資本市場，迎來了新明星。
在港交所的鐘聲中，國產智駕芯片領域迎來了一個里程碑式的事件。
近日，由黃岡中學、清華校友單記章和劉衛紅創辦黑芝麻智能，以“自動駕駛芯片第一股”的身份，成功叩開港交所大門，市值超120億港元。
黑芝麻智能的IPO之路，可謂風光無限，融資總額近7億美元，估值一度高達160億元，成為芯片領域的“超級獨角獸”。
從北極光創投到騰訊，從小米長江產業基金到蔚來資本，再到吉利、博世等業界巨頭的持續加持，黑芝麻智能融資之路，仿佛是一場接力賽，每一輪都有新的資本力量加入。
從黃岡中學到清華大學，黑芝麻智能的故事，始于兩位校友的聯手——單記章和劉衛紅。黃岡中學，一個培養了無數杰出人才的搖籃。在這里，單記章和劉衛紅結下了深厚的友誼，共同立下了改變世界的志向。1986年黃岡中學畢業后，他們分別以優異的成績分別考入清華大學和上海交通大學深造。在清華大學，單記章深入研究微電子技術，而劉衛紅則在上海交通大學深造應用化學，之后獲得了清華大學工學碩士學位和多倫多大學的MBA學位。1995年，單記章在完成碩士學業后，被硅谷的芯片巨頭OmniVision Technologies（豪威科技）所吸引。在這里，他從一名普通工程師成長他擁有超過20年的工作經驗，曾任博世底盤制動事業部亞太區總裁，見證了公司從初創到納斯達克上市的全過程。與此同時，劉衛紅在汽車行業深耕細。從通用汽車到博世公司，劉衛紅積累了超過20年的工作經驗，他的足跡遍布了汽車行業的每一個角落。2016年，兩人決定聯手創業，同年7月，黑芝麻智能應運而生。這家公司，集結了汽車和芯片兩個領域的頂尖人才，成為了國內唯一一家擁有如此深厚背景的團隊。2019年8月，黑芝麻智能推出首款車規級智能駕駛芯片——華山一號A500，標志著在自動駕駛領域的技術突破。緊接著，次年6月，黑芝麻智能發布了更強大的第二代芯片——華山二號A1000，其算力大幅提升至58-116TOPS。這一躍進，不僅展示了公司在芯片研發上的快速進步，也滿足了更高級別自動駕駛的需求。到了2021年4月，黑芝麻智能再次刷新紀錄，推出了華山二號A1000 Pro。這款芯片以其卓越的高算力和大算力芯片的身份，成為了國內算力最高的自動駕駛計算芯片之一。更重要的是，它滿足了汽車行業中最為嚴格的ISO 26262 ASIL D級別的功能安全要求。這一系列的技術突破，讓黑芝麻智能迅速在行業內站穩腳跟。據弗若斯特沙利文的資料，按2023年車規級高算力SoC的出貨量計，已經為全球第三大供應商。截至2023年底，黑芝麻智能已經和49家汽車制造商達成合作關系，包括一汽、東風、江汽等知名汽車制造商，還拉攏了多家一級供應商加入其陣營。在黑芝麻智能的發展歷程中，投資大佬們也是紛紛押注。從北極光創投的810萬美元A輪融資起步，到小米、蔚來、騰訊等巨頭的加持，黑芝麻智能的每一步都鏗鏘有力，累計10輪融資額近7億美元，成為資本市場的寵兒。2021年，黑芝麻智能迎來了融資的高光時刻，B+輪融資超過1億美元，投資方名單中不乏騰訊、吉利控股、東風資產等巨頭。緊接著的C輪和C+輪融資，更是將公司估值推向了22億美元的高峰，投資方擴展至小米長江產業基金、聯想創投等。在資本市場的矚目下，黑芝麻智能日漸成為自動駕駛芯片賽道里的獨角獸企業，備受投資者的追捧和市場的期待。招股書顯示，2021年至2023年，黑芝麻智能分別虧損23.57億元、27.54億元和48.55億元，三年累計虧損近100億元。這一現象背后，是自動駕駛芯片行業高投入、長周期的行業特性所決定的。在這個領域，持續的研發投入是保持技術領先和市場競爭力的關鍵。黑芝麻智能深知，要想在自動駕駛芯片這一高技術壁壘的行業中站穩腳跟，就必須不斷進行技術創新和產品升級，將大量資金投入到研發中。黑芝麻智能的研發開支在2019至2023年間分別為5.95億、7.64億和13.63億人民幣，占總經營開支的絕大部分。總經營開支的比例，始終保持在70%左右的高位。?在自動駕駛芯片領域，技術是核心競爭力。為了保持技術領先優勢，黑芝麻智能需要持續投入研發。研發需要巨額的資金支持，這使得黑芝麻智能在短期內難以實現盈利。從研發到量產，每一步都需要巨額的資金支持。黑芝麻智能需要持續投入資金，以支持其技術創新和市場拓展。同時，還需要加強與汽車廠商的合作，推動芯片產品的商業化應用。面對這樣的挑戰，黑芝麻智能需要找到一種平衡。他們需要在燒錢與盈利之間找到平衡，以實現可持續發展。盡管面臨虧損，黑芝麻智能的市場前景。依然被業界看好。雖然財務報表上的虧損數字引人注目，但這正是科技創新企業成長路上的必經之路。黑芝麻智能以虧損為代價，換來的是技術壁壘和護城河。上市，是黑芝麻智能發展歷程中的高光時刻，也是資本市場對其技術和市場前景的肯定。英偉達（NVIDIA）和Mobileye（英特爾子公司）等國際巨頭，憑借其強大的技術實力和品牌影響力，在市場上早已占山為王。在國內，華為和寒武紀等本土企業也在虎視眈眈，紛紛入局，試圖在這個高技術壁壘的領域分一杯羹，競爭異常激烈。在這個充滿挑戰的賽道上，黑芝麻智能要想脫穎而出，無疑需要面對巨大的壓力和挑戰。英偉達以其強大的GPU技術，在處理復雜圖形和并行計算方面的能力，使其在自動駕駛領域的圖像處理和機器學習任務中占據了絕對的優勢，形成了難以撼動的市場壁壘。而Mobileye，其在ADAS和自動駕駛領域的專注和專業，成為了行業的領頭羊。他們的EyeQ系列芯片，以其高效能和低功耗的特點，贏得了全球汽車制造商的青睞。與此同時，中國本土企業也在加速布局自動駕駛芯片市場。華為、寒武紀等企業憑借在芯片領域的技術積累和市場經驗，正在逐步崛起。華為作為國內科技巨頭，不僅手機業務做得風生水起，他們在芯片領域，也是下足了血本，技術實力不容小覷。其產品性能強悍，還能與自家的其他產品形成生態鏈，這種一體化的優勢，讓華為在自動駕駛芯片領域頗具競爭力。寒武紀，則在人工智能芯片領域表現突出。近年來憑借其在AI芯片領域的技術積累，逐步崛起。尤其是在機器學習和深度學習方面，在處理速度和能效比上都有著出色的表現。作為一家初創企業，黑芝麻智能要想在巨頭環伺中突圍而出，還需要在技術、市場、資金等多個方面不斷突破，才能在這個競爭激烈的市場中占據一席之地。前面已經提到，自動駕駛芯片行業，是一個投入大、周期長的行業，從研發到量產，需要經歷漫長的過程。黑芝麻智能，雖然已經推出了多款芯片產品，但量產之路仍然漫漫，商業化進程緩慢。上市后，仍將面臨更加激烈的市場競爭和持續的燒錢挑戰。近年來，汽車芯片已經成為當下汽車產業中，最受關注的賽道。另據近期工信部發布的《2024年汽車標準化工作要點》，預計市場規模預計將超過900億元。隨著L3級及以上智能駕駛技術的逐漸成熟，這一領域將迎來快速增長的爆發期，并在未來幾年內將繼續保持這一勢頭。黑芝麻智能，能否在巨頭林立的芯片賽道中突出重圍，讓我們拭目以待。
2025-06-25
