當下A股什么概念最火？必須是AI！

這幾天，隨著幾大中科曙光、紫光股份、浪潮信息這幾大國產算力巨頭的集體暴漲，AI的炒作又進入到一個新的高潮。

這幾家公司都是六七百億的市值，雖然絕對值并不算太大，但在AI算力領域的確是實打實的行業領軍者。

中科曙光作為三家公司短期漲幅最大的，最近一個月將近翻倍，但這一漲幅跟某些疑點重重的AI大妖股比起來，就小巫見大巫了。

童裝公司，連續巨虧

一個賣童裝的公司，居然變成了AI概念股，短短十幾個交易日就暴漲了170%以上，這種不可思議的劇本還真的發生了，這就是神奇的大A。

安奈兒（002875.SZ），2017年在深交所上市，號稱A股童裝第一股。公司在全國各大城市有諸多門店，也在某寶等電商平臺有網店。

眾所周知，這幾年新生兒數量越來越少。2017年安奈兒上市當年，中國新生兒超過1700萬人，2023年降為900萬左右。

在這個大背景下，安奈兒的業績是不會好的。

2020年-2022年，安奈兒分別虧損4681.59萬元、302.95萬元、2.37億元。

2023年1月底，安奈兒發布2023年度業績預告，預計公司虧損7587.62萬-1.18億元，扣非后凈虧損7974.58萬-1.24億元。

2023年雖然虧損收窄了，但對這種小市值公司來說，依然屬于巨虧級別。

這種業績之下，安奈兒股價自然好不了。公司股價從2022年底的近30元一口氣跌到了上個月的7元附近，短短一年多一點的時間，跌幅竟然高達75%！

抗病毒面料爆火，股東趁熱減持

2022年8月，安奈兒成立合資公司要生產抗病毒抗菌紡織品，當年11月，公司多次在《投資者關系活動記錄表》中披露抗病毒抗菌面料有關情況。

后來，深交所發現，安奈兒雖然大張旗鼓地發了很多次抗病毒面料的消息，但根本沒有客觀完整地反映項目實際進展情況、量產時間、產品抗菌效果等，屬于典型的信息披露不準確、不完整，因此對其下發關注函。

安奈兒當時宣傳的重點是面料的一種技術由清華大學團隊研發，又有武漢大學的相關實驗室抑制病毒率超過99%的檢測報告。

拿高等名校背書，無疑會刺激投資者熱情，公司股價也因此暴漲，從8元附近暴漲到近30元！

在當時的股價暴漲途中，安奈兒的高管們卻在不斷減持公司股票。

比如，安奈兒董事兼副總經理龍燕在安奈兒宣布與清華大學天津高端裝備研究院合作之后進行了減持。

不過，當時安奈兒理直氣壯地說：“股東相關減持行為合規，不存在涉嫌內幕交易。”

安奈兒開始的時候高調宣稱抑制病毒率超過99%，結果股價暴漲之后，又在12月底的股價異動公告里突然低調了，稱“電子束接枝改性面料對于包膜類病毒、細菌、及部分真菌通過飛沫等其他傳播途徑傳播的抑制作用及抑制效果具有不確定性。”

不過，此時安奈兒股價已經被炒上了天！

沾上AI服務器概念，高溢價收購疑點重重

這一波的抗菌面料炒作之后，安奈兒股價跌了整整一年多，跌幅高達75%，是典型的基本面回歸。

不過，近期安奈兒卷土重來，最近6個交易日全部漲停的氣勢還是震驚了投資者。

2022年底安奈兒的暴漲是跟別的公司合資生產抗病毒面料，這次暴漲是因為2023年底耗資4.4億元收購深圳創新科技術有限公司22%股權。

創新科這家公司主營是數據中心、云服務、大數據服務，主要產品包括云存儲、統一存儲、應用存儲、超融合架構和數據中心服務器及其配套軟件。公司號稱掌握數據存儲的核心技術，擁有完整底層代碼開發能力，有200多項專利，100多項軟件著作權。

創新科的主業和產品，正好和當下最熱的AI服務器高度相關，于是安奈兒搖身一變成為AI概念股，股價飆漲！

前文說過，安奈兒的業績已經是連年巨虧，在2022年虧損2.37億的基礎上，2023年又要虧損1億左右。

資金面上，截至2023年三季度末，安奈兒賬上有貨幣資金7.19億元，流動負債合計約2.82億元。

就這么點錢，還虧損，然而安奈兒居然一下子耗費4.4億的巨資收購跟主業風馬牛不相及的公司，這不得不說十分奇怪！

來看被收購的創新科基本面如何。

業績方面，截至2023年第三季度末，創新科營業收入5.62億元，凈利潤為8553.76萬元，以上數據未經審計。

以2023年6月30日為評估基準日，創新科經審計后的合并層面資產總額賬面值是60210.27萬元，負債總額賬面值是44230.35萬元，所有者權益賬面值是15979.92萬元。

安奈兒花4.4億收購22%的股份，相當于創新科的估值是20億元！但創新科的資產才6.02億，這是一筆溢價好幾倍的收購！

這是資產角度的收購，再來看股東權益角度。

創新科的股東全部權益，經收益法評估值為202536.75萬元，評估值跟合并層面的賬面所有者權益15979.92萬元相比，增值186556.83萬元，增值率高達1167.45%！

超高溢價率收購、收購跟主業毫無關系的公司，單看這兩點，都是A股歷史上大搞貓膩、大搞利益輸送收購案的共同特征。

而這種收購案完成之后用不了幾年，又會往往出現商譽巨額減值等財務暴雷事件！

不僅有商譽巨額減值風險，還有壞賬的風險。因為創新科8.67億元的資產總額里，應收款項就高達6.25億元，占比超過了70%！

安奈兒雖然跟創新科的實控人CHEN KAI（陳凱）簽署了業績對賭協議，CHEN KAI也承諾創新科2024年-2026年度凈利潤分別不低于16400萬元、19500萬元、24700萬元，如未完成業績承諾會給現金補償，但要高度注意，此對賭還有一個豁免權條約。

那就是：如在業績承諾期內，部分年度的業績承諾未達標的，安奈兒有權暫時豁免承諾人在對應年度的現金補償義務。在安奈兒同意暫時豁免情況下，如果三年業績承諾期結束后，三年累計實現的凈利潤總額達到三年累計承諾凈利潤總額的，視為上述業績承諾已實現。

這個豁免條款一出來，就意味著后面操縱利潤，或者叫調節利潤的空間就大了。創新科可以在2024、2025年都完不成業績對賭，但最后的2026年一把賺回來就行！

種種跡象，都說明這筆收購案疑點重重，而這筆收購又引發了安奈兒近期股價的暴漲，這簡直是一環扣一環。

而且，這種事情不是第一次發生在安奈兒身上了！