大牛股暴跌，過去兩年暴漲
6月3日下午，興齊眼藥突然開始暴跌，截至收盤下跌10.19%，當(dāng)日成交額19.6億元，換手率7.56%，在走勢圖中呈現(xiàn)明顯的高位放巨量暴跌形態(tài)。
興齊眼藥位于沈陽，前身是東北制藥集團沈陽市興齊制藥廠，始建于1970年代，2000年進行了改制，2016年底在創(chuàng)業(yè)板上市。
而一提到東北上市公司，人們印象最深的往往是長春高新。
長春高新這家主營生長激素的公司和興齊眼藥同為醫(yī)藥行業(yè)。在過去很多年，長春高新的業(yè)績和股價雙雙暴漲，并在2021年締造出了“大媽豪賺100倍”的神話。
不過隨著基金抱團的瓦解、自身業(yè)績的下行等因素，長春高新過去三年股價整整暴跌了80%，神話徹底破滅。
俗話說“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年到我家”，前“東北股王”長春高新股價倒下了，興齊眼藥股價卻一路走高。
興齊眼藥上市之初并沒有吸引投資者多大注意力，它第一次走進眾多股民的視野還是2019年4月。
當(dāng)時，公司取得了兩款新藥鹽酸奧洛他定滴眼液和溶菌酶滴眼液的批件，于是股價一飛沖天，在當(dāng)月實現(xiàn)13天12個漲停板，其中后10個都是一字漲停的壯舉。
興齊眼藥當(dāng)時的市值還很小，只有幾十億，因此炒作起來根本不看業(yè)績，即使當(dāng)時公司發(fā)布了2023年凈利潤驟降65%、持股5%以上股東大額減持的利空消息，依然沒能阻擋股價的暴漲。
興齊眼藥化身大妖股之后，迅速引發(fā)監(jiān)管部門的關(guān)注，當(dāng)時深交所就對其銷售費用增速遠(yuǎn)超營收增速等問題，讓公司給出詳細(xì)說明。公司的股東減持等問題，也被深交所拿來問詢是否有內(nèi)幕交易等。
不過總體來看，靠著滴眼液“神藥”一炮而紅的興齊眼藥，在此后的幾年中股價總體呈現(xiàn)出震蕩攀升的態(tài)勢。
2023年，其股價暴漲111%，2024年至今又再度暴漲超過50%，可謂十分強悍。
暴漲45倍后，復(fù)刻HPV疫苗股？
這兩年興齊眼藥遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤指數(shù)，靠的是其生產(chǎn)的“神藥”0.01%硫酸阿托品滴眼液。
此款藥物的商標(biāo)名是興齊美歐品，今年3月獲得國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)。5月28日，此藥在阿里健康大藥房首發(fā)上線，據(jù)稱這是目前國內(nèi)唯一獲批的用于延緩兒童近視進展的低濃度阿托品滴眼液。
很多跟兒童、青少年用藥相關(guān)的公司，都成為過大牛股。最典型就是上文提到的兒童生長激素廠家長春高新，它一度上漲過100倍。
另外，治療兒童近視的歐普康視，從2018年到2021年，也是暴漲過10倍以上，因此獲得了“眼鏡茅”的美譽。只不過這三年，歐普康視跌下了神壇，暴跌高達(dá)85%以上。
長春高新、歐普康視、興齊眼藥，這三家公司或者是當(dāng)下的大牛股，或者是過去的大牛股，它們大漲的共同邏輯是：產(chǎn)品服務(wù)以兒童為主要客戶群體，家長舍得給孩子花錢，促使自身業(yè)績持續(xù)增長，股價隨之上漲。
自從2019年初以來，興齊眼藥股價已經(jīng)暴漲了4500%以上，其股價上漲的核心預(yù)期是兒童近視市場空間廣闊。
興齊眼藥的阿托品滴眼液并不能根治近視，而是延緩球鏡度數(shù)為-1.00D至-4.00D（散光≤1.50D、屈光參差≤1.50D）的6至12歲兒童的近視。
可以說，其適應(yīng)范圍是有限制的。
不過，按照一些機構(gòu)的說法，低濃度阿托品是目前唯一經(jīng)循證醫(yī)學(xué)驗證能有效延緩近視進展的藥物，機構(gòu)由此給出百億級別的市場規(guī)模預(yù)期。
炒股就是炒預(yù)期，興齊眼藥這45倍的暴漲，這是打滿了占領(lǐng)全部市場份額的預(yù)期了嗎？
其實，0.01%硫酸阿托品滴眼液并不是什么新鮮玩意了，在海外市場，它們有著20年左右的大量臨床使用案例，安全性還可以。
興齊眼藥的優(yōu)勢在于它在國內(nèi)的獨占性，目前國內(nèi)沒有其他同類產(chǎn)品獲批。但是，國外是有多款同類的硫酸阿托品滴眼液產(chǎn)品上市。
筆者相信滴眼液并不是什么太高精尖的技術(shù)。那么，如果國內(nèi)其他公司研發(fā)出來了，并且獲批上市了，這對興齊眼藥的股價不就形成沖擊了嗎？
事實上，已經(jīng)有很多公司在研發(fā)同類藥物了，比如歐普康視、莎普愛思、恒瑞醫(yī)藥等。
比如，4月16日，歐普康視在互動平臺表示，子公司歐普視方的低濃度阿托品在三期臨床，目前不便預(yù)測上市時間。
其實，一到三期臨床，往往就意味著距離產(chǎn)品上市不遠(yuǎn)了。
這款滴眼液當(dāng)下的市場格局讓筆者想到了前幾年的HPV疫苗。
剛開始是某一家公司研發(fā)出來上市，股價受刺激暴漲。后來越來越多的同行推出HPV疫苗，市場陷入激烈競爭的內(nèi)卷格局，HPV疫苗大幅降價。相關(guān)公司如智飛生物、萬泰生物、沃森生物等，股價均出現(xiàn)大幅下跌。
歐普康視的都三期臨床了，再加上研發(fā)實力強大的巨頭恒瑞醫(yī)藥等公司入場，這款緩解近視的滴眼液，大概率會把HPV疫苗的事情再次上演一遍。
降價空間大，“中國巴菲特”狂買
況且，現(xiàn)在興齊眼藥這款產(chǎn)品有極大的價格下跌空間。
根據(jù)這篇文章的報道，這款滴眼液在杭州多家醫(yī)院有銷售，一盒30支售價為298元，可以用一個月。
而根據(jù)第一財經(jīng)的報道，一些公立眼科醫(yī)院也有低濃度阿托品滴眼液作為處方藥在本院銷售，其售價遠(yuǎn)低于興齊眼藥。
復(fù)旦大學(xué)附屬眼耳鼻喉科醫(yī)院的一瓶濃度硫酸阿托品滴眼液處方藥售價約為30元，上海兒童醫(yī)院這一產(chǎn)品售價為40元，而且都可以使用一個月。
這么一算，興齊的產(chǎn)品價格是醫(yī)院自制產(chǎn)品價格的將近10倍！
興齊眼藥現(xiàn)在可以利用在家長那里的一些信息差賺錢，倘若這種消息被越來越多家長知道了，他們還會讓孩子用興齊的高價滴眼液嗎？
今年一季度，興齊眼藥營收3.50億元，同比增長22.10%；凈利潤3474萬元，同比增長79.59%。
強勁的業(yè)績增長也吸引了公募基金的注意力。一季度，富國基金的頂流基金經(jīng)理、人稱“中國巴菲特”的朱少醒對興齊眼藥加倉約130萬股，成為重倉股中增持?jǐn)?shù)量最多的股票。
目前，興齊眼藥已經(jīng)是朱少醒旗下富國天惠成長混合基金的第二大重倉股，持股比例為3.55%。
而富國基金共計有19只基金產(chǎn)品持有興齊眼藥，持股總數(shù)量是各公司之首。
過去兩年，富國基金巨虧超過1000億元。現(xiàn)在看來，富國基金應(yīng)該在重倉的興齊眼藥身上賺了些。
不過我們應(yīng)當(dāng)看到，興齊眼藥目前市盈率高達(dá)242倍，無疑屬于極高的估值。而導(dǎo)致其股價暴漲的阿托品滴眼液這一產(chǎn)品，面臨著將來不再是國內(nèi)獨家生產(chǎn)，以及大幅降價的可能性。
這都會對興齊眼藥未來的股價產(chǎn)生嚴(yán)重影響。
所以，買了這么多興齊眼藥的富國基金以及“中國巴菲特”朱少醒，在興齊眼藥高位放巨量大跌之后，心態(tài)會不會還好呢？
