵硬件支持，確保了數據在各個環節的快速、準確傳輸。

光模塊、交換機相信大家已經很熟悉了，它們是數據傳輸的重要環節，這兩個細分領域也誕生了不少大牛股，比如中際旭創、新易盛等。

算力基礎設施，將長期受益于人工智能的發展。不過在A股，很多資金都是有成本的，它們等不了那么急，也不想玩長線，所以選擇了短炒。

既然航錦科技跟DeepSeek有關系，那炒作資金就會在DeepSeek熱度最高的時候，進行最快速的拉升。

此外，航錦科技跟全球人工智能總龍頭英偉達也能沾上關系。

2024年1月26日，航錦科技通過全資子公司航錦（武漢）人工智能和控股子公司超擎數智，跟英偉達的總代理紫光曉通科技有限公司簽署了為期五年的戰略合作框架協議。

根據公開報道，該協議涵蓋了英偉達最新一代GPU產品集群、Mellanox InfiniBand網絡、BlueField-3 DPU及相關軟件服務的供應。

航錦科技還計劃將英偉達的最新Blackwell GPU架構引入其產品線，應用于數據中心建設、人工智能等多個領域。

關于英偉達的Blackwell架構，關注人工智能發展的應該知道其能力的強大。

這是英偉達2024年推出的新一代GPU架構，專為AI和數據中心計算設計，具有強大的性能和創新技術，它標志著GPU技術在AI和圖形計算領域進一步深度融合。2025年初，英偉達推出搭載了Blackwell架構的50系列顯卡，價格被黃牛炒上了天。

目前，航錦科技通過超擎數智，已成為英偉達GPU計算和網絡領域的雙精英級合作伙伴。

現在看來，2023年航錦科技成為超擎數智第一大股東，無論是對現在爆火的股價，還是對公司本身發展前景，都產生了決定性影響。

年報巨虧，股價泡沫巨大？

那么，如此重要的超擎數智業績情況如何呢？

2022年和2023年，超擎數智營收分別為5609.68萬元和1.09億元，凈利潤分別為253.15萬元和1591.02萬元。2024年，超擎數智預計實現營業收入4億元，凈利潤5710萬元。

根據公開信息，超擎數智未來幾年營收有明確的連續增長預期：

2025年，預計營業收入5.36億元；2026年，預計營業收入6.53億元；2027年，預計營業收入7.5億元；2028年，預計營業收入8.36億元。

拜超擎數智所賜，航錦科技目前在一波流暴漲后，市值來到291億元，距離300億大關僅有一步之遙，動態市盈率也狂飆到驚人的537倍，單看這一指標泡沫是不是太大了？

根據航錦科技披露的業績預告，公司預計2024年全年虧損8.5億元-9.8億元。

虧損原因，一是化工板塊主要產品銷售價格下降，二是集成電路板塊因市場變化和實際經營情況等因素，評估子公司長沙韶光及威科電子資產組出現減值跡象。

商譽減值往往動輒數億元，一旦暴雷非常影響股價。航錦科技稱，基于謹慎性原則，預計需計提7億元-8億元的商譽資產減值損失。

商譽減值，無疑是虧損的最重要原因。

所以，別看現在航錦科技股價如烈火烹油般狂飆，等過段時間年報披露，商譽大雷一旦正式爆掉，再加上人工智能的概念炒作退潮，到時候來個一波流猛跌也不是不可能的。

根據2月20日收盤后的龍虎榜數據，買入前五名營業部有兩個是著名“散戶大本營”東方財富證券旗下營業部。而賣出前五名營業部出現著名游資銀河證券紹興營業部、東莞證券南京分公司的身影。

這種明顯的散戶高位買入，游資高位賣出的情況，預示著什么不言而喻。