“醬油茅”海天味業(yè)的“科技與狠活”終讓其被反噬，業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下滑；把“零添加”作為賣(mài)點(diǎn)的千禾味業(yè)因此成為最大的受益者，業(yè)績(jī)連續(xù)兩年高增長(zhǎng)。

但是，到今年上半年，海天味業(yè)“科技與狠活”影響逐漸消散，千禾味業(yè)與海天味業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)又反了過(guò)來(lái)！

業(yè)績(jī)失速

股價(jià)大跌

8月31日，調(diào)味品上市公司千禾味業(yè)終于發(fā)布了其上半年財(cái)報(bào)，整體增收不增利，單二季度則營(yíng)收、凈利雙降，這至少是千禾味業(yè)近兩年多以來(lái)最差的財(cái)報(bào)。

千禾味業(yè)半年報(bào)顯示，營(yíng)收15.89億、同比微增3.78%，歸母凈利潤(rùn)2.5億、同比下滑2.38%，扣非凈利潤(rùn)2.46億、同比下滑3.73%，凈資產(chǎn)同比下降6.87%，總資產(chǎn)同比下降1.08%。好的一點(diǎn)是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額大幅增長(zhǎng)108.41%。

（千禾味業(yè)半年報(bào)截圖）

更具體的情況是，按單季度看，千禾味業(yè)今年二季度營(yíng)收6.94億、同比下滑2.53%，歸母凈利潤(rùn)9560.47萬(wàn)、同比下滑14.16%。自2023年二季度以來(lái)，已經(jīng)有兩個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)！

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

千禾味業(yè)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的表現(xiàn)似乎也與公司營(yíng)收的增長(zhǎng)率同步，2023年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)率創(chuàng)歷史新高，然后持續(xù)下降直至轉(zhuǎn)負(fù)，公司股價(jià)在2023年腰斬，今年一季度營(yíng)收增長(zhǎng)率轉(zhuǎn)正，公司股價(jià)出現(xiàn)近40%的反彈，營(yíng)收增長(zhǎng)率今年二季度又轉(zhuǎn)負(fù)，股價(jià)至今已跌近30%。

特別是在業(yè)績(jī)失速的半年報(bào)之后，今天千禾味業(yè)股價(jià)一度跌停！

（千禾味業(yè)9月2日分時(shí)走勢(shì)截圖）

（千禾味業(yè)股價(jià)走勢(shì)截圖）

截至到目前，千禾味業(yè)股價(jià)較2021年初高位已經(jīng)暴跌超65%，市值已經(jīng)從331.97億的歷史高位縮水至如今的125.3億，蒸發(fā)206.67億。

連續(xù)兩年高增長(zhǎng)

受益“海天雙標(biāo)”事件？

2022年10月初，海天味業(yè)“科技與狠活”事件不知道還有多少人記得，但那次事件確實(shí)讓不少曾經(jīng)的海天醬油忠粉變成了千禾醬油的忠粉，不為別的，就為“零添加”三個(gè)字。

當(dāng)時(shí)，銳眼哥曾寫(xiě)過(guò)一篇文章《海天醬油惹眾怒，A股食品添加劑公司都有哪些？》，這篇文章詳細(xì)介紹對(duì)比分析了食品添加劑的種類(lèi)、毒性，其中毒性最大、對(duì)人體影響最大的一類(lèi)是防腐劑。防腐劑中常見(jiàn)的是山梨酸鉀與苯甲酸鈉這兩種，山梨酸鉀的防腐性能是苯甲酸鈉的5-10倍、但成本較高，而苯甲酸鈉的毒性是山梨酸鉀的40多倍、優(yōu)點(diǎn)是便宜。

那次事件人們關(guān)注的焦點(diǎn)主要是海天醬油國(guó)內(nèi)國(guó)外標(biāo)準(zhǔn)不一，但人們也關(guān)注到海天使用的防腐劑主要是成本更低的苯甲酸鈉而不是山梨酸鉀！

人都是趨利避害的，這次事件直接導(dǎo)致很多消費(fèi)者放棄海天醬油，轉(zhuǎn)身去買(mǎi)了標(biāo)有“零添加”字樣的千禾味業(yè)，大家好像也有充足的理由，千禾醬油比較咸說(shuō)明真的沒(méi)有防腐劑。

結(jié)果，海天味業(yè)和千禾味業(yè)的財(cái)報(bào)、股價(jià)就表現(xiàn)出了明顯背離現(xiàn)象！

按年報(bào)看，2022年、2023年這兩年，海天味業(yè)營(yíng)收從2021年的250.04億降至245.59億，凈利潤(rùn)從66.71億降至56.27億，千禾味業(yè)營(yíng)收從19.25億暴漲到32.07億，凈利潤(rùn)從2.21億增長(zhǎng)到5.3億。

（千禾味業(yè)凈利潤(rùn)，數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

（海天味業(yè)凈利潤(rùn)，數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

雖然沒(méi)有證據(jù)直接表明，海天味業(yè)的業(yè)績(jī)減少直接變成了千禾味業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但那次事件確實(shí)對(duì)兩家醬油公司產(chǎn)生了較大的影響。

股價(jià)表現(xiàn)上則只在事件后一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)出背離，之后走勢(shì)還是比較趨同的。

（千禾味業(yè)與海天味業(yè)股價(jià)對(duì)比）

雖然大部分時(shí)間海天味業(yè)與千禾味業(yè)股價(jià)走勢(shì)趨同，但最終結(jié)果卻相差很大，從2022年8月以來(lái)，海天味業(yè)股價(jià)累計(jì)跌超50%，千禾味業(yè)跌幅為21%左右。

不過(guò)，今年上半年兩家公司的業(yè)績(jī)似乎說(shuō)明，過(guò)去兩年的這種背離可能會(huì)逐漸被抹平。

零添加遭質(zhì)疑

市值僅為海天十六分之一

今年上半年千禾味業(yè)業(yè)績(jī)的放緩似乎也與添加劑有關(guān)。

與當(dāng)初的海天味業(yè)類(lèi)似，今年上半年一直標(biāo)榜自己“零添加”的千禾味業(yè)突然遭到消費(fèi)者對(duì)其零添加的質(zhì)疑，質(zhì)疑點(diǎn)倒不是關(guān)于是否真的添加防腐劑，而在于其“千禾0”的標(biāo)志存在欺騙消費(fèi)者、打擦邊球的嫌疑。

千禾味業(yè)聲稱(chēng)，其零添加產(chǎn)品中不含味精、色素、防腐劑、酵母抽取物等添加劑，但食用鹽、白砂糖不算添加劑。

當(dāng)消費(fèi)者反應(yīng)過(guò)來(lái)，自己花高價(jià)買(mǎi)的只是不添加防腐劑、色素的非真正“零添加”的產(chǎn)品時(shí)，千禾味業(yè)“零添加”的優(yōu)勢(shì)自然就不是什么優(yōu)勢(shì)了！

至于與海天味業(yè)的對(duì)比，在海天雙標(biāo)事件發(fā)生時(shí)很多人都希望千禾能替掉海天，希望千禾味業(yè)的市值可以追趕甚至超越海天，但現(xiàn)實(shí)太難了。

到今天，海天味業(yè)總市值1999.04億，千禾味業(yè)總市值125.28億，千禾味業(yè)的市值僅為海天味業(yè)的十六分之一！

這種差距不光表現(xiàn)在市值上，就今年上半年，海天味業(yè)營(yíng)收141.56億是千禾味業(yè)15.89億的9倍，海天味業(yè)凈利潤(rùn)34.53億是千禾味業(yè)2.51億的近14倍。

實(shí)際上，隨著人們對(duì)食品添加劑認(rèn)識(shí)的逐漸深入清晰，以及現(xiàn)代人對(duì)輕鹽、低糖、低油的追求，醬油這種重鹽的調(diào)味品已經(jīng)越來(lái)越變的不那么必需了，當(dāng)人們對(duì)醬油的攝入量下降之后，無(wú)論是海天這種巨頭還是千禾這種腰部企業(yè)都將受到?jīng)_擊。