發起設立及參與管理各類基金45只，總規模近200億元；投資超130家企業，助力39家企業登陸資本市場；榮獲中國創業投資年度排行榜50強、多次獲評母基金周刊、投中榜、融中榜、清科研究中心等行業評選機構的多項榮譽……這是廈門火炬集團創業投資有限公司（下稱：廈門火炬創投）給自己的20周年交出的成績單。

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廈門火炬創投是廈門火炬集團有限公司（下稱：廈門火炬集團）的全資子公司，是福建省最早、最成熟、最專業的股權投資機構之一。在2024年的末尾，【觀瀾財經】與廈門火炬創投進行了一場關于耐心的對話。

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歷經市場20年的風雨洗禮，廈門火炬創投正高舉科技創新的“紅色”火炬，用市場化的運作機制點亮產業未來，以國有耐心資本的姿態穿越新一輪周期。

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高舉科技創新“火炬”，創投點亮產業未來

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要破解廈門火炬創投20年的成長密碼，“火炬”是一個值得耐心解讀的關鍵詞。

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1988年，為了“促進高技術、新技術研究成果商品化，推動高技術、新技術產業形成和發展”，科技部（原國家科委）提出了“火炬計劃”。2年后的1990年，國家科委和廈門市成為“合伙人”，共同創辦了廈門火炬高新區，交給同年成立的廈門火炬集團有限公司（下稱：廈門火炬集團）建設運營。

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1991年，廈門火炬高新區就被國務院批準為首批國家級高新區。時至今日，國家級的高新區已有178個，但以“火炬”冠名的只有三個。這足見這個高新區的綜合實力，以及這座城市與“火炬”的深厚情緣。

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故事的另一條線索，是中國創投業的發展。萌芽于1980年代末，中國的創投業與“火炬計劃”幾乎同齡，在30年多的并肩戰斗中，為“火炬計劃”輸送了許多彈藥。在多年的耳濡目染之后，廈門火炬集團自己做創投就順理成章了。

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2004年廈門火炬集團進行了一輪重組，并成立了全資的子公司廈門火炬創投。這也是福建最早的股權投資機構之一。

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這一年，中國的創投市場本土機構已經開始涌現，整個行業剛剛從一輪寒冬中復蘇并開始加速發展，行業投資總額首次突破10億美元大關、創下歷史新高。同年，以騰訊為代表的互聯網中概股掀起一波上市熱潮，深交所中小板也正式開板，這一系列因素為本土創投市場注入勃勃生機。

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歷史的機緣讓廈門火炬創投誕生在一個蓬勃周期向上的起點，這是“天時”。而背靠廈門火炬高新區、廈門火炬集團則是“地利”。

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廈門火炬集團開發運營的載體

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誕生在廈門科創企業富集的園區，廈門火炬創投的成長具有“近水樓臺先得月”的先天優勢。園區內廣泛的優質企業天然地成為他們的項目來源，并且他們對這些企業“知根知底”。

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但要在創投這個行業立足，資源和能力缺一不可。從深耕園區的優質企業開始，廈門火炬創投的團隊耐心成長。

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通過密集接觸優質企業，他們對技術和行業的發展有了先天的敏銳度，對項目與投資的把握也更加準確。之后，策略就變得更為積極，主動出擊尋找投資標的。廈門火炬創投董事長駱獻文告訴【觀瀾財經】，現在不少項目尚在概念階段時，他們就主動上門接觸并且大膽投資。

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從以往的投資成果看，他們給市場留下的印象是：投資精準，成功率高。截至目前，廈門火炬創投已先后投資三五互聯、三維絲環保、未名醫藥、萬里石、飛魚科技、燕之屋、羅普特、思泰克、天源環保、中創新航、斯威克、瀚天天成、德爾科技等130多家企業，投資總規模超10億元。其中，他們助力16家企業成功登陸 A 股市場，22家企業登陸港交所及新三板市場，1家企業登陸美股。

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部分被投企業已成功上市

同時，作為一家國有創投，廈門火炬創投也肩負產業引導的政策使命，為廈門市發掘、引進、培育、投資優秀科創企業，助力廈門新質生產力的發展。而點亮戰略性新興產業的未來，這正是國家提出“火炬計劃”時的初心。

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在廈門火炬創投，他們進一步把這種角色提煉為“紅色創業引擎”。“火炬是紅色的。”駱獻文說。

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從2020年開始，他們由原來直投為主的業務模式，逐步轉變為基金為主的投資機制，利用杠杠效應撬動更多社會資本共同支持廈門科創產業發展。目前，他們發起設立及參與管理各類基金45只，撬動基金總規模近200億元。

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這其中就包括2010年設立的廈門首只政府引導基金、廈門首只政府引導母基金，以及炬源光莆基金、申萬火炬基金、火炬興業基金、火炬潤信基金、炬翔先進制造基金、新質生產力基金等。

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特別值得一提的是，上述這只新質生產力基金于2024年7月成立，由廈門火炬高新區引導基金牽頭出資，規模為10億元人民幣，直接支持園區優質企業，是廈門乃至福建首只新質生產力基金。目前，該基金已經成功投出首個項目，助力高分子材料助劑企業科艾斯化學有限公司完成A輪融資。

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通過45只基金，廈門火炬創投一方面極大地延伸了項目觸角，投資到了眾聯世紀、金楊科技、智多晶、美亞億安等一批具有潛力的企業，其中專精特新企業64家、瞪羚企業15家、獨角獸企業4家，另外還有8家是潛在的獨角獸企業。

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另一方面，他們也通過“投招聯動”引進優秀項目，為廈門做產業培育與引導。中材航特、偉卓科技、協能科技等就是他們以“基金+招商”引入，在廈門扎根、孵化的企業。他們更津津樂道的是，一些通過“投招聯動”引入的企業還在廈門大手筆返投，比如偉卓科技就在廈門落地了一個海洋工程設備研發及生產基地，有望形成一個年產值百億元的海洋通信和探測產業。

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以基金為觸角，廈門火炬創投圍繞廈門“4+4+6”現代化產業體系持續發力，如今已經完成了在電子信息、新能源、新材料、機械裝備、生物醫藥等重點產業領域的投資布局。

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全生命周期耐心陪伴，多元賦能新質生產力

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廈門火炬創投典型的投資故事是這樣的：初始創業團隊懷揣先進技術在廈門創業，初始階段正是“三無”的狀態，一無團隊二無資金三無經營場所。最初，廈門火炬集團作為“房東”與他們接觸，提供租賃低成本的辦公空間。而當企業向一定規模發展時，融資需求便隨之而來，廈門火炬創投就會第一時間出現。另一種模式是，他們在主動服務產業的過程中，在市場上發掘到了優質的科創企業，便通過投資帶動產業招商，把企業引入廈門落戶投資孵化。

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不管是以哪種路徑投資，此后廈門火炬創投就會一路陪伴，從天使輪到IPO全程跟進，協調產業鏈上的各種資源與人脈，協同集團體系內的兄弟公司共同服務，耐心地幫助企業做大做強。比如，廈門火炬集團旗下的供應鏈公司可以協助創業團隊采購緊缺的原材料，融資擔保公司則可以協助創業團隊獲得優惠的銀行融資。

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在被投企業眼中，擅長在某一兩個領域賦能的投資機構有不少，但能夠耐心地提供綜合的多元化賦能的機構則實屬難得。因而，廈門火炬創投更受青睞，也更容易獲得優惠的投資條件。

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廈門寶益科技有限公司（下稱：寶益科技）董事長劉征對廈門火炬創投團隊的專業與高效印象深刻。寶益科技成立于2011年，其柔性薄膜加熱技術解決了新能源電池在高寒條件下充電和放電效率大幅降低的世界性難題。

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劉征告訴【觀瀾財經】，寶益科技在新能源、新材料領域的方向直到2021年左右才逐步被市場認可，但此時公司已經成立快10年了，前期的戰線拖得很長，時間成本太高，公司非常需要融資來助一臂之力以解燃眉之急。劉征回憶，廈門火炬創投對行業的把握具有前瞻性，團隊專業性強、效率極高，不到1個月就做出了投資決定。

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當寶益科技步入正軌之后，廈門火炬創投積極幫助他們申請政府的財政補貼、獎勵資金等，還發動產業資源介紹了新能源領域的頭部客戶，助力公司發展邁上新臺階。目前公司在廈門、惠州、武漢三地建立了四個先進的生產基地，近期更成功入駐中國中車供應商名錄。

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另一個類似的故事來自廈門藍旭科技有限公司(下稱：藍旭科技)，他們在2021年獲得了廈門火炬創投的投資，這是公司歷史上第一筆外部投資。藍旭科技成立于2017年，專注于為光伏電站提供全場景的智能運維解決方案，先期主打產品為光伏智能清掃機器人，有效解決了光伏清掃的痛點和難點，顯著提升光伏發電量。公司副總經理告訴【觀瀾財經】，在財務投資之外，藍旭科技當時更看重廈門火炬創投全周期多元化賦能的能力。

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早期，藍旭科技生產的用地是租賃而得，后面企業發展壯大，就需要更大規模的工業用地配套。2023年底，在廈門火炬集團及廈門火炬創投的協調與幫助之下，藍旭科技在廈門成功競得一塊工業地，用來建設生產廠房以及相關的科研配套。目前，藍旭科技業務已遍及海內外市場，他們以廈門總部作為研發、制造和供應鏈中心，并計劃在全國乃至全球重點市場逐步布局與落地產能。

??廈門火炬創投部分被投企業

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持續多元化賦能的能力，也令廈門火炬創投更容易俘獲明星企業的芳心。比如，他們早先投資的中創新航、思泰克和燕之屋均已經成功IPO，其中思泰克和燕之屋來自廈門本地，而中創新航也在廈門落地百億級新能源項目。此外，他們在Pre—A輪投資的半導體材料項目瀚天天成、B輪投資的新能源項目海辰儲能、A輪投資的新材料項目德爾科技等多個優質項目也已經傳出IPO的消息，其中前兩個正是廈門本土創業明星。

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總結和概括在這些投資中的所扮演的角色，廈門火炬創投董事長駱獻文認為他們就是科創企業的“后援團”，做產業資源的橋梁和溝通者，在耐心服務被投企業發展的同時，分享企業發展的紅利。

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國有創投市場化運作，耐心才能穿越周期

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廈門火炬創投的底色是國資，而市場化運作則是成功的關鍵。實際上，早在1988年中國提出“火炬計劃”之時，除了政策引導的使命之外，以市場為導向、充分利用市場機制來促進高新技術的產業化就是核心的宗旨。

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2018年廈門火炬集團升格為市屬直管國企，廈門火炬創投也因此有了廈門市賦予的市場化投資平臺的功能。為此，進一步推動廈門火炬創投的市場化改革就勢在必行。

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“干創投是不能吃大鍋飯的”。廈門火炬創投首先在薪酬機制上突破，實行“強制跟投+自愿跟投”結合的風險綁定機制，在合規的前提下內打破國企“工資帽”，讓優秀人才得到充分的激勵。市場化的薪酬制度充分釋放了員工的工作積極性，也為公司吸引到更多優秀的市場化人才。以五年時間作為維度，廈門火炬創投高管、核心骨干的離職數量為零。

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廈門火炬創投團隊

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再者是在投資機制上的突破。基于優質項目投資融資窗口期短、份額緊俏的現狀，投資決策時效顯得尤為重要，為此廈門火炬創投著力優化決策機構與決策機制：按投資金額的大小，分別將投決權限從低到高分別授權給不同決策層級，并適當提高各層級投決權限，進一步提高投決效率。理順鏈條之后，他們最快1個月之內就能做出投資決策。

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這一列做法需要在不同程度上突破現有的體制，幸而母公司廈門火炬集團充分理解創投行業的特性，給予了充分的信任與授權。

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此外，從2020年起公司的投資模式也從直接投資轉變為以基金投資為主，更加貼近市場主流。通過與一線的投行、頭部券商、優質產業資本合作基金，廈門火炬創投不斷擴大自身的朋友圈，從而延伸項目的觸角，正逐步從廈門走向全國。

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基金模式還令他們的投資風格產生了積極的變化，在平衡基金整體收益的前提下，對單個投資項目可以有更高的容錯率，從而破解“不敢投”。因此廈門火炬創投的投資階段已經從中后期轉為側重早期，更加堅定地“投早、投小、投硬科技、投未來產業”。

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優秀的投資成績也令他們成為福建最成熟、最專業的投資機構之一，贏得了市場與行業的高度認可。廈門火炬創投曾榮獲中國創業投資年度排行榜50強、最具慧眼的投融資機構、母基金周刊2022投資機構軟實力排行榜GP價值創造TOP20、投中榜2022年度最佳國資投資機TOP100、母基金周刊2023投資機構軟實力排行榜新能源T0P20、融中2023年度中國創業投資機構TOP100、清科2024年中國國資投資機構50強等一系列榮譽。

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眼下的中國創投行業正在經歷一輪新的調整，行業生態也發生了深遠的變化。駱獻文告訴【觀瀾財經】，他們積極順應市場和政策的變化，做好國有耐心資本。目前，他們手中已經有充分的優質項目，完全有耐心穿越這一輪周期。

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展望未來，廈門火炬創投期待成為國內頭部的國資投資機構。一是“基金+直投”面向全國發力、綜合策略布局，為機構發展提供源源不斷的動力。二是堅持市場化運作，持續提升團隊的專業能力和擴大團隊規模。三是持續扶持本地企業，為廈門的產業發展、培育中小企業做出貢獻。四是深耕行業，聯動大型產業集團，做好產業投資，為廈門招引先進產業。

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萌芽于上世紀90年代?

中國的創投行業大浪淘沙30多年

廈門火炬創投見證了其中的三分之二

它用優秀的成績單證明

投早、投小、投硬科技、投未來產業

既能優化地方產業結構

又能獲得優異的投資收益

如今

20歲的它更加成熟也更加專業

將繼續高舉科創“紅色”火炬

以國有耐心資本的姿態邁向新的20年