1月初，國家發(fā)改委表示2025年將加力擴圍實施“兩新”政策，并把手機、平板、智能手表手環(huán)等消費品納入支持品類。截至1月4日，超20省市已發(fā)布“2025版國補”計劃，補貼范圍顯著擴容，國內(nèi)電子產(chǎn)品消費刺激力度明顯增強。

分析人士指出，鑒于2024年“國補”成效顯著，預(yù)計擴圍后的25版國補，有機會帶動TV、PC、智能手機等產(chǎn)品出貨的新一輪上漲，上游顯示面板有望受益于此量價齊升，持續(xù)鞏固面板產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢，TCL科技、京東方等頭部面板廠商也有望獲得更好的業(yè)績表現(xiàn)。

“25版國補”加力擴圍，TV、手機出貨迎更強支撐

2024年“國補”主要通過財政部發(fā)行超長期專項債補貼消費者的形式落地實施，相關(guān)專項債確定的“兩新”補貼規(guī)模約3000億元，其中50%直接用于面向個人消費者的“以舊換新”補貼，這一政策的實施令TV、PC等銷售量出現(xiàn)明顯上漲，為今年的“國補”加力擴圍提供了重要決策依據(jù)。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年9月25日至12月1日間，在“國補”刺激下，國內(nèi)電視市場整體銷量較同期增長28.41%，其中高端產(chǎn)品漲幅尤其明顯，百英寸及以上超大屏電視銷量同比增幅高達296.65%，MiniLED電視銷量也較同期暴增了7倍多。Counterpoint Research報告預(yù)計，2024年全年高端電視銷量和收入預(yù)計將分別同比增長22%和15%。

洛圖科技更認為，2024年得益于超長期雙十一促銷疊加國補加持，國內(nèi)市場堪稱是“近年來彩電的最好時代”；同時，PC方面，Canalys數(shù)據(jù)顯示，去年三季度國內(nèi)個人消費市場PC出貨上漲了4%，其中游戲本、AI PC的出貨量漲幅分別達到了24%和70%，“國補”也被認為是其中的重要推動因素。

從機構(gòu)觀點來看，目前市場對于新一輪“國補”政策效果充滿期待。Canalys認為，隨著刺激政策的持續(xù)支持，消費者和企業(yè)采購將有所增加，預(yù)計臺式機和筆記本市場將在2025年實現(xiàn)6%的增長。此外，奧維云網(wǎng)、洛圖科技等機構(gòu)也預(yù)計，2025年國內(nèi)的電視銷量預(yù)計將達到3150萬-3645萬臺，保持2%左右的增長，其中高端電視產(chǎn)品、大尺寸電視產(chǎn)品將成為主要領(lǐng)漲力量。

面板行業(yè)成核心受益環(huán)節(jié)之一，加速復(fù)蘇格局

洛圖科技在近期報告中指出，根據(jù)商務(wù)部等公布的2024年數(shù)據(jù)來源估算，家電更新消耗的補貼資金要大于汽車，這表明低單價、低門檻、高擁有量的家電及科技數(shù)碼產(chǎn)品是“國補”中最受益的品種。

顯示面板是TV及大多數(shù)科技數(shù)碼產(chǎn)品的核心器件之一，新一輪國補對TV、電腦、手機等終端產(chǎn)品的帶動，無疑將傳導(dǎo)至上游顯示面板行業(yè)，助推面板出貨量價增長。

事實上，這種預(yù)期已經(jīng)在最新的面板價格上有所反映。近日各市調(diào)機構(gòu)紛紛發(fā)布1月面板報價，TrendForce集邦咨詢預(yù)期1月32吋與43吋TV面板價格將上漲1美元，50吋與55吋持平，65吋與75吋則將上漲2美元。奧維睿沃1月上旬面板報價同樣顯示，55、65、75吋面板價格較上一期均上漲1-2美元，其同時在報告中指出，中國市場以舊換新政策推動TV市場向大尺寸和高端化升級，品牌端大尺寸面板需求持續(xù)強勁；在各類因素影響下，當前海外TV市場出貨也在持續(xù)增長，整體面板需求較為旺盛，面板價格有望繼續(xù)上漲。

值得注意的是，去年“國補”主要針對電視和PC等產(chǎn)品，今年開始手機、平板和智能手表也被納入新一輪補貼范圍內(nèi)，意味著小尺寸面板也有望在政策紅利推動下加速出貨增長，促進面板行業(yè)全面復(fù)蘇與成長。

上述分析人士繼續(xù)表示，“去年以來，保利潤重于保份額成為面板廠商的共同選擇，因此預(yù)計今年行業(yè)供給側(cè)會基本處于動態(tài)平衡狀態(tài)，考慮到需求端在相關(guān)政策支持下有望獲得修復(fù)，預(yù)計今年全年面板廠商的業(yè)績表現(xiàn)仍然值得期待，行業(yè)也有望走向全面復(fù)蘇的良好局面。”