2025年2月20日——全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)聯(lián)想集團(tuán)（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2024年12月31日的2024/25財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績(jī)：營(yíng)收1351億人民幣，同比增長(zhǎng)20%，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度擴(kuò)大，按照香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)106%至49.8億人民幣。多元化增長(zhǎng)引擎持續(xù)加速，PC以外業(yè)務(wù)在集團(tuán)總營(yíng)收占比超過46%。

隨著人工智能及相關(guān)應(yīng)用在全球進(jìn)一步普及，PC作為生產(chǎn)力工具的重要性愈發(fā)突顯。疊加Windows 11系統(tǒng)升級(jí)等利好因素，全球PC產(chǎn)業(yè)正迎來一輪全新超級(jí)換機(jī)周期。本財(cái)季聯(lián)想集團(tuán)個(gè)人電腦業(yè)務(wù)全球市場(chǎng)份額達(dá)24.3%，領(lǐng)先第二名近5個(gè)百分點(diǎn)，龍頭優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大。行業(yè)領(lǐng)先的盈利能力也得以穩(wěn)固：IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)7.3%。AI PC作為一個(gè)全新的智能設(shè)備品類，正加速超預(yù)期兌現(xiàn)，具有五個(gè)特征的AI PC在中國(guó)市場(chǎng)筆記本銷量占比達(dá)15%。

集團(tuán)手機(jī)業(yè)務(wù)翻身仗的強(qiáng)勁勢(shì)頭仍在本財(cái)季得以延續(xù)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)21%。無論是營(yíng)收還是出貨量，在中國(guó)以外的國(guó)際市場(chǎng)排名均升至前五。北美、拉美這兩大傳統(tǒng)核心市場(chǎng)之外，在中國(guó)、亞太、歐洲-中東-非洲的市場(chǎng)拓展均非常迅猛，營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)156%、155%和28%，為未來可持續(xù)盈利性增長(zhǎng)打造更具規(guī)模的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

尤其值得注意的是，得益于正確戰(zhàn)略和堅(jiān)定執(zhí)行，ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)在本財(cái)季實(shí)現(xiàn)扭虧為盈： ISG營(yíng)收同比大增接近60%至283億人民幣；云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)（CSP）業(yè)務(wù)營(yíng)收創(chuàng)歷史新高；企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)（E/SMB）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)；AI服務(wù)器開始迎來穩(wěn)定收益。聯(lián)想集團(tuán)在PC領(lǐng)域通過商用與消費(fèi)業(yè)務(wù)互補(bǔ)共贏、以 “規(guī)模”實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久制勝的成功模式，正在基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)板塊得到復(fù)制：利用CSP規(guī)模效應(yīng)反哺E/SMB成本優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利增長(zhǎng)的效益正在持續(xù)釋放。

作為集團(tuán)的新增長(zhǎng)引擎，SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)在本財(cái)季繼續(xù)保持雙位數(shù)同比增長(zhǎng)，營(yíng)收創(chuàng)新高，達(dá)到162億人民幣，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率繼續(xù)維持高位（20.4%）。非硬件驅(qū)動(dòng)的運(yùn)維服務(wù)和項(xiàng)目與解決方案服務(wù)在SSG整體業(yè)務(wù)的占比達(dá)接近60%的歷史新高。

動(dòng)蕩的全球地緣政治環(huán)境仍在持續(xù)考驗(yàn)每個(gè)國(guó)際化運(yùn)營(yíng)的企業(yè)。隨著聯(lián)想與沙特主權(quán)財(cái)富基金旗下Alat埃耐特的戰(zhàn)略合作交易圓滿達(dá)成，集團(tuán)全球化布局進(jìn)一步強(qiáng)化，并有望把握在沙特乃至中東-非洲地區(qū)的巨大增長(zhǎng)機(jī)遇。同時(shí)，本月聯(lián)想沙特工廠奠基儀式正式落幕，該工廠不僅將進(jìn)一步升級(jí)聯(lián)想覆蓋全球30多個(gè)市場(chǎng)的制造網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)其全球供應(yīng)鏈的韌性和靈活性，還將繼續(xù)鞏固聯(lián)想“全球資源+本地交付”運(yùn)營(yíng)模式，以應(yīng)對(duì)宏觀環(huán)境的不確定性。

更加值得市場(chǎng)憧憬的是，低成本、高效率的DeepSeek這一創(chuàng)新的超級(jí)人工智能應(yīng)用，正在全球范圍內(nèi)引爆端側(cè)AI的旺盛需求，企業(yè)級(jí)AI客制化部署與應(yīng)用亦不斷提速，從而驅(qū)動(dòng)更多混合智能基礎(chǔ)設(shè)施需求。聯(lián)想集團(tuán)憑借混合式人工智能的前瞻戰(zhàn)略布局，已為AI普惠臨界點(diǎn)的到來做了最充分的準(zhǔn)備。目前，聯(lián)想AI PC、AI手機(jī)和AI平板已全面接入云端DeepSeek-R1聯(lián)網(wǎng)滿血版大模型，并將率先在端側(cè)部署DeepSeek大模型，成為業(yè)內(nèi)首家端側(cè)運(yùn)行該大模型的AI PC品牌。

聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶表示，“具有更高效率和更低成本的人工智能技術(shù)加速了個(gè)人智能，尤其是加速端側(cè)智能、邊緣側(cè)智能的成熟進(jìn)程，也促進(jìn)并加速了人工智能在企業(yè)的部署和客制化應(yīng)用，這與聯(lián)想很早就確立的混合式人工智能的愿景是一致的。未來，憑借對(duì)創(chuàng)新的持續(xù)投入，憑借卓越且富有韌性的全球運(yùn)營(yíng)，我們有信心推動(dòng)可持續(xù)的增長(zhǎng)和盈利的提升。”

業(yè)績(jī)亮點(diǎn)：

·總營(yíng)收1351億人民幣，同比增長(zhǎng)20%；凈利潤(rùn)49.8億人民幣，同比增長(zhǎng)106%

·多元化增長(zhǎng)引擎加速，PC以外業(yè)務(wù)在集團(tuán)總營(yíng)收占比超過46%

·IDG智能設(shè)備集團(tuán)業(yè)務(wù)營(yíng)收991億人民幣，同比增長(zhǎng)12%，手機(jī)業(yè)務(wù)在亞洲和歐洲-中東-非洲增長(zhǎng)迅猛

·ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收283億人民幣，同比增長(zhǎng)近60%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

·SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收162億人民幣，同比增長(zhǎng)12%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為20.4%

IDG：引領(lǐng)人工智能終端，保持行業(yè)領(lǐng)先盈利能力

當(dāng)前，PC市場(chǎng)正迎來新一輪超級(jí)更新周期。DeepSeek模型掀起的本地終端AI部署熱潮，加速了端側(cè)AI爆發(fā)，作為首選終端的AI PC滲透率有望快速上升。同時(shí)， Windows 10終止服務(wù)帶來的PC換機(jī)潮持續(xù)升溫，疫情期間購(gòu)買的電腦逐漸迎來?yè)Q機(jī)節(jié)點(diǎn)，疊加中國(guó)“國(guó)補(bǔ)”等政策刺激，將推動(dòng)2025年P(guān)C需求集中釋放。Gartner預(yù)測(cè)，2025年將是PC市場(chǎng)加速?gòu)?fù)蘇的一年，AI PC滲透率將同比增超165%。IDC預(yù)測(cè)2027年AI PC占比將達(dá)81%。同時(shí)，智能手機(jī)今年也將繼續(xù)乘連續(xù)六個(gè)季度增長(zhǎng)的勢(shì)頭，迎來強(qiáng)勁復(fù)蘇。

第三財(cái)季，IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)再次實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)：營(yíng)收991億人民幣，同比增長(zhǎng)12%。個(gè)人電腦不僅進(jìn)一步穩(wěn)固了市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，跑贏大市，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也在持續(xù)擴(kuò)大。IDC數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)季聯(lián)想PC全球市占率達(dá)24.3%，超出市場(chǎng)增長(zhǎng)2.3個(gè)百分點(diǎn)，并領(lǐng)先第二名近5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，IDG盈利能力繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)7.3%，高端產(chǎn)品占比接近33%。

AI PC進(jìn)一步超預(yù)期兌現(xiàn)。具有五個(gè)特征的AI PC在中國(guó)市場(chǎng)筆記本電腦銷量的占比達(dá)15%，已提前達(dá)到預(yù)期的年內(nèi)目標(biāo)。聯(lián)想AI PC、AI手機(jī)和AI平板現(xiàn)已全面接入云端DeepSeek-R1聯(lián)網(wǎng)滿血版大模型，并將率先在端側(cè)部署DeepSeek大模型，成為業(yè)內(nèi)首家端側(cè)運(yùn)行該大模型的AI PC品牌。

目前，天禧生態(tài)已接入超1700款A(yù)I應(yīng)用，涵蓋醫(yī)療、法律、教育等多個(gè)專業(yè)領(lǐng)域，同時(shí)本財(cái)季聯(lián)想還面向海外市場(chǎng)發(fā)布基于Llama大模型的個(gè)人智能體AI Now，持續(xù)為全球用戶帶來更加智能、便捷的AI交互體驗(yàn)。在1月份的CES國(guó)際電子消費(fèi)展上，集團(tuán)更是憑借全球首款并量產(chǎn)的卷軸屏AI PC在內(nèi)的一系列創(chuàng)新產(chǎn)品，斬獲185個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，創(chuàng)下歷史新高。

智能手機(jī)業(yè)務(wù)也在第三財(cái)季持續(xù)釋放增長(zhǎng)動(dòng)能，穩(wěn)步推進(jìn)三年增長(zhǎng)計(jì)劃。手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)21%，在亞太、歐洲-中東-非洲市場(chǎng)增長(zhǎng)尤其迅猛，分別同比增長(zhǎng)155%、28%，推動(dòng)在海外市場(chǎng)排名升至前五。中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)亦強(qiáng)勁，營(yíng)收同比大增156%。同時(shí)，razr和Edge機(jī)型表現(xiàn)出色，將高端產(chǎn)品營(yíng)收占比推高至30%以上。

展望未來，伴隨AI“平民化”繼續(xù)深化、AI智能體的普及、應(yīng)用生態(tài)的繁榮，聯(lián)想將繼續(xù)鞏固其在端側(cè)AI的領(lǐng)先地位。同時(shí)，聯(lián)想還將繼續(xù)推進(jìn)更高性能的計(jì)算和更高效率的模型在各類終端中的應(yīng)用，創(chuàng)新設(shè)備模態(tài)，優(yōu)化智能體，加強(qiáng)多設(shè)備連接能力，打造關(guān)鍵應(yīng)用生態(tài)，為用戶提供跨設(shè)備和跨生態(tài)系統(tǒng)的無縫體驗(yàn)。

ISG：實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，邁向盈利性增長(zhǎng)

DeepSeek等新模型的技術(shù)突破正推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)向高效能方向演進(jìn)。全球科技巨頭依舊加碼算力基建的同時(shí)，AI應(yīng)用門檻的降低亦加速了AI規(guī)模化的場(chǎng)景落地，從而驅(qū)動(dòng)算力需求的持續(xù)攀升。IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年全球基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)將同比增長(zhǎng)16%，服務(wù)器與存儲(chǔ)分別增長(zhǎng)17%和6%，其中云基礎(chǔ)設(shè)施增速超20%，企業(yè)級(jí)市場(chǎng)呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。混合式人工智能驅(qū)動(dòng)算力向公有云、本地?cái)?shù)據(jù)中心、私有云、邊緣計(jì)算的混合式IT基礎(chǔ)架構(gòu)演進(jìn)，通用算力與AI算力服務(wù)器市場(chǎng)呈現(xiàn)“雙軌并行”發(fā)展趨勢(shì)，2025年預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)11%和18%。

得益于正確戰(zhàn)略與堅(jiān)定執(zhí)行，ISG在第三財(cái)季實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。在CSP云基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)創(chuàng)紀(jì)錄營(yíng)收與E/SMB企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的合力推動(dòng)下，ISG營(yíng)收同比大增近60%，達(dá)283億人民幣。其中，AI服務(wù)器迎來穩(wěn)定收益，行業(yè)領(lǐng)先的海神液冷解決方案開始服務(wù)高性能計(jì)算和科學(xué)計(jì)算之外的更廣泛的垂直行業(yè)客戶，進(jìn)一步鞏固了聯(lián)想在AI算力時(shí)代下的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。例如，聯(lián)想助力吉利汽車集團(tuán)打造了吉利星睿智算中心·智能仿真平臺(tái)，這是目前國(guó)內(nèi)已知汽車制造企業(yè)一次性建設(shè)的最大仿真科學(xué)計(jì)算集群。聯(lián)想海神液冷方案的應(yīng)用，可以將PUE值（數(shù)據(jù)中心總能耗/IT設(shè)備能耗）降至1.1062，一年滿負(fù)荷運(yùn)行情況下可以減少約3179噸碳排放。

早在市場(chǎng)轉(zhuǎn)向云計(jì)算的初期，聯(lián)想便前瞻性布局并明確傳統(tǒng)企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施（E/SMB）業(yè)務(wù)與新興云基礎(chǔ)設(shè)施（CSP）業(yè)務(wù)并頭并進(jìn)的戰(zhàn)略方向。盡管早期從零打造CSP業(yè)務(wù)需承受階段性盈利壓力，聯(lián)想仍堅(jiān)定投入資源，構(gòu)建獨(dú)特的ODM+模式。歷經(jīng)數(shù)年深耕，CSP業(yè)務(wù)現(xiàn)已成長(zhǎng)為年?duì)I收規(guī)模近百億美元，并能夠自主盈利的業(yè)務(wù)，其所建立的規(guī)模化優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步反哺E/SMB業(yè)務(wù)，幫助E/SMB優(yōu)化成本，從而帶動(dòng)ISG整體盈利能力進(jìn)入持續(xù)改善通道。這也為聯(lián)想在混合式基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)提供了差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

聯(lián)想將通過深化執(zhí)行這一戰(zhàn)略，進(jìn)一步簡(jiǎn)化產(chǎn)品組合，加強(qiáng)市場(chǎng)銷售能力，優(yōu)化E/SMB業(yè)務(wù)模式，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利性增長(zhǎng)。同時(shí)，戰(zhàn)略性收購(gòu)高端存儲(chǔ)廠商Infinidat有望補(bǔ)強(qiáng)聯(lián)想的高端企業(yè)存儲(chǔ)解決方案，加強(qiáng)其全面產(chǎn)品組合，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，并打開更大增長(zhǎng)空間。

SSG：保持高盈利能力，構(gòu)建混合式人工智能優(yōu)勢(shì)集能力

企業(yè)AI客制化部署正加速推進(jìn)，為IT服務(wù)市場(chǎng)帶來新增長(zhǎng)動(dòng)力。據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Gartner預(yù)測(cè)，全球IT服務(wù)市場(chǎng)將以9%的年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）增長(zhǎng)，其中AI服務(wù)的增長(zhǎng)速度更是超過IT服務(wù)市場(chǎng)平均增速的兩倍。據(jù)聯(lián)想集團(tuán)聯(lián)合IDC發(fā)布的2025年《全球首席信息官報(bào)告》顯示，本地和混合云基礎(chǔ)設(shè)施將成為企業(yè)主流選擇。超六成受訪企業(yè)表示將AI部署在本地或混合云上，以兼顧本地的安全性與云計(jì)算的靈活性、可擴(kuò)展性和性能優(yōu)勢(shì)。

第三財(cái)季，SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)至162億人民幣，創(chuàng)歷史新高，并保持高盈利能力，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)33億人民幣，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率保持20%以上。人工智能賦能的通用解決方案推動(dòng)了電腦支持服務(wù)的增長(zhǎng)，并與聯(lián)想在智能設(shè)備領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)。作為SSG 強(qiáng)勁的利潤(rùn)引擎，非硬件驅(qū)動(dòng)的運(yùn)維服務(wù)和項(xiàng)目與解決方案服務(wù)營(yíng)收繼續(xù)保持增長(zhǎng)，占SSG整體營(yíng)收的近60%，同比增加5%，達(dá)到歷史新高，印證服務(wù)化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略成效。同時(shí)，AI解決方案開始為全球頭部企業(yè)打造標(biāo)桿案例，例如為領(lǐng)先的乳制品企業(yè)構(gòu)建了企業(yè)級(jí)AI智能體平臺(tái)。

展望未來，聯(lián)想將繼續(xù)在混合式人工智能優(yōu)勢(shì)集的框架下構(gòu)建能力，并推動(dòng)所有產(chǎn)品的市場(chǎng)增長(zhǎng)，同時(shí)通過“快速、簡(jiǎn)易、專業(yè)”的 AI 服務(wù)助力企業(yè)迅速實(shí)現(xiàn)AI從概念到價(jià)值的落地轉(zhuǎn)化。

在更高效率、更低成本的創(chuàng)新技術(shù)推動(dòng)下，AI的應(yīng)用和普及已駛?cè)搿翱燔嚨馈保砭薮笤鲩L(zhǎng)機(jī)會(huì)。本財(cái)季，集團(tuán)持續(xù)加大研發(fā)投入，同比提升14%，研發(fā)人員占比接近三分之一，并致力于打造基礎(chǔ)性人工智能技術(shù)的平臺(tái)，探索代理型人工智能的突破點(diǎn)，持續(xù)推動(dòng)技術(shù)和應(yīng)用的產(chǎn)品化。此外，集團(tuán)還通過與FIFA國(guó)際足聯(lián)和F1世界一級(jí)方程式錦標(biāo)賽達(dá)成戰(zhàn)略技術(shù)合作，進(jìn)一步強(qiáng)化在全球范圍的AI品牌認(rèn)知。面對(duì)混合式人工智能浪潮，聯(lián)想將繼續(xù)通過人工智能終端設(shè)備的創(chuàng)新引領(lǐng)個(gè)人智能，利用混合基礎(chǔ)設(shè)施和混合式人工智能優(yōu)勢(shì)集打造企業(yè)智能，從而推動(dòng)可持續(xù)的增長(zhǎng)和盈利提升，并推進(jìn)人工智能普惠的早日實(shí)現(xiàn)。