母基金整體上是什么現狀？面臨哪些挑戰？區域及城市如何引入國家大基金？險資究竟喜歡什么樣的GP和項目？全國優秀引導基金的創新心得有哪些？大灣區各大引導基金如何深度合作發展……

11月13日，2023“深圳創投日”年度活動暨母基金論壇在深圳舉辦，京津冀、長三角、大灣區、中西部各地引導基金代表齊聚現場，聚焦硬科技生態培育，熱烈探討包括引導基金、保險資金等在內的各類母基金的特色發展方案，以促進全國產業協同、高質量發展。

現狀：創投行業募資難，“長錢”“老錢”不足

“深圳創投日”是深圳率先設立的國內首個創投與科技結合的節日。2023年，“深圳創投日”系列活動已先后走進全市各大重點區域，累計實現規模超1130億元的重大基金簽約落地，服務企業達14119家，為638家優質企業搭建線上線下相結合的路演平臺。

實際上，深圳是國內最早探索創業投資和孵化本土創投行業的先行城市，經過20多年發展，與北京、上海并列中國三大創投重鎮，擁有千億級政府引導基金和百億級的天使母基金，為全國創投行業發展提供了“深圳經驗”。

陳瑋。

在創投行業，母基金是引領創投生態、助力產業升級的重要環節。據中國投資協會副會長、中國創投委會長沈志群在引導基金分會場致辭時介紹，母基金投資行業主要包括各級政府設立的各類創業投資、產業投資引導基金以及國有的、民營的企業，上市公司、金融部門、企業集團、資管機構、家族辦公室等設立的市場化母基金。據母基金研究中心數據，截至2023年上半年，我國共有378只母基金，管理資產總規模近4.9萬億元人民幣，比2022年底增加了6.9%，其中，各級各類政府引導基金283支，管理總規模達到3.9萬億元，比2022年底增長8%以上。

在引導基金分會場，深圳市創業投資同業公會會長、東方富海董事長陳瑋致辭表示，只有長期資本和耐心資本才能推動創投行業長遠健康發展。目前，在中國，創投行業募資存在兩個問題：市場化資金不多，引導基金和國有基金份額較大；行業資金缺乏“長錢”“老錢”，基金期限過短，這對創投行業和被投企業穩健發展不利。

沈志群。

沈志群指出，目前母基金突出問題表現有：政府設立的各類引導基金發展迅猛，而市場化母基金發展緩慢滯后；國有企業、國有金融機構推動的母基金規模較大，民營企業和機構推動的母基金規模相對不足；對各類母基金規模的擴張關注度很高，甚至互相攀比，而對母基金投資的效益，出資人的利益缺乏足夠的重視；母基金選擇子基金偏重少量頭部的大型管理機構，而對更多的小而精的基金支持不足；母基金投資方式集中在子基金和直投基金，而投資股權份額轉讓的S基金還數量很少；對政府、國企的母基金管理團隊檢查、考核、追責過多過度，而符合創投特點的激勵容錯免責機制未能落到實處。

沈志群認為，我國創投行業從管理規模高速增長進入投資效益高質量發展的新時期，母基金的三大獨特功能即包括：對社會資金、民間資本的集聚功能，對投資重點、投資階段的導向功能，對子基金專業遴選的擇優功能，將得到越來越充分的顯現。母基金在實現創業投資高質量發展的新的歷史時期，將發揮越來越重要的基石作用。

亮點：重磅嘉賓齊聚四大圓桌論壇，高質量干貨滿滿

隨后進入了圓桌論壇環節，來自國家級、省市級政府引導基金，市場化母基金，保險資管機構和港澳代表分享了各自獨到的見解和分析。

圓桌對話“國家戰略引領下的投資策略”。

在深圳市創業投資同業公會名譽會長、深創投副總裁蔣玉才的主持下，進行了一場名為“國家戰略引領下的投資策略”的圓桌對話。這場對話邀請到了中 科院創投總經理劉克鋒、建信股權（國家戰略性新興產業發展基金）首席投資官李瑞、服務貿易創新發展引導基金執委鄧澤林、國家綠色基金投資管理部總經理余煥、大灣區共同家園投資董事總經理王建平等嘉賓。他們共同探討了如何將國家基金的戰略屬性與商業追求相融合，以及國家基金的LP（有限合伙人）和GP（普通合伙人）在合作中如何發揮作用等核心話題。

圓桌對話“母基金共建創投生態”。

第二場圓桌對話為“母基金共建創投生態”。險資作為市場運作的母基金，在股權投資方面持續加大力度，成為VC/PE眼中的“大金主”。在當前募資困難的時期，險資成為了眾多GP期待已久的支持力量。本場主持人為深圳市創業投資同業公會秘書長孫立清，與對話嘉賓包含平安資本董事長劉東、國泰君安創新投總經理溫治、中國人壽資管創新業務部副總裁莊思亮、太平前海副總經理楊瀟、盛景嘉成創始合伙人劉昊飛、長城財富保險資產管理總經理助理胡坤等，就保險資金如何配置創投、保險資金未來發展趨勢等核心話題，做了細致交流。

圓桌對話“引導基金可持續發展探索”。

第三場圓桌對話環節為“引導基金可持續發展探索”。引導基金、產業投資基金和國有資本，成為當下最重要的資金來源，從中央到縣區，各個層級的引導基金的規模越來越大。從過去的從“撒芝麻”到如今“精準灌溉”，人們一直不斷探索新型“創投+招商”新途徑，推動地方新興產業的發展。本場主持人為深圳市創業投資同業公會副秘書長季忠，與山西金控集團副總經理劉鵬飛、鈞山母基金合伙人符曉、重慶產投引導基金副總經理卓仁華、蘇州天使母基金副總經理盧錦艷、鄭州國投董事總經理劉婳、贛州市投資發展基金總經理屈全軍進行對話，就返投、返利、容錯、產業招商等引導基金的核心話題，交流了各自的經驗與心得。

圓桌對話“大灣區引導基金未來之路”。

最后一場圓桌對話為“大灣區引導基金未來之路”。大灣區引導基金的未來之路，是推動大灣區創投行業的協同發展，打造全過程創新生態鏈，促進大灣區高質量發展，才能更好地為建設國際科技創新中心提供強有力的支持。深圳市創業投資同業公會副秘書長劉子菲作為主持人，與粵財基金總經理沈國飛、粵科母基金總經理曾湋、深圳福田資本集團總經理汪云沾、廣州金控基金董事長黃成、廣州產投私募基金總經理匡麗軍、珠海科創投總經理文峰等展開“壓軸”對話，就如何共同努力在大灣區落實項目、資源、產業，進行了坦誠交流。