摘要:
這種貨色你們都能忍了,確實厲害。——來自“匯添富消費行業(yè)混合吧”6月18日一個基民的評論。
匯添富消費行業(yè)基金是匯添富頂流胡昕煒管理的產(chǎn)品,5月28日胡昕煒還在吧里發(fā)布題為《匯添富基金胡昕煒:淺談股東回報》的文章,強調(diào)股東回報的三種類型:一是分紅派息,二是回購注銷,三是資本收益。
對比這兩種言論,不免覺得實在有點搞笑。基民為什么會有那樣的感嘆,不就是因為買了胡昕煒的基金虧慘了嗎,他作為基金經(jīng)理竟然還在這“大言不慚”的大談“股東回報”。
談回報,胡昕煒如何給基民一個交代?
先來看一下胡昕煒在他發(fā)表的那篇關(guān)于股東回報的文中,是如何談?wù)撍约簩蓶|回報的看法的。
那篇文章首先指出,股東回報是指上市公司在一段時期內(nèi)的資本收益加股息,股東回報無外乎三種形式,一是分紅派息,二是回購注銷,三是資本收益。大家一看也知道,這些內(nèi)容其實就是一些教科書的“標(biāo)準(zhǔn)答案”。
(資料來源:匯添富消費行業(yè)混合吧)
教科書上的“標(biāo)準(zhǔn)答案”,只要有點上市公司、股票基本知識的人都知道,但問題是,作為股東該如何獲得這些回報?
在這篇文章的末尾,胡昕煒分別給出了針對三類回報的觀點或方法。他認(rèn)為,對于股價穩(wěn)定、估值沒有低估的公司可以保持穩(wěn)定的分紅;對于股價低迷、估值低估的公司可以持續(xù)回購注銷,對于處于成長階段的公司對股東的最佳回報就是保持增長。
如果這就是胡昕煒對股東回報的看法,那么至少他應(yīng)該明白上市公司什么時候是低估、什么時候是高估的。但是,文章底部對他這篇文章的評論是:紙上談兵,說上市公司如何給股東回報有屁用。你咋不說說基金經(jīng)理如何給基民回報呢。你管理的基金虧的一塌糊涂,還有臉說!
對,只有“紙上談兵”這個詞可以準(zhǔn)確的對胡昕煒這篇文章進(jìn)行評論。
因為,近三年,管理總規(guī)模近400億的胡昕煒,在管產(chǎn)品共8只,累計虧損超232億,同時累計收取管理費24.46億,管理費占虧損金額的比例超10%!
(數(shù)據(jù)來源:天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理)
(數(shù)據(jù)來源:天天基金網(wǎng)、銳眼哥整理)
胡昕煒,你不是很看重回報嗎?8只產(chǎn)品、3年巨虧超230億,這就是你所謂的回報?
非要說回報的話,也有,那就是胡昕煒給自己的回報。
3年虧超230億,虧的是基金的、是基民的,不是基金經(jīng)理胡昕煒的。同時,虧損的232億中有超過十分之一,成了他作為基金經(jīng)理對他的雇主匯添富基金公司的管理費收入!
按照基金行業(yè)的規(guī)則,基金經(jīng)理一般可獲得管理費收入15%的獎金提成,那么這三年他胡昕煒獲得的管理費提成就有約3.67億,都成億萬富豪了。
值得注意的是,胡昕煒從2011年就加入?yún)R添富基金,2016年4月8日開始正式擔(dān)任基金經(jīng)理,從2016年到2020年他管理的產(chǎn)品的累計管理費是9.63億,剔掉2020年的5.9億管理費,2016年-2019年4年管理費才3.18億。
也就是說,胡昕煒管理的產(chǎn)品,近4年管理費收入是前4年管理費收入的近10倍!
上個季度加倉重倉股,這個季度暴跌
實際上,市面上關(guān)于胡昕煒對價值的談?wù)摗⒖捶ㄟ€真不少。
2020年6月29日,有相關(guān)報道“匯添富基金胡昕煒:一個純粹的價值追尋者”,大談他真善美的價值觀、可持續(xù)的方法論、深刻的洞察力,那個時候胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)基金累計回報率373.40%(胡昕煒2016年4月8日開始管理匯添富消費行業(yè)基金),到今天該基金的累計任期回報率為131.77%。
(匯添富消費行業(yè)基金凈值走勢截圖)
當(dāng)然,可以看到,自2020年6月29日之后,匯添富消費行業(yè)基金的凈值一度飆到9.977,而2016年4月8日胡昕煒擔(dān)任基金經(jīng)理時凈值才2.181,這一點是應(yīng)該予以肯定的。
但是,也應(yīng)該清楚,匯添富消費行業(yè)基金2020年底和2021年初凈值狂飆,主要原因是胡昕煒集中重倉白酒股。2020年4季度,該基金前十大重倉中的白酒股占基金凈值的38.73%。2021年1季度,該基金前十大重倉中白酒股占基金凈值的39.76%。
(數(shù)據(jù)來源:天天基金網(wǎng))
當(dāng)然,那個時候胡昕煒同樣重倉的中國中免也對匯添富消費行業(yè)凈值貢獻(xiàn)較大,僅2020年12月中國中免漲幅就超46%。但是,自2021年1月30日后,中國中免股價就一路狂跌,到今天最大跌幅超72%。
可是,胡昕煒卻在接下來的幾個季度一路加倉,將中國中免的持股從2021年1季度的550萬股加到2022年1季度的600萬股,從2022年2季度才開始逐漸減倉,此時中國中免股價較高位已經(jīng)跌超60%,到去年才徹底清倉!
(中國中免股價走勢截圖)
近期,胡昕煒對重倉股安井食品的操作與中國中免也非常相似。
2023年1季度末,匯添富消費行業(yè)基金持股安井食品350萬股,之后每個季度都在加倉,到今年一季度已經(jīng)加倉到560萬股,但是期間安井食品的股價卻下跌超60%,僅本月跌幅就超16%!
(安井食品股價走勢截圖)
按照胡昕煒對中國中免的操作,在跌超60%之后,他會不會也開始減倉安井食品?這就只能等今年半年報出來才知道了。
頂流基金經(jīng)理持倉高度相似
今年以來有一句話很流行,世界就是一個超大的草臺班子,這在公募基金行業(yè)似乎更是明顯。
用wind對張坤、劉彥春、朱少醒、胡昕煒這幾個“頂流”的持倉進(jìn)行對比,這幾大“頂流”的持倉竟然驚人的相似,都是靠重倉白酒股“封神”,也因為過度依賴白酒股口碑暴跌。
(數(shù)據(jù)來源:wind)
按wind的這個數(shù)據(jù)看,截至目前,劉彥春的景順長城鼎益A白酒股占比46.81%,張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選白酒股占比41.8%,胡昕煒的匯添富消費行業(yè)白酒股占比49.65%,朱少醒的富國天惠精選成長A白酒股占比10.29%。
從產(chǎn)品回報來看,近三年,劉彥春管理的6只產(chǎn)品虧損超437億,張坤管理的4只產(chǎn)品虧損超460億,胡昕煒管理的8只產(chǎn)品虧損超232億,朱少醒管理的1只產(chǎn)品虧損超112億。
而從基金公司的角度看就更有意思了,劉彥春所在景順長城近三年虧損超560億,張坤所在易方達(dá)近三年虧損超1852億(其中,近兩年虧損1941億),胡昕煒?biāo)趨R添富基金近三年虧損超1155億,朱少醒所在富國基金近三年虧損超709億(其中,近兩年虧損超986億)。
算一下,近三年,劉彥春、張坤、胡昕煒、朱少醒4大“頂流”合計虧損超1241億,景順長城、易方達(dá)、匯添富、富國四家基金公司合計虧損超4276億。
是不是突然感覺,基金財富管理的功能不存在了?
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