印度市場(chǎng)受到黑色星期一（8月5日）全球衰退和去杠桿交易漩渦的負(fù)面影響，但是我們看到在8月5日的全球市場(chǎng)平均跌幅里印度市場(chǎng)的回撤相對(duì)較小，也表現(xiàn)出印度市場(chǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)和韌性。

我們認(rèn)為，印度市場(chǎng)相對(duì)日韓美市場(chǎng)非絕對(duì)外向型交易市場(chǎng)，內(nèi)生經(jīng)濟(jì)的占比相對(duì)較高且表現(xiàn)強(qiáng)勁，因此受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)影響相對(duì)較小，而這也是印度市場(chǎng)獨(dú)立性的重要體現(xiàn)。

此外，印度市場(chǎng)的基本面有較為堅(jiān)實(shí)的支持，包括8月5日公布的7月印度消費(fèi)者PMI指數(shù)，雖較6月的60.5回落至60.3，但調(diào)整非常細(xì)微，且仍處于較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)區(qū)間。

上個(gè)月的印度2024-2025財(cái)年財(cái)政預(yù)算案也整體呈現(xiàn)出宏觀審慎和發(fā)展平衡并舉的方針政策。所以我們對(duì)印度市場(chǎng)的整體觀點(diǎn)不變，如果企業(yè)盈利依然能夠維持，短期的下跌主要是估值水平的調(diào)整，不會(huì)影響印度市場(chǎng)長(zhǎng)期的向上趨勢(shì)。我們認(rèn)為市場(chǎng)最終將回歸基本面交易，需更關(guān)注印度本身基本面變動(dòng)的情況，目前印度市場(chǎng)基本面較為堅(jiān)挺，那么短期的調(diào)整將更有利于印度市場(chǎng)更為長(zhǎng)期和健康的發(fā)展。

在7月IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》中，繼續(xù)上調(diào)2024年印度的GDP增速，從6.5%上調(diào)至7%，同時(shí)保持2025年6.5%的增速不變，而同期發(fā)達(dá)和發(fā)展中國(guó)家的平均增速分別為1.7%和4.3%。此外，高盛預(yù)測(cè)，預(yù)期2024年和2025年全年平均每股增速為14%-16%左右。

作為一個(gè)已連續(xù)上漲8年的市場(chǎng)和全球增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體之一，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，印度股市仍然具有較大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y機(jī)會(huì)。相較于其他市場(chǎng)，印度市場(chǎng)的韌性意味著印度具有較為明顯的上漲優(yōu)勢(shì)，短期回撤也是較好的投資機(jī)會(huì)。

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