上周主要寬基指數(shù)全周跌幅普遍在2%以上，市場(chǎng)成交量仍然在日均5000億元附近，行業(yè)板塊方面，除家電和銀行外，其它均下跌，醫(yī)藥和農(nóng)林牧漁板塊跌幅超過(guò)5%以上。海外方面，鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)講話偏鴿，釋放了較為明確的9月降息的信號(hào)，減緩了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策滯后經(jīng)濟(jì)、從而致使美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的擔(dān)憂。

對(duì)于國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)，泓德基金表示，后續(xù)一方面從資金角度關(guān)注是否有除ETF外的增量資金流入，另一方面關(guān)注是否有新增穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)。

從債券市場(chǎng)看，泓德基金表示，上周債券市場(chǎng)利率債和信用債表現(xiàn)較為分化，利率債下行明顯，而信用債有所上行。利率債方面，債市成交量偏低，在資金面較為充裕，疊加交易商協(xié)會(huì)徐忠發(fā)聲接受媒體表示，一些金融機(jī)構(gòu)“一刀切”暫停國(guó)債交易是對(duì)央行意圖的誤讀后，市場(chǎng)多頭情緒更為占優(yōu)。全周十年期國(guó)債下行超4個(gè)BP，而信用債方面一定程度受到流動(dòng)性沖擊。

泓德基金指出，一方面，今年以來(lái)債券市場(chǎng)資產(chǎn)荒行情極致演繹，信用債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與流動(dòng)性溢價(jià)明顯降低，表現(xiàn)為信用利差大幅收窄，多品種信用債收益率觸及2021年以來(lái)最低水平，而反觀部分主體的信用風(fēng)險(xiǎn)與成交流動(dòng)性則改善程度有限，綜合使得信用債的收益風(fēng)險(xiǎn)比明顯降低。另一方面，近期央行提出開(kāi)展壓力測(cè)試提示流動(dòng)性危機(jī)，市場(chǎng)波動(dòng)有所放大，同時(shí)伴隨著利率債市場(chǎng)成交清淡，機(jī)構(gòu)在流動(dòng)性管理方面的壓力亦有所提升。而信用債本身流動(dòng)性較差，長(zhǎng)端品種調(diào)整尤為明顯。泓德基金表示，后續(xù)關(guān)注政府債券發(fā)行放量以及潛在政策出臺(tái)的可能。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料中的觀點(diǎn)和判斷僅供參考，不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議或?qū)嶋H的投資結(jié)果。本基金管理人不保證其中的觀點(diǎn)和判斷不會(huì)發(fā)生任何調(diào)整或變更，且不就材料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。基金產(chǎn)品由基金管理公司發(fā)行與管理，銷售機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。