DeepSeek的那句“服務器繁忙，請稍后再試”，仍然還在困擾著用戶，感覺現(xiàn)在這句話都已經(jīng)成了用戶的口頭禪了。

有技術媒體分析，目前DeepSeek總是“服務器繁忙”的原因，除了用戶量爆炸的直接原因外，根本原因是DeepSeek的算力不夠，特別是推理端的算力不夠用，簡單說就是GPU不夠。

GPU的價格水平如何大家應該清楚，對于這種大模型動輒對GPU的投資就得上億。

在這種情況下，A股除了炒作直接受益DeepSeek的概念股外，也在炒算力解決方案（如數(shù)據(jù)中心公司潤澤科技）、AI模組平臺（如美格智能）。

潤澤科技在前兩天的文章已經(jīng)分析過了，今天再來看看美格智能。

8天8漲停

股價創(chuàng)歷史新高

與股價一路上漲的潤澤科技一樣，美格智能也并非直接處于DeepSeek產(chǎn)業(yè)鏈上，不直接持股，也不直接提供產(chǎn)品或服務，股價上漲主要是受益DeepSeep掀起的A股人工智能、算力炒作熱潮。

2024年12月26日DeepSeek V3發(fā)布，訓練成本僅557.6萬美元，引起業(yè)界關注。2025年1月20日DeepSeek R1發(fā)布，推理效果接近ChatGPT o1，但API價格只有OpenAI的3.7%，震驚全球人工智能界。2025年1月24日DeepSeek R1在聊天機器人競技場綜合排名第三，與ChatGPT o1并列，徹底引爆全球大模型變革。

之后就是，DeepSeek霸榜國內(nèi)榜單、霸榜北美榜單、霸榜全球140個國家榜單，持續(xù)霸榜……

與此同時，美格智能的股價也是在這個過程中不斷漲停漲停，第一個漲停板就是1月24日，當天放量強勢漲停，然后一直到昨天（2月11日）連續(xù)6個一字板漲停，今天再度高位漲停，實現(xiàn)8天8漲停，暴漲超114%。

（美格智能股價走勢截圖）

經(jīng)過這幾天的連續(xù)漲停之后，目前美格智能的總市值已經(jīng)達到186.6億，其股價更是持續(xù)創(chuàng)新高。

（美格智能股價走勢截圖）

從美格智能的股價來看，這家公司似乎是一家不錯的公司，考慮分紅因素后的前復權股價從4.95元一路漲到了71.29元，累計漲幅1340.2%，又是一只難得的長線10倍大牛股。

不過，也應該注意到10倍漲幅中貢獻最多的就是最近這波持續(xù)漲停行情，短線投機風險顯著。

美格智能在今天發(fā)布的最新股價異動公告再次強調(diào)，與DeepSeek無直接或間接的業(yè)務往來，也沒有任何股權關系。但也強調(diào)“近期也針對DeepSeek相關模型開展了模型適配及端側部署工作”。

（美格智能公告截圖）

按照A股的邏輯，雖然美格智能與DeepSeek沒有直接業(yè)務往來也沒有股權關系，但是只要蹭上DeepSeek就算是DeepSeek概念股了。

國產(chǎn)通信模組廠商

自研進入算力模組

盡管美格智能與DeepSeek沒有直接的聯(lián)系，但是其與人工智能、AI算力卻有很大的關系。

美格智能的主營業(yè)務是4G技術行業(yè)應用及精密組件，具體為無線通信模組和物聯(lián)網(wǎng)解決方案，以4G/5G無線通信技術為核心，主要產(chǎn)品包括無線通信模組（涵蓋智能模組、高算力模組、數(shù)傳模組等）、物聯(lián)網(wǎng)解決方案產(chǎn)品及相關技術開發(fā)服務。

2023年，美格智能無線通信模組及解決方案業(yè)務收入20.49億，占公司總營收的95.42%，這部分業(yè)務主營成本16.4億，毛利率19.95%，對公司整體毛利貢獻率達99.39%。不過，這部分業(yè)務的營收卻同比下降了8.03%。

（美格智能2023年財報截圖）

到2024年上半年，美格智能無線通信模組及解決方案業(yè)務占比提升至94.64%，同時毛利率也下滑至16.83%。

數(shù)據(jù)顯示，2023年美格智能在國內(nèi)無線通信模組行業(yè)排名第六位，上榜產(chǎn)品包括車規(guī)級模組、5G智能模組、4GLTE數(shù)傳模組、NB-IOT模組。

（數(shù)據(jù)來源：ITTBANK公眾號）

應該注意到，在美格智能的無線通信模組產(chǎn)品中包含高算力模組。美格智能在2023年財報中對算力模組的解釋是，針對各類對CPU\GPU\AI算力有強需求的專用場景開發(fā)的模組產(chǎn)品，提供0.2T到48T的硬件算力，并可根據(jù)需要匹配5G\WIFI\千兆以太網(wǎng)等各類通信方式。

（美格智能2023年財報截圖）

美格智能還在財報中表示，公司多年來深耕智能模組和算力模組方向，建立了在4G/5G無線通信、安卓系統(tǒng)、高性能低功耗計算、邊緣側AI和終端側AI方面獨具優(yōu)勢的全面技術能力。首次在公司高算力模組上運行Stable Diffusion大模型，并陸續(xù)支持了其他一系列語言模型。

（美格智能2023年財報截圖）

（美格智能2023年財報截圖）

實際上，美格智能這樣的技術背景才是支撐公司二級市場股價在近期持續(xù)漲停的原因。這里面的預期或許是，既然美格智能的高算模組能夠支持通義千問、百川大模型等，那么也應該可以支持DeepSeek大模型。

但事實是，如美格智能在股價異動公告中強調(diào)的，與DeepSeek無業(yè)務往來、無股權關系。

凈利潤暴漲暴跌

應收賬款飆升

股價的長期上漲、無線通信模組位居行業(yè)前列、早已布局支持AI大模型的高算力模組，這些似乎都說明美格智能是一家不錯的公司，其堅持分紅的行為也說明公司業(yè)績一直都比較穩(wěn)定。

然而，美格智能的業(yè)績波動其實是非常大的，可以用暴漲暴跌來形容。

2017年6月底，美格智能登陸A股上市，上市當年凈利潤5628.52萬，到2019年已經(jīng)降至2445.33萬，降幅超56%。然后，到2022年又暴漲至1.28億，增長幅度超4倍，再然后，2023年又暴跌49.54%至6450.9萬。

2025年1月23日，美格智能發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤1.12億-1.42億，同比增長73.62%-120.12%。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

（美格智能業(yè)績預告截圖）

美格智能上市以來業(yè)績的劇烈波動與二級市場股價的波動倒也一致。

但是，值得注意的是，2023年美格智能的凈利潤雖然同比幾乎腰斬，但同期公司應收帳款卻大幅度增長，從2022年的4.2億增加到2023年的6.59億，同比增長56.89%，這也導致公司應收賬款周轉率進一步下降。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

到2024年三季度末，美格智能的應收賬款已經(jīng)增加至8.11億，占總資產(chǎn)23.34億的34.75%，是公司占比最大的資產(chǎn)。這樣的資產(chǎn)結構其實讓公司承擔了很大的風險，因為應收賬款是在別人手里還沒收回來的資金，如果發(fā)生壞賬就是直接損失。

總之，美格智能憑借其在高算力模組領域的技術積累和市場布局，在DeepSeek掀起的人工智能熱潮中脫穎而出。盡管與DeepSeek并無直接業(yè)務往來，但其技術背景和市場預期推動了股價的大幅上漲。然而，投資者需關注美格智能的業(yè)績波動和應收賬款風險。