摘要:當前金融市場,高息資產荒正成為投資者面臨的一大挑戰。
當前金融市場,高息資產荒正成為投資者面臨的一大挑戰。2024年以來,1年期、10年期國債收益率持續下行,分別一度跌破1.0%和1.6%,固定收益類資產收益空間逐步縮窄。有分析認為,目前城投債融資仍然偏嚴,產業債凈融資2025年或難以持續增長,央企發債可能支撐信用債凈融資,但票息整體偏低;特別國債補充大行核心資本,銀行二永債發行需求預計也將減弱。在這樣的背景下,偏債混合型基金的配置優勢愈發凸顯。
民生加銀專戶理財一部總監趙小強認為,當前宏觀經濟基本面表現出一定的疲弱特征,PMI回落,CPI回升幅度有限,PPI維持低位。外部環境方面,貿易戰的溫和加征模式以及美國就業市場的韌性,對市場風險偏好和降息預期都產生了一定影響。不過,節后資金緊張局面有所緩解,盡管面臨政府債供給等不利因素,但央行的呵護使得銀行體系流動性有所改善。在兩會前的真空期,季節性規律對債市相對有利,長端可關注10Y國開及30Y國債的波段機會。配置上,紅利與AI板塊值得重點關注。
綜合當前市場狀況,近期偏債混合短債確實值得投資者關注。一方面,在寬貨幣+寬信用的預期增強下,債市整體有一定的支撐,偏債混合型基金中的債券部分能夠較為穩定地獲取收益。另一方面,權益部分使得基金在資產配置上更具靈活性,能夠在不同的市場環境中尋找機會。結合當前權益市場中的機構化投資機會,如紅利與AI等權益板塊的機會,有望為偏債混合型基金提供一定的增值潛力。
由趙小強管理的民生加銀鵬程混合采用“固收筑底+權益增強”的多元投資策略,在偏債混合債基配置上展現出獨特的優勢。在高息資產荒持續的情況下,純債基金收益空間受限,而偏債混合型基金可以通過適度配置股票、轉債等資產來增加潛在收益來源。最新季報顯示,截至2024年12月31日,民生加銀鵬程混合A(004710)近五年凈值增長率達11.20%,超額收益2.83%;成立以來凈值增長率為31.14%,超額收益15.89%。同時,其成立以來年化波動率僅4.56%,優于同期同類產品年化波動率均值6%。
一部分關乎生存,即如何更好地先活下去;另一部分則聚焦于增長,即如何抓住機遇,成功開辟第二增長曲線?
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