過(guò)去2個(gè)月A股市場(chǎng)行情不錯(cuò)，三大指數(shù)均已漲超25%，相信又有一部分新老基民借道場(chǎng)外公募基金，以求分享股市上漲的收益。

在這個(gè)時(shí)候，來(lái)看看主流公募基金的表現(xiàn)以及提醒投資者過(guò)去三年多的經(jīng)歷，或許是很有必要的。

在此之前，銳眼哥已經(jīng)給大家分析過(guò)很多基金經(jīng)理的操作及業(yè)績(jī)，今天想跟大家介紹的一下易方達(dá)僅次于張坤的明星基金經(jīng)理蕭楠。

近三個(gè)月業(yè)績(jī)，同類中墊底

應(yīng)該說(shuō)，最近三個(gè)月，特別是最近兩個(gè)月是資金管理行業(yè)比較好過(guò)的一段時(shí)間，無(wú)論是主動(dòng)管理還是被動(dòng)管理產(chǎn)品，近期都取得了一定的收益。

但是，近期這波行情的特征大家應(yīng)該也看得清楚，漲起來(lái)太瘋狂了，主動(dòng)管理產(chǎn)品可能大部分都跟不是市場(chǎng)節(jié)奏及時(shí)調(diào)倉(cāng)，反而是被動(dòng)跟蹤指數(shù)的ETF產(chǎn)品是這波行情中的最大贏家。

打開(kāi)場(chǎng)外公募基金排行榜一看，近三個(gè)月收益最高的全是跟蹤北證指數(shù)的產(chǎn)品，最大收益已經(jīng)翻倍。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)）

這就是所謂的“躺賺”，啥也不用干，跟著指數(shù)就能快速翻倍！

不過(guò)，主動(dòng)管理產(chǎn)品就沒(méi)這么幸運(yùn)了。

張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選近三個(gè)月的收益率是21.05%，略高于同類20.58%收益率，但低于同期滬深300指數(shù) 24.07%的收益率，而蕭楠在管的4只產(chǎn)品中全部跑輸同期同類及滬深300指數(shù)。

蕭楠目前在管4只產(chǎn)品，總規(guī)模391.18億。其中，規(guī)模最大的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票，該基金最新規(guī)模220.67億，近三個(gè)月收益率18.09%，在同類中排名靠后，跑輸同期滬深300近6個(gè)百分點(diǎn)；其次是易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有，該基金最新規(guī)模89.33億，近三個(gè)月收益率僅為10.97%，在同類中排名3770，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同類產(chǎn)品表現(xiàn)，更是跑輸同期滬深300指數(shù)超13個(gè)百分點(diǎn)；表現(xiàn)最好的是易方達(dá)消費(fèi)精選股票，近三個(gè)月收益率20.38%，在同類產(chǎn)品中排名處于腰部，同樣也跑輸滬深300指數(shù)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)）

在當(dāng)前這樣的市場(chǎng)行情下，蕭楠手握近400億的資金，卻只取得了這樣的業(yè)績(jī)，如何能服眾？

近三個(gè)月雖然取得了超10%的收益率，但是在易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有的基金吧里仍有很多不滿蕭楠管理能力的聲音。有人說(shuō)“易方達(dá)的聲譽(yù)毀在這只基上了”，也有人說(shuō)“就這基金經(jīng)理是不是應(yīng)該下課”，更有人說(shuō)“這些明星經(jīng)理良心已經(jīng)壞了，都是高位接盤把基民深套”。

不是虧得太多，基民又怎么會(huì)如此憤怒。

三年巨虧超200億

蕭楠到底虧了基民多少？

僅蕭楠目前在管的這4只產(chǎn)品，過(guò)去三年就虧掉了基民202.79億。即使再加上今年前三季度4只產(chǎn)品總共39.44億的利潤(rùn)，自2021年以來(lái)累計(jì)仍虧損超163億！

首先是規(guī)模最大的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票，近三年虧損17.89%，若不是近期市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)反彈，該基金自2021年初以來(lái)最大虧損一度超過(guò)50%，期間最大虧損超117億。

（易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票單位凈值走勢(shì)截圖）

其次是規(guī)模近90億的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有，這只產(chǎn)品應(yīng)該是基金持有人對(duì)基金經(jīng)理蕭楠意見(jiàn)最大的一只產(chǎn)品，因?yàn)檫@是一只封閉期長(zhǎng)達(dá)三年的封閉基金，它成立于2020年11月12日，封閉期屆滿已經(jīng)是2023年11月了，可那是該基金已經(jīng)虧了超25%，期間最大回撤超37%，虧損超44.6億。

封閉期一滿持有人自然瘋狂出逃，2023年四季度該基金贖回18.73億份，同期僅獲得0.07億份的申購(gòu)。

可是，在這持續(xù)虧損的三年封閉期內(nèi)，易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有基金竟然收取了基民超5.53億的管理費(fèi)。大家可以想想，這錢是從哪出的？

自然是基民的初始投資資金中出。

（易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有單位凈值）

另外兩只基金，一個(gè)是規(guī)模46.82億的易方達(dá)消費(fèi)精選股票，一個(gè)規(guī)模34.36億的易方達(dá)瑞恒靈活配置，這兩個(gè)產(chǎn)品的規(guī)模相對(duì)較小就不細(xì)說(shuō)了。易方達(dá)消費(fèi)精選股票，近三年虧損28.58%，累虧35.8億。易方達(dá)瑞恒靈活配置，近三年虧損超5.16億。

蕭楠管理的這四只產(chǎn)品，從2021年初至2023年底，累計(jì)虧損202.79億，累計(jì)收取管理費(fèi)21.08億，管理費(fèi)占虧損額超10%！

操作“高買低賣”為主

實(shí)際上，同為明星基金經(jīng)理，蕭楠與張坤的投資風(fēng)格其實(shí)是非常相似的，都是重倉(cāng)大盤價(jià)值風(fēng)格類股票，這部分股票的整體表現(xiàn)應(yīng)該是與滬深300指數(shù)相當(dāng)?shù)摹?/span>

但結(jié)果是，無(wú)論是張坤還是蕭楠，他們的主動(dòng)管理結(jié)果都遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸滬深300指數(shù)，原因恐怕還是“高買低賣”惹得禍！

分析蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有基金的持倉(cāng)變動(dòng)情況，他始終偏好兗礦能源、五糧液、中國(guó)神華、貴州茅臺(tái)、古井貢酒、山西汾酒、騰訊控股等大型股票。

兗礦能源是蕭楠始終重倉(cāng)的品種，操作中更加喜歡買入兗礦能源港股，對(duì)兗礦能源A股的配置相對(duì)較少，具體買賣動(dòng)作上又表現(xiàn)出“低買高買”港股和“高買低賣”A股。

從以下兗礦能源A股、港股股價(jià)表現(xiàn)以及蕭楠的持倉(cāng)變動(dòng)可以看出：當(dāng)兗礦能源股價(jià)高位時(shí)，蕭楠減倉(cāng)港股加倉(cāng)A股；當(dāng)兗礦能源股價(jià)處于相對(duì)低位時(shí)，蕭楠加倉(cāng)港股減倉(cāng)A股。

（兗礦能源A股股價(jià)走勢(shì)截圖）

（兗礦能源港股股價(jià)走勢(shì)截圖）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理）

為什么蕭楠對(duì)同一只股票的操作會(huì)表現(xiàn)的完全相反？這實(shí)在令人費(fèi)解。

對(duì)五糧液的操作則進(jìn)一步說(shuō)明蕭楠“高買低賣”A股的策略。2021年一季度五糧液股價(jià)最高的時(shí)候，蕭楠直接把五糧液的倉(cāng)位上到400萬(wàn)股以上，2022年3季度五糧液股價(jià)已經(jīng)較高位跌超60%的時(shí)候，蕭楠又開(kāi)始逐漸減倉(cāng)五糧液。

（五糧液股價(jià)走勢(shì)截圖）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理）

蕭楠對(duì)另一只愛(ài)股中國(guó)神華的操作更有意思。2021年一季度至2024年二季度，中國(guó)神華漲超3倍。在2021年一季度中國(guó)神華股價(jià)相對(duì)低位的時(shí)候，蕭楠持股超1800萬(wàn)股，可謂重倉(cāng)了一只潛在大牛股，結(jié)果到2022年四季度他就已經(jīng)把中國(guó)神華的倉(cāng)位降至150萬(wàn)股以下，這是害怕賺錢還是咋地？

（中國(guó)神華股價(jià)走勢(shì)截圖）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理）

今年三季度，蕭楠似乎又把持倉(cāng)轉(zhuǎn)向了此前已經(jīng)漲了很多的阿里巴巴、騰訊控股、紫金礦業(yè)、中國(guó)移動(dòng)、徐工機(jī)械、賽輪輪胎、濰柴動(dòng)力等具有一定成長(zhǎng)性的股票上。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)）

這樣的轉(zhuǎn)向并沒(méi)有讓蕭楠獲得多大優(yōu)勢(shì)，近一個(gè)月易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有還虧了2.89%，同期其同類產(chǎn)品卻獲得了3.68%的收益率。

因此，經(jīng)過(guò)過(guò)去三年多的經(jīng)歷，基民投資者應(yīng)該學(xué)會(huì)對(duì)主動(dòng)管理基金及其基金經(jīng)理持有更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。