近期隨著宏觀層面積極信號(hào)密集釋放以及供給側(cè)政策預(yù)期推動(dòng),光伏行業(yè)迎來強(qiáng)勁反彈。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),9月以來光伏行業(yè)板塊走勢(shì)強(qiáng)勁,漲幅處于各板塊前列;水發(fā)興業(yè)能源(00750.HK)同樣走出了一輪反彈走勢(shì)。

盡管光伏行業(yè)近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),但整體估值仍處于近年低位水平。德邦證券表示,經(jīng)過兩年多的調(diào)整,市場(chǎng)對(duì)光伏板塊的悲觀預(yù)期已得到較為充分的反映,當(dāng)前該行業(yè)具有較高的安全邊際,投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。

光伏行業(yè)洗牌加速,底部夯實(shí)拐點(diǎn)將至

今年以來,中國光伏行業(yè)遭遇前所未有的寒冬,行業(yè)供需嚴(yán)重失衡并陷入內(nèi)卷式惡性競爭,行業(yè)進(jìn)入深度洗牌階段。僅從價(jià)格端來看,2024年上半年,我國多晶硅、硅片、電池和組件價(jià)格分別同比下跌40%、48%、36%和15%,均創(chuàng)歷史新低,且擊穿企業(yè)成本線,導(dǎo)致行業(yè)整體虧損。有業(yè)內(nèi)人士表示,當(dāng)前全行業(yè)虧損的局面不利于光伏行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展,行業(yè)底部出清有望加速。

為推動(dòng)行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展,多部門陸續(xù)出臺(tái)政策指引,限制低端產(chǎn)能擴(kuò)張。今年5月,中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)提出,加強(qiáng)對(duì)低于成本價(jià)格銷售惡性競爭的打擊力度;7月政治局會(huì)議首提防止“內(nèi)卷式”惡性競爭,要求強(qiáng)化市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制。隨后,隆基綠能率先宣布光伏組件價(jià)格上調(diào)1-2分/瓦,同時(shí)天合光能、晶科能源、通威股份、晶澳科技等頭部企業(yè)也小幅上調(diào)價(jià)格1至3分/瓦。

近期,光伏行業(yè)政策利好暖風(fēng)頻吹,10月國家發(fā)改委等六部門聯(lián)合制定了大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見,強(qiáng)調(diào)加快光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展。11月工業(yè)和信息化部正式發(fā)布《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件(2024年本)》和《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法(2024年本)》對(duì)硅料、硅片、電池片的生產(chǎn)指標(biāo)要求均有所提高,旨在進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整,遏制行業(yè)無序擴(kuò)張。同時(shí),財(cái)政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布公告調(diào)整部分光伏和電池出口退稅率由13%下調(diào)至9%。其中,涉及的光伏產(chǎn)品包括硅片、電池和組件,在一定程度上有望減少“內(nèi)卷式”出口。

相關(guān)政策的陸續(xù)出臺(tái)為光伏行業(yè)注入了強(qiáng)心劑,雖然目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格仍在歷史低位,但近期看價(jià)格正逐步止跌回穩(wěn),伴隨著行業(yè)過剩產(chǎn)能的加速出清,光伏各環(huán)節(jié)景氣底部夯實(shí)的趨勢(shì)不斷明確,掌握資源、技術(shù)、資金等競爭優(yōu)勢(shì)的水發(fā)興業(yè)能源等龍頭企業(yè)將迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。

光伏下游需求旺盛景氣度高,水發(fā)興業(yè)能源光伏EPC業(yè)務(wù)發(fā)展強(qiáng)勁

光伏組件成本下降是裝機(jī)市場(chǎng)的助推器,在此背景下,國內(nèi)裝機(jī)增速迅猛,遠(yuǎn)超預(yù)期。國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,10月光伏新增裝機(jī)20.42GW,單月裝機(jī)維持高增。截至2024年10月底,光伏裝機(jī)容量7.9億千瓦,同比增長48.0%。2024年1-10月,國內(nèi)光伏新增裝機(jī)181.30GW,同比增長27%。

受益于光伏裝機(jī)周期性發(fā)展機(jī)遇,公司中標(biāo)項(xiàng)目取得較快增長、簽約不斷,項(xiàng)目儲(chǔ)備日益豐富。繼上月中標(biāo)海南華電定安62MW人工渠頂分布式光伏EPC項(xiàng)目后,本月公司再有斬獲。據(jù)公司公開資料顯示,11月份以來標(biāo)廣西柳江環(huán)美現(xiàn)代特色農(nóng)業(yè)(核心)示范區(qū)50.2MW大棚棚頂光伏項(xiàng)目,并與黑龍江省雙鴨山市饒河縣人民政府就饒河縣全生物降解材料及模塑制品項(xiàng)目、配套300MW風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目簽訂投資協(xié)議。此外,公司今年來簽訂EPC合同14份,涵蓋光伏、風(fēng)電兩大領(lǐng)域,其中光伏項(xiàng)目10個(gè),風(fēng)電項(xiàng)目4個(gè),公司頻頻斬獲新項(xiàng)目的實(shí)力進(jìn)一步證明了在清潔能源領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)競爭力,為全年業(yè)績?cè)鲩L奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

據(jù)CPIA預(yù)測(cè),2025年、2030年全球新增光伏裝機(jī)有望分別達(dá)到462GW、587GW,其中國內(nèi)新增裝機(jī)有望分別達(dá)到237GW、317GW,占全球總裝機(jī)比重約為51%、54%。

這意味著,在未來幾年中,太陽能光伏裝機(jī)需求將出現(xiàn)“巨大”增長,為光伏企業(yè)的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。水發(fā)興業(yè)能源作為清潔能源領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè),深耕行業(yè)近30年,其在光伏EPC方面構(gòu)筑了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢(shì),憑借領(lǐng)先的行業(yè)競爭力和實(shí)力雄厚的國資全方位賦能,有望在市場(chǎng)競爭中占據(jù)更大份額。