7月7日，格力地產股份有限公司（600185.SH）發布公告稱，擬對原重大資產重組方案進行重大調整。公告顯示，經初步籌劃，基于公司逐步退出房地產開發業務實現主業轉型的整體戰略考量，上市公司擬置出所持有的上海、重慶、三亞等地相關房地產開發業務對應的資產負債及上市公司相關對外債務，并置入珠海免稅集團不低于51%股權，估值差額部分將以現金方式補足。此次重組方案中明確表示不涉及發行股份或配套募集資金，不發股或配套募集資金的行為顯示出公司在資金運作和風險控制方面的謹慎，而對于估值差額部分則以現金方式補足，則體現出公司對交易價格的理性和負責態度。

上述事項已得到珠海市國資委原則性同意，具體方案正待后續公布。

新方案擬置出地產業務 不發股配資有效維護股東權益

隨著房地產市場環境變化，戰略轉型成為越來越多地產企業選擇的發展方向。而國家對當前產業升級和效率提升的具體要求，推動國企加速通過專業化和市場化的整合重組來發掘其規模經濟的潛力，并實現優化資源配置。

公告稱，考慮到原重組方案執行時間較長，以及公司所處內外部環境的顯著變化，格力地產擬置出其在上海、重慶、三亞等地的房地產開發業務及相關資產負債。實現房地產業務的剝離有助于企業集中力量發展其它業務板塊，亦有利于后續珠海房產存貨的去化，是一種積極主動的風險管理策略。這一戰略調整有助于公司優化負債結構，并通過引入珠海免稅集團的優勢資產，幫助公司專注于發展免稅業務，提升盈利能力和資產質量。

值得一提的是，本次重組方案的調整采用資產置換的方式實現業務轉型，避免了外部交易中可能出現的復雜審批程序和融資流程，提高了重組工作的效率。新方案不涉及發行新股份或募集資金，從而降低了融資壓力，增強了重組的確定性，減少了稀釋現有股東權益的風險。

根據格力地產2023年的年報，格力地產的主要業務是房地產開發。公司實現營業收入47.32億元，同比增長16.95%，但凈利潤虧損7.33億元，盡管與上一年度的虧損20.57億元相比有所減少，通過剝離房地產業務，公司預計將進一步減少負債，并顯著降低與房地產開發業務相關的信用風險，資產負債結構也將顯著優化，抗周期性風險能力將持續增強。同時，公司將集中資源和精力轉向免稅業務的發展，以更加靈活的輕資產運營模式，推動戰略性新興產業的集聚和發展。若重組順利推進并落地，格力地產凝聚新免稅全部力量，將為珠海經濟建設和改善民生作出更積極有益的貢獻，同時實現國有資產證券化，也將極大促進其保值增值。

近期華遠地產、美的置業等房企也相繼宣布剝離房地產開發業務，在業務選擇上均采用去重取輕實現輕裝上陣，未來或將有更多房地產企業順勢而為，清退重資產開發業務探索新的發展出路。華遠地產發布擬剝離地產業務公告后二級市場隨即給出三連板的積極反應，也印證資本市場對于房企去重改革戰略的認可與未來市場空間的樂觀態度。

專注免稅加速主業轉型  優化產業結構實現高質量發展

免稅業務在當前消費升級和旅游業復蘇的背景下，具有較大的市場潛力和發展空間。格力地產此次重組方案的調整，既是對企業戰略發展的重新規劃，也是對未來市場趨勢的預判。

公開資料顯示，珠海免稅集團是國內首批獲得國務院批準并較早開展免稅商品經營業務的國有獨資企業，免稅業務占據粵港澳大灣區和全國重點口岸窗口，口岸免稅銷售體量居于全國前列，擁有拱北口岸出入境免稅店、港珠澳大橋珠港口岸出入境免稅店、港珠澳大橋珠澳口岸進境免稅店、南寧吳圩國際機場出境免稅店、內蒙古鄂爾多斯伊金霍洛國際機場出境免稅店等多個陸路口岸和機場口岸的出入境免稅店，在珠海市內擁有珠海免稅商場、揚名廣場等大型綜合體。

在消費升級和政策促進等因素帶動下，依托粵港澳大灣區、海南自由貿易港、橫琴粵澳深度合作區等國家重大發展戰略要地，珠海免稅集團正積極融入國際旅游零售市場。2023年以來，出入境的便捷極大推動了口岸渠道的恢復，加速國際客流的復蘇。經珠港飛，港車北上，澳車北上，包括港珠澳大橋游等一系列開放政策和活動措施的落地，為出入境旅游和消費帶來非常大的利好，激增的客流量推動銷售量明顯增長。從數據來看，2024年一季度，經拱北口岸出入境人員達2600萬人次，日均超過29萬人次通關。在客流暴漲的利好下，珠海免稅旗下各個口岸免稅店經營情況持續向好，格力地產披露的珠海免稅集團2023年度模擬財務報表審計報告看，珠海免稅集團2023年實現營業收入、凈利潤分別為22.86億元、6.67億元。

與珠海免稅集團的重組，是格力地產轉型升級、優化產業結構，實現企業高質量發展的關鍵一棋。重組完成后，格力地產有望通過進一步穩固珠海口岸免稅業務，拓展全國機場等口岸免稅業務，持續享受大灣區發展帶來的紅利。

初心不改重組砥礪前行  “棋至中盤”改革再進一程

2020年《政府工作報告》報告明確提出，要提升國資國企改革成效，實施國企改革三年行動，完善國資監管體制，深化混合所有制改革。2024年《政府工作報告》要求深入實施國有企業改革深化提升行動，做強做優主業，增強核心功能、提高核心競爭力。2024年1月，珠海國資委召開市屬國有企業重組整合大會，公布啟動新一輪國企重組整合行動，以地產、交通、海產等產業為平臺，進而進一步調整優化市屬企業國有資本布局，為珠海國資國企做強做優做大注入改革動能。

2022年12月,格力地產在完成董事會和監事會的換屆選舉之后,重啟對珠海免稅的重組工作。直至2024年7月7日，格力地產充分考慮當前市場環境中重組方案的可執行性和落地時間，主動對重組方案進行針對性調整，大大降低實施難度，消除市場疑慮，讓重組計劃有了實質性的進展，讓廣大投資者看到了新的希望。新方案發布后兩個交易日，市場積極回應，斬獲兩個漲停板。

回顧格力地產重組工作，公司對引入免稅業務方案幾番積極調整，體現出珠海市委、市政府支持上市公司主業轉型，實現高質量發展的強大戰略定力以及珠海市國資委在推動國資國企改革工作中的堅定決心意志和深謀遠慮，同時也展現了上市公司管理團隊的改革魄力和韌性。這一重大戰略舉措若成功落地，將為格力地產注入了盈利能力強、擁有廣闊發展前景的免稅業務，豐富大消費產業板塊業務的深度與廣度，增強公司的產業競爭力企業的經營活力，發展潛力預期將得到顯著提升，進而為投資者創造更為穩定和長期的價值增長。

而從國有資本戰略性調整的深化實踐角度來看，這次重組如能成功實施，還將具有重要示范意義，是國企突出主業、聚焦實業推進專業化整合，為發展新質生產力提供資源支撐的重要樣本，為國有龍頭企業沿著產業鏈主動謀劃推動重組整合，在更大范圍內、不同層面間，推動產業鏈創新鏈資源配置做成積極探索的先行先試。