一直以來，網上流傳這樣一種說法：在消費能力排行榜上，女性>小孩>老人>寵物>男性>。

對于醫美、化妝品行業而言，女性消費者更是貢獻了大部分營收，她們的消費能力對行業興衰有決定性影響。

股市里，醫美、化妝品公司也誕生過諸多大牛股，比如愛美客、上海家化。

大消費龍頭，集體崩了

然而，在剛發布2024年上半年財報之后，兩大巨頭股價集體崩了。

8月22日，愛美客開盤就大跌近5%，隨后一路走低，截至收盤暴跌超過12.3%。

上海家化則是開盤就大跌超過5%，同樣是低開低走，并在下午跌停，創下4年來的新低。

兩家公司半年報情況如下。

愛美客2024年上半年營收16.57億元，同比增長13.53%。

具體到各季度為：一季度營收8.08億元，同比增長28.24%，凈利潤5.27億元，同比增長27.38%；二季度營收8.49億元，同比僅增長2.35%；歸母凈利潤為5.93億元，同比增長8.03%。

二季度增速明顯低于一季度，這無疑令投資者大失所望。愛美客之前被捧為“醫美茅”，最重要原因除了高達90%的毛利率之外，就是業績增速不斷狂飆突進。

而現在營收、凈利潤僅為個位數增長，完全喪失了高成長性，被大資金用腳投票、棄之遠去，也就再正常不過。

跟愛美客比，上海家化業績就更不行了。公司上半年營收33.21億元，同比下降8.51%；凈利潤2.38億元，同比下降20.93%；扣非后凈利潤2.35億元，同比下降10.36%。

暴跌之后，再度暴跌

面對大跌的股價，愛美客方面對外稱，股價下跌受多種因素影響，公司經營生產一切正常。

上海家化方面，目前還沒有針對股價的跌停發聲。不過，昨天上海家化發布了一則重要人事變動信息：韓敏女士同意辭去公司首席財務官職務，辭職后仍擔任公司副總經理、董事會秘書。

在這之前，上海家化的首席財務官和董秘居然是一個人，這在上市公司里并不常見。

今天股價跌停之后，上海家化的市值僅有100來億，較巔峰期的400多億已經腰斬再腰斬。

愛美客在經歷今日大跌后，市值也縮水至435億，較巔峰期的1800億市值，已經蒸發近1400億。

即使如此大跌，目前愛美客依然高達140多元，是有名的高價股。A股喜歡在牛市時消滅低價股，熊市時消滅高價股，愛美客后面或許還有得跌。

在技術面上，愛美客股價跌破前期橫盤整理區，放量暴跌，意味著打開了后期下跌空間。

今年5月22日，筆者在文章《中國最大醫美公司，泡沫徹底破滅？》中詳細分析了愛美客。

文章里有這樣一段話：

自2021年7月7日之后，“醫美三劍客”股價一路下跌，華熙生物、貝泰妮兩家跌幅均超80%，只有愛美客跌幅不足70%，這也意味著愛美客股價可能還沒跌透。

此文正好是整整三個月前的文章，當時愛美客股價為223.4元，今天收盤是143.87元，下跌幾乎整整80元，短短三個月跌幅高達35%以上。

利好研報，慘遭“打臉”

其實，這兩天半年報出來后，愛美客放出了不少利好消息。

比如，公司多個在研產品上市申請相繼獲得受理，或在未來一段時間成為公司新的增長引擎；在過去高基數的壓力下，公司2024年二季度依然增長，產品毛利率始終保持穩定；溶液類注射產品、凝膠類注射產品的市場客源還在持續擴容。

券商也趕來幫腔。8月21日，國金證券發布題為《在研管線儲備豐富，注射產品收入有韌性》的研究報告，對愛美客給出買入評級。

結果第二天，愛美客就暴跌超過12%，真是太“打臉”了。

德邦證券8月22日發布研報，同樣給予愛美客買入評級。理由有中報業績符合預期、單季度利潤率持續提升、毛利率仍維持高位水平、多點布局為長期發展貢獻業績增量等等。

國金證券和德邦證券這次給的都是買入（維持）評級，也就是說以前也發研報給過買入評級。

券商研報就是這樣，就算被市場狠狠“打臉”，也要繼續吹下去。

平安證券則是在今年7月4日首次給出愛美客“推薦”評級，當時愛美客股價160元，到現在又跌了10%。

券商的研報到底靠不靠譜，相信大家心里已經十分明白。

基金居然增持，警惕消費股“暴雷”

上市之初憑借醫美這個新鮮題材，以及堪比貴州茅臺的超過毛利率，愛美客在短期內吸引了大量投機資金的爆炒，在投資者情緒亢奮過后，自然會陷入漫漫熊途。現在業績增速明顯下降，則加速了下跌趨勢。

愛美客前幾年股價火熱的時候也是各路基金追捧的對象，那么現在情況如何呢？

在半年報中，愛美客也披露了機構持股情況，目前其前十大機構投資者中的公募基金包括了華寶中證醫療ETF、招商國證生物醫藥指數A、交銀阿爾法核心混合A、交銀優勢行業混合。

二季度里，對愛美客加倉的公募基金有42個，主要有華寶中證醫療ETF、招商國證生物醫藥指數A、天弘國證生物醫藥ETF、國泰中證醫療ETF等。

二季度愛美客股價暴跌高達30%，三季度以來又大跌超過16%，這些加倉的基金，是上趕著讓錢打水漂么？

現在已經進入到8月下旬，上市公司半年報密集披露，多只消費股暴跌。

除了上愛美客和上海家化之外，舍得酒業今天暴跌9%，中國中免、貝泰妮也創出階段性新低。

在居民消費偏弱的大背景下，任何消費股，可能都會隨時崩一次！