如今，機器自動幫人掃地、洗衣服早已不是科幻小說情節，自動洗衣機基本已普及千家萬戶，掃地機器人也已經進入部分家庭擔起清潔家務的職能，且目前掃地機器人已經撐起了科沃斯、石頭科技兩家曾一度超千億市值的上市公司。

只不過，對于掃地機器人也是“誰用誰知道”，當前的現實與想象中的科幻還是有很大差距，主要矛盾在于智能產品的高價格與質量問題頻出以及廠家維修不及時之間的矛盾。

股價大漲，掃地機器人消費回暖？

近期，隨著滬指從2600點一路反彈沖上3100點，A股步入“技術性牛市”的聲音也越來越多，其中家電巨頭漲勢彪悍，美的集團、海爾智家、格力電器年內均已漲超30%以上。

但是，這三大巨頭超30%的漲幅，與掃地機器人兩大龍頭科沃斯、石頭科技漲幅相比，那就小巫見大巫了。

截至到今天（5月13日），科沃斯年內最大漲幅94.84%，今天盤中一度強勢大漲超9%，大有沖擊漲停板之勢；另一龍頭石頭科技年內最大漲幅69.73%，今天表現相對較弱，但其股價自2022年10月以來也已經漲超138%。

（科沃斯股價走勢截圖）

（石頭科技股價走勢截圖）

相信任何人在看到這兩幅股價走勢圖的時候，很容易會想到兩個字，周期。一切皆周期，科沃斯、石頭科技兩家掃地機器人公司的股價表現把“周期”兩個字表現的更為突出。

可以看到，在前幾年的上升周期中，這兩個公司都是超級大牛股，在2020年初至2021年下半年期間，科沃斯從最低15.4元漲到最高250.71元、暴漲超15倍，石頭科技從最低158.08元漲到753.31元、大漲超259%。對應的市值，科沃斯最高市值1432.45億，石頭科技最高市值992.66億。

然而，在經歷了一輪下跌周期之后，情況完全反過來了。最新，科沃斯市值只有361.8億，石頭科技市值611.8億。

當然，這個過程中股價表現最大的區別在于下跌的程度不同，科沃斯在暴漲超15倍之后暴跌超88.93%，可謂“轟轟烈烈”，石頭科技大漲259%之后暴跌79.28%，看似半斤對八兩實則區別很大。

值得注意的是，在兩家公司股價持續大跌期間，科沃斯股東減持套現超42.35億，石頭科技減持套現超110.69億。

（科沃斯公告截圖）

（石頭科技公告截圖）

關鍵是，目前兩家掃地機器人股價的大漲是否代表新一輪上升周期的開啟？

奧維云網數據顯示，去年前11個月國內掃地機器人銷售126億，同比增長9.4%，并預計2024年行業景氣度將持續提升。這數據的意思似乎是說，2024年掃地機器人行業有可能開啟新一輪上升周期。

兩大巨頭業績劇烈分化

假設目前掃地機器人行業消費確實出現回暖，這在兩家龍頭公司的股價上已經有所體現。但是，在兩家龍頭公司的財報業績上卻沒有得到一致的確認，反而出現了嚴重的分化。

4月27日，科沃斯發布的財報顯示，2023年營收155.02億、同比增長1.16%，歸母凈利潤6.12億、同比下滑63.96%，扣非凈利潤4.83億、同比下滑70.26%，經營活動現金流10.91億、同比下滑36.82%。今年一季度，營收34.74億、同比增長7.35%，歸母凈利潤2.97億、同比下滑8.71%，扣非凈利潤2.86億、同比增長0.26%。

（科沃斯2024年一季報截圖）

3月29日，石頭科技發布的2023年財報則顯示，營收86.53億、同比增長30.55%，歸母凈利潤20.51億、同比增長73.32%，扣非凈利潤18.26億、同比增長52.46%，經營現金流21.85億、同比增長95.09%。石頭科技今年一季報，營收18.4億、同比增長58.69%，歸母凈利潤3.98億、同比增長95.23%，扣非凈利潤3.41億、同比增長110.03%。

（石頭科技2023年財報截圖）

看到這兩家掃地機器人公司的財報，銳眼哥第一感覺并不是對兩家公司去年業績表現巨大分化的驚訝，最讓人驚訝的是掃地機器人竟然這么暴利，石頭科技86億的營收就能賺到20億的凈利潤，凈利率超23%。

再考慮到，這兩家公司其實都是靠銷售驅動的公司，更讓人驚訝于這個行業的暴利程度。2023年，科沃斯銷售費用52.97億、銷售費用率34.16%，石頭科技銷售費用18.17億、銷售費用率20.99%。

這么一看好像也還算正常，比起醫藥公司動不動50%的銷售費用率好多了！

對比兩家公司毛利率來看，科沃斯毛利率47.5%，石頭科技55.13%。以銳眼哥的經驗來看，這個毛利率水平并不是普通制造業的毛利率水平，國內制造業正常毛利率應該在30%左右。

顯然，目前階段，打著智能家居、機器人旗號的掃地機器人產品，在銷售上還是存在一些明顯溢價的。但是，消費者憑什么會接受這個溢價呢？那就是通過大量的廣告宣傳教育消費者。

以石頭科技的智能掃地機器人為例，原材料成本只占46%，配件/整機成本僅占1.04%，成本占比最高的是委外加工費，在其招股書中曾明確表示“公司代工廠的選擇與更換取決于小米的風險”，公司在更換關鍵零部件及組件供應商時，需提前告知小米。

（石頭科技2023年財報截圖）

（石頭科技招股書截圖）

石頭科技的代工廠是小米，那科沃斯的代工廠是誰呢？從科沃斯的招股書看，其代工廠是深圳市智意科技，在招股書中可是表示智意科技一直是公司第一大供應商，這是一家智能掃地機器人等智能家居產品的專門代工廠。

質量問題一致，消費者不滿廠家態度

既然大家都是找的代工廠代工，那么對于消費者對質量問題的一致性就好理解了。

從科沃斯、石頭科技兩家國內掃地機器人龍頭在黑貓投訴上的情況來看，無論是找智意科技代工的科沃斯還是找小米代工的石頭科技，消費者投訴的主要問題就是產品質量問題。

今天是5月13日，僅昨天（5月12日）一天就有三起科沃斯的投訴，投訴問題全是質量問題，消費者投訴“找不到指定區域打掃”“多次維修不好”“地圖常年丟失”，在前一天（5月11日）有消費者投訴“淘寶商城購買科沃斯機器人主板進水不予質保訴求”。

（黑貓投訴截圖）

石頭科技的情況也差不多，5月11日有消費者投訴石頭科技“維修多次維修不好踢皮球拒絕換新”“石頭科技掃地機器人出故障，保修期內不負責，要收維修費”，5月10日有消費者投訴“石頭洗地機產品質量問題”“產品質量不好，要求退貨”等等。

（黑貓投訴截圖）

所以，對于目前的掃地機器人產品來說，真的是誰用誰知道。在京東、淘寶一看，最便宜的掃地機器人也要500-600元，稍微功能多一點的就要上千、好幾千，這樣的價格如果無法保障產品質量，最終大多數就會變成消費者口中的“智障”產品。

奧維云網的報告也表示，目前智能掃地機器人價格有進一步下降的空間，產品有進一步提升空間。但是，隨著價格的下降這個行業的競爭也會加劇，突出產品性能就是未來的突圍方向，但目前行業現有產品還不是真正意義上的吸拖洗一體。

遺憾是的，科沃斯、石頭科技這兩家國內掃地機器人龍頭公司，在產品還未達到真正智能化、全能化時，股東就已經開啟了二級市場大筆套現的過程，讓人感覺所謂智能掃地機器人似乎又一個資本故事而已！