在投資領(lǐng)域中，面對(duì)市場(chǎng)激烈的波動(dòng)，我們應(yīng)該怎么做才能找到平衡點(diǎn)呢?CPT Markets分析師提到，投資者們可以由德國(guó)證券教父Kostolany所提出的「遛狗理論」汲取靈感，學(xué)習(xí)如何因應(yīng)市場(chǎng)的不確定性及在波動(dòng)中保持心境的平靜。說(shuō)白點(diǎn)，遛狗理論指的是當(dāng)主人遛狗時(shí)，小狗會(huì)在附近歡快奔跑，雖有時(shí)會(huì)跑得稍遠(yuǎn)，但總會(huì)回到主人身旁，而這概念也能應(yīng)用于任何金融指數(shù)上，即正負(fù)乖離率過(guò)大時(shí)，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)或反彈。 　　

也就是說(shuō)，當(dāng)價(jià)格明顯偏離基本面，呈現(xiàn)超漲或超跌的情況時(shí)，最終也會(huì)經(jīng)歷一番合理的調(diào)整。CPT Markets分析師以股市作為例子來(lái)說(shuō)明，價(jià)值和價(jià)格的關(guān)系是人與狗之間的互動(dòng)，受到外界各種利好和利空消息的影響，有時(shí)股價(jià)會(huì)高于實(shí)際價(jià)值，有時(shí)則低于實(shí)際價(jià)值，但隨著市場(chǎng)消化完消息，最終回歸價(jià)值會(huì)是不可避免的結(jié)局，這就如同股價(jià)波動(dòng)常常超越基本面的波動(dòng)，然而最終趨向于回歸基本面。

不過(guò)有時(shí)候會(huì)發(fā)生一有趣的現(xiàn)象，那就是「當(dāng)狗跑離主人的距離變得特別遠(yuǎn)或停留的時(shí)間超出了你所能容忍的范圍，會(huì)讓你開(kāi)始懷疑牠的繩索是否已經(jīng)斷裂」，但若讀者遇到類似情況，請(qǐng)切記定以平常心看待市場(chǎng)，因?yàn)檫@有可能只是繩索在某些情況下伸展得比你預(yù)想的更長(zhǎng)，但它從未真的斷裂。

長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，狗與主人的方向會(huì)是一致的，但在短期內(nèi)，他們也會(huì)暫時(shí)朝相反方向前進(jìn)。「尊重市場(chǎng)」幾乎是投資人最常忽略的一點(diǎn)，因?yàn)槿裟愕慕灰撞呗酝耆蕾嚮久娣治龆狈`活性，面對(duì)突如其來(lái)的空頭市場(chǎng)或是陷入困境的目標(biāo)，這樣的壓力絕對(duì)讓你懷疑人生。CPT Markets分析師根據(jù)其多年的投資經(jīng)驗(yàn)對(duì)「遛狗理論」進(jìn)行了調(diào)整，并提出幾項(xiàng)要點(diǎn)供讀者們參考。

基本面良好且價(jià)格上揚(yáng)：投資者應(yīng)意識(shí)到此次的上漲是受到基本面的支撐，因此，若手中持有的目標(biāo)，在面臨回調(diào)時(shí)，只要基本面假設(shè)基礎(chǔ)未改變，可以繼續(xù)加碼持有，因?yàn)橥ǔＴ撻L(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)輕易反轉(zhuǎn)。

基本面良好但價(jià)格卻下跌：投資者應(yīng)該明白，這次下跌并不是因公司體質(zhì)變差，而是為讓你加碼，因此，只要你能確保買進(jìn)成本是在合理價(jià)格區(qū)間內(nèi)，不妨可以多點(diǎn)耐心持有并加碼，等待市場(chǎng)給予正當(dāng)評(píng)價(jià)。

基本面薄弱但價(jià)格卻走升：此次上漲可能是由其他因素驅(qū)動(dòng)，如市場(chǎng)派爭(zhēng)奪經(jīng)營(yíng)權(quán)、市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀預(yù)期等，但投資人應(yīng)該意識(shí)到「只要后續(xù)基本面未跟上，最終會(huì)回歸現(xiàn)實(shí)」，最好的應(yīng)對(duì)方法是，你必須開(kāi)始考慮如何有序退出，而非陷入不切實(shí)際的樂(lè)觀情緒。

基本面薄弱且價(jià)格下跌：此次下跌是因?yàn)楣久媾R困境，而非僅僅是目標(biāo)變得更便宜，若你手中正持有目標(biāo)，務(wù)必嚴(yán)格遵循停損紀(jì)律，避免損失擴(kuò)大到無(wú)法彌補(bǔ)的地步。

進(jìn)一步思考，就目前目標(biāo)價(jià)格相對(duì)于基本面評(píng)估的合理價(jià)值而言，我們可以評(píng)估出該目標(biāo)是否被市場(chǎng)高估或低估。必須注意到的一點(diǎn)是，即便基本面良好，若價(jià)格上升至高度高估的水平，那么當(dāng)回調(diào)發(fā)生時(shí)其幅度可能會(huì)相當(dāng)驚人；同樣地，即便基本面較差，若價(jià)格下跌至極度低估的水平，也應(yīng)謹(jǐn)防可能的反彈行情。

透過(guò)遛狗理論，我們應(yīng)該深切醒悟「對(duì)于價(jià)格的波動(dòng)千萬(wàn)別驚慌，因?yàn)樽罱K其趨勢(shì)會(huì)回歸基本面水平」，投資者理應(yīng)避免直線思考的方式，不應(yīng)該因?yàn)槭袌?chǎng)大量利多訊息就匆忙進(jìn)場(chǎng)，相反地，更應(yīng)在充分了解基本面趨勢(shì)的基礎(chǔ)上，根據(jù)價(jià)格走勢(shì)和基本面方向及絕對(duì)價(jià)格與合理價(jià)值的關(guān)系，結(jié)合自身特質(zhì)和操作周期，制定不同的投資策略。