再募7000億，孫正義“封神”

作者 | 老高

來源 | 投資家（ID：touzijias）

春節期間，大洋彼岸掀起一股圍繞“Sora大模型”的AI風口。

有媒體分析稱，“Sora大模型影響下，脫實向虛的內容創作生態會迎來高潮，并刺激一大批概念、產業鏈形成。”也就是說，2月19號國內交易日開啟，AI概念股可能要暴富了。

由于美股不受春節假期限制，先吃到一波福利，促使“Sora大模型”及AI背后“永遠的撈家”英偉達股價走高，市值達到1.79萬億美元，讓美股在全球資本面前又瘋了一把。

如果不出意外，英偉達創始人黃仁勛估計是今年全球科技最得意的人。

去年，靠著ChatGPT、AI、AIGC爆火的黃仁勛，很得意。畢竟，OpenAI不管搞出什么新動作，說到底還是給“賣鏟人”打工。“CPU芯片的強度，往往決定著AI的限度。”但意外終究來了，一個曾被全球資本、科技最不看好的人，站了出來，要挑戰英偉達的權威。

他帶來了一個代號“伊邪那岐”的超級計劃，全球科技為之癲狂。

一

這個他，就是昔日投資馬云轟動全球的日本首富、軟銀創始人孫正義。

說起孫正義，投資江湖無人不知，無人不曉。然而，就是這么一個投資大拿卻被全球“黑天鵝”霉運反復糾纏、摩擦。至少過去幾年，關于孫正義的一切都很難離開“負面”，他從投資教父變成了“教負”，釀成了全球風投史上最大窟窿，也差點把軟銀拽入萬劫不復。

2022年，孫正義的霉運直沖九霄，旗下軟銀愿景基金慘敗，虧掉超390億美元，投出的近500家公司，暴跌收場。逼得孫正義彎腰鞠躬，要以“退隱”的方式，告別風投生涯。

正是那一年，孫正義制定了“晚年規劃”，實現了投資人到創業者的再次身份切換，全力奔赴芯片事業。孫正義“以退為進”、避開全球資本鋒芒的策略，被外界“火上澆油”。

沒人敢相信，踩上互聯網時代列車的孫正義，能把芯片搞起來。也沒人愿意相信，一個常年玩轉資本的“資本家”會去做芯片。更多觀點認為，“除了ARM，孫正義無牌可翻。”

因為買下ARM，孫正義一度淪為全球資本笑柄。

2016年，風投事業蒸蒸日上的孫正義做出了連軟銀都沒看懂的驚人決定，豪拋310億美元拿下英國芯片巨頭ARM。這筆投資很快引來了全球各大機構的不看好，普遍覺得，孫正義“飄了”。一些媒體甚至斷言，“冒險涉足芯片收購，會成為孫正義投資的最大敗筆。”

不得不說，剛買下ARM時，孫正義沒有從“資本家”的思維里走出來，收購ARM無非是想包裝一下賣個好價錢。按著孫正義的設想，先雪藏起來，再出手價格肯定翻倍。

孫正義的設想不錯，他當年投資雅虎、阿里巴巴基本上就是按著如此設想玩的，周期機遇一到，轉手錢就來。可惜，孫正義千算萬算忽視了全球突如其來的“黑天鵝”風暴。

面對深陷虧損泥潭不能自拔的軟銀，孫正義忍痛以600多億美元出手ARM，無人接盤，他又被迫降價到400億美元等著英偉達黃仁勛來買，以促成全球最大規模芯片并購案。

結果交易失敗了。原因之一是，各國監管機構均未批準，避免“寡頭”局面。還有一種坊間說法，“英偉達感覺400億美元不便宜，東拉西扯、來回砍價，錯過了最佳交易時間。”

媒體習慣跟風倒，一頓呼扇下，孫正義背上了一樁全球最大規模并購失敗案。

二

外界批評孫正義投資失利，他悄悄鉆研AI。

無人接盤ARM，后者就只有一條路可走，美股IPO。

孫正義雖然是個芯片外行，但他擁有過人的前瞻性與學習能力，軟銀愿景基金虧錢，卻連接著全球幾百家知名企業、上市公司、獨角獸的團隊和資源。這亦是VC/PE行業獨特的魅力，“當你想做一件事或孵化一家企業，VC/PE最不缺的就是人脈，搭建團隊的速度。”

起初，孫正義的想法是賣掉ARM，“黑天鵝”的霉運，迫使他必須改變。于是他在2022年制定的“晚年規劃”里要求自己，“改變資本家心態，全力扶持ARM活下去。”

“活著，是為了改變世界！”這是孫正義19歲定下的“人生信條”。而他第一個身份是創業者，非投資人。90年代，孫正義就帶領軟銀成功IPO并斬獲10億美元身價。他的風投生涯設想則是受美國資本以小博大啟發，“美國取得成功很大程度依賴，車輪滾動的資本。”

所以，孫正義告別風投生涯，下了很大決心。哪怕外界把各種屎盆子仍扣在孫正義頭上，他也表現的無所謂，說明他還是全球資本的焦點之一。拋開輿論，孫正義究竟在干什么？

這里就要提及ARM了。該公司產自英國，擁有長達30多年的發展史，身處CPU消費電子第一梯隊，與英特爾、AMD互為競品、友商。客戶包括蘋果、三星在內的全球科技巨頭，“上到手機、電腦、平板等消費電子，下到機器人等工業設備，均難以繞開ARM芯片架構。”

就連競品英特爾也離不開ARM架構，導致它們要與其維持相愛相殺的關系。在消費電子細分的手機領域，ARM則掌握著“絕對”話語權，芯片架構覆蓋了全球超99%的手機。消費電子中手機的需求量又是排第一位，由此ARM在全球科技界、芯片領域地位出眾。

孫正義買下ARM后，橫向延伸。他把目標鎖定在英偉達擅長的AI芯片方向，里面會有一些復雜的情感因素，孫正義看到本該成為客戶的黃仁勛踩準AI風口，大賺特賺。

自2022年10月以來，伴隨AI浪潮席卷全球，英偉達股價漲超500%，給了孫正義想在AI芯片分一杯羹的勇氣，他在去年軟銀財年會議上強調，要竭盡所能攻占AI市場。

ARM率先把目標放在了鏈接全球新能源汽車的自動駕駛，打出了MCU、控制器、視覺、ADAS到AV的組合拳，同時依托手機市場長期建立的壁壘優勢，向關聯AI應用滲透。這倒十分契合孫正義的策略，“在擅長的領域，蠶食對手。”借助這波操作，孫正義今年扭轉了口碑。

三

春節期間，孫正義時隔多年第一次得到媒體優待。

媒體對孫正義的贊賞更是超越了去年ARM登陸美股IPO。彼時，外界的觀點多少有些“走狗屎運”的調侃之意，“孫正義終于熬出來一個芯片IPO”。今年，卻一反常態了。

為何一反常態？孫正義打贏一場漂亮的翻身仗。他提前布局AI，有決心，有技術含量，關鍵，他沒有被輿論誤導，困難中堅強爬起來，是現實版的“真·小強”，精神可嘉。

另一方面，AI芯片大熱的今天，沒人真的希望英偉達成為“寡頭”，市場需要攪局者。更關鍵的是，用實力說話。根據ARM此前發布的財報顯示，其2024財年第三財季營收和運營利潤實現雙增長，兩項數字分別為8.24億美元、3.38億美元，均超出分析師給出的預期值。

這兩項數字很快拉動了ARM的股價，連續多日暴漲，市值突破1680億美元，即便又回落到1319億美元，也擋不住分析師、媒體對ARM的認可。要知道去年9月份，ARM美股IPO首日市值652億美元，不到半年，ARM就市值翻倍了，孫正義指揮有方，功不可沒。

值得一提的是，當前孫正義持有軟銀約30%股份，軟銀持有ARM約90%股份。若按310億美元并購投入計算，軟銀賬面回報超900億美元，橫掃軟銀愿景基金虧掉390億美元的恥辱。

這么看，孫正義確實打贏了一場漂亮的翻身仗。但他沒有滿足，正醞釀著新規劃。

“退的時候毅然決然，進的時候乘勝追擊。”愛讀中國名著《孫子兵法》的孫正義，巧妙的把書里的“策略”與“商業法門”結合，他曾總結，“商戰要運用優勢擊敗一切。”

迎接AI再爆發的今年，孫正義透露出了更大野心，募資1000億美元（超7000億元人民幣）創建AI芯片公司。就在剛剛，他將“偉大神圣”的超級計劃，代號“伊邪那岐”。

伊邪那岐，是日本神話中的父神，類似歐洲神話里的宙斯，統領諸神。孫正義把馬上創建的芯片公司代號“伊邪那岐”，預示著他現階段理想，“超越英偉達，一統全球AI芯片”。

另據知情人士了解，“伊邪那岐”進入了籌備階段，募資1000億美元中，孫正義計劃投入300億美元作為基石資本，另外700億美元大概率從軟銀愿景基金股東中東皇室處募集，“中東皇室已對孫正義重拾信心”。“伊邪那岐”要是成功，將會誕生全球AI最大募資。

一個剛成立的公司就攜帶1000億美元，放眼全球科技恐怕也找不到相似案例，估值要捅破天際，英偉達也會為“新生兒”瘋狂顫抖。當然，“伊邪那岐”能否成功還要畫個問號。

只不過，孫正義總會帶來不可思議，常規那句，“眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”放到孫正義身上成了，“以為他樓塌了，他卻接著起高樓，繼續宴賓客。”當初設立1000億美元軟銀愿景基金，很多人說孫正義做夢，結果成功了，全球豪門想哭現在笑了。

請記住幾百年來的商業真理，資本永不眠。