自今年三季度以來，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、大宗商品價格波動以及政策面調(diào)整等多重因素影響，以有色金屬、煤炭、石油石化等為代表的資源類板塊經(jīng)歷了一輪顯著的回調(diào)。然而，這種回調(diào)也促使前期漲幅較大的資源股估值逐漸回歸理性，為尋求價值合理性與長期增長潛力的投資者提供了更為安全的入場機(jī)會。

本輪資源股回調(diào)背后主要受到全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變的影響。一方面，市場擔(dān)憂海外經(jīng)濟(jì)衰退，尤其是歐美經(jīng)濟(jì)在高息環(huán)境下的不確定性，導(dǎo)致大宗商品需求預(yù)期下滑，價格受挫，進(jìn)而引發(fā)資源股回調(diào)。另一方面，部分資源股前期估值偏高，市場對其盈利能力的預(yù)期有所調(diào)整，也是回調(diào)的原因之一。

盡管資源股板塊短期內(nèi)可能面臨一定的波動，但從中長期來看，資源股仍然具備較高的投資價值。首先，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)活動增加，對礦產(chǎn)資源、能源等的需求將持續(xù)增長。特別是新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，將推動對鋰、鈷、鎳等關(guān)鍵金屬的需求，為資源股市場帶來新的增長點(diǎn)。其次，資源品供給端的受限也為價格上漲提供了支撐。長期資本開支不足、環(huán)保政策及能耗約束等因素導(dǎo)致主要資源品的供給缺乏彈性，而新能源產(chǎn)業(yè)和AI算力中心等的發(fā)展則對資源品的需求持續(xù)旺盛，這種供需關(guān)系的不平衡使得資源品價格有望在未來一段時間內(nèi)保持強(qiáng)勢。此外，隨著市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的升溫，大宗商品價格有望回升，這將進(jìn)一步提振資源股市場的信心。

從估值層面來看，經(jīng)過前期回調(diào)后，部分資源類板塊的估值已經(jīng)回到相對較低水平，具備較好的配置價值。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月5日，申萬有色金屬、石油石化兩大行業(yè)的市盈率(TTM)分別為16.70倍和13.74倍，處于最近十年14.75%和21.69%的位置。

對于想要前瞻布局和長期投資的投資者來說，當(dāng)前或許正是低位布局資源類板塊的好時機(jī)。民生加銀基金早在2012年就已布局資源品投資，旗下資源類主題基金民生加銀中證內(nèi)地資源主題指數(shù)基金已成立12年有余，長中短期均有不俗的業(yè)績表現(xiàn)。2024年中報顯示，截至二季度末，民生加銀中證內(nèi)地資源指數(shù)A(690008)近一年、近三年和近五年凈值增長率分別為10.30%、21.43%、66.56%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為7.97%、13.82%、52.12%，在同期銀河證券標(biāo)準(zhǔn)主題指數(shù)股票型基金(A類)中分別排名3/129、3/84、4/30。