10月24日,湯臣倍健(300146.SZ)發布2023年三季度業績。報告顯示,今年前三季度公司實現營業收入77.82億元,較上年同期增長26.34%,歸屬于上市公司股東的凈利潤19.01億元,同比增長28.28%。

當下人們對健康的關注度進一步提高,全球膳食營養補充劑(VDS)行業前景可期;與此同時,隨著消費逐漸恢復,VDS相關消費逐漸拓展到全年齡段,行業迎來新增量、新場域。

面對新周期,湯臣倍健確立了“多品牌、大單品、全品類、全渠道、單聚焦”的戰略方向,進一步深化管理和提升經營質量,并在“科學營養”戰略指導下進一步夯實科研能力,提升差異化競爭優勢,承壓前行,穩中求進。

多品類拓展增長空間

根據中商產業研究院的數據分析,2021年,中國大健康產業市場規模達11.4萬億元;2022年,中國大健康產業市場規模預估達到12.7萬億元。

不管是從外部經濟環境和行業整體趨勢來看,國內消費市場持續發出積極信號,健康消費正成為提振消費增長的重要一環,VDS行業增量持續釋放。中國醫藥保健品進出口商會副會長談圣采表示:“當前國家政策、社會環境及消費需求等多輪驅動著膳食營養補充劑行業的發展,行業發展態勢良好。”歐睿數據顯示,VDS行業近幾年來持續增長,已經從2009年的636億市場規模增長到2022年的2001億元,CAGR達9%。

如何應對新周期的機遇和挑戰,提升各品類市占率和指定購買率成為湯臣倍健的重要目標。

財報顯示,主營業務收入中,主品牌“湯臣倍健”前三季度實現收入45.11億元,同比增長30.38%;“健力多”品牌實現收入9.96億元,同比下降1.83%;“Li#xad;fe-Sp#xad;a#xad;ce”國內產品實現收入3.84億元,同比增長51.96%。境外業務方面,LSG實現營業收入7.74億元,同比增長34.27%。

從VDS行業看,整體市場保持平穩增長,不同品類市場變化情況較大,其中增強免疫力的產品仍獲得較高關注度。據中康CMH+零售藥店數據顯示,蛋白粉、益生菌、維生素C等免疫相關品類1-8月同比保持增長,但隨著第一季度消費需求得到釋放后,第三季度逐步回落。且其他很多品類則下降明顯,關節護理、維E前三季度同比下降幅度較大,益生菌、維C、護眼、鈣等多個品類8月也出現同比下滑。

湯臣倍健的表現與市場變化趨同,各個品類在藥店渠道增長情況和大盤基本吻合。蛋白粉、益生菌1-8月同比增長30.7%、9.7%,護肝、心腦血管、護眼品類分別增長49.3%、14.6%、7%,關節護理、多維則同比下降。

財報顯示,前三季度公司線下渠道收入約占境內收入的63.20%,同比增長16.39%,線下銷售渠道市場份額穩居行業首位。根據中康數據,目前湯臣倍健在線下藥店渠道市場份額超過30%,多年深耕構建了以藥店、商超、母嬰店為主的線下零售網絡。

而在線上,湯臣倍健持續發力,構建了以多元化電商平臺為主的全渠道銷售體系,布局天貓、京東、抖音、快手等。數據顯示,前三季度公司線上渠道收入增速達41.09%,其中興趣電商平臺抖音增速接近200%,超過平均增速。“未來還將積極推動長效品牌建設和產品升級,線上資源向品牌推廣傾斜,圍繞重點品類進行產品升級和創新,持續開發電商及平臺專供品種。”湯臣倍健表示。

對于新周期的多品類發展,國盛證券認為,VDS消費習慣的培育具有可持續性,未來數年行業增速中樞有望提升,公司通過大單品矩陣深耕各細分賽道,有望充分享受行業紅利、延續較高增速。

強科技支撐穩中求進

湯臣倍健固有多品類和全渠道的優勢,但身處千億朝陽賽道,面臨的競爭也日益激烈。海外品牌加速入華掘金,國內食品藥品企業紛紛進場,當下中國膳食營養補充劑市場可謂是全球化的競爭。

要想在市場集中度較低、產品同質化高的行業現狀脫穎而出,企業唯有持續不斷夯實科研能力,才能在新一輪行業周期中繼續領跑。

前三季度,湯臣倍健相繼推出以GAGs(糖胺聚糖)膠原蛋白肽創新原料為核心的湯臣倍健Yep磁感小粉瓶,主打Nuhour?四重蛋白配方的10秒速溶小金罐蛋白粉,以專利技術結合工藝創新滿足更多消費者需求的Life-Space冷泡茶益生菌等新品,均獲得較好的用戶口碑。

聚焦“新原料、新功能、新技術”三大方向,可以看到湯臣倍健的持續創新。今年下半年,湯臣倍健落成了擁有益生菌及合成生物技術平臺的“微生態研發中心實驗室”,致力人體微生態系統健康研究。與此同時,湯臣倍健營養健康研究院聯合科研機構在國際期刊發表了2篇益生菌領域臨床研究成果。湯臣倍健聯合中國科學院上海營養與健康研究所完成的PCC1抗衰老研究項目,獲得2023年度國家級發明創業創新獎,該成果之前曾登上國際權威期刊《Nature》,被業界譽為“抗衰老新里程碑”。

記者留意到,從2019年開始,湯臣倍健每年的研發費用超過億元,并且逐年增加。2018年至2022年的五年間研發投入累計6.77億元。截至2023年6月30日,湯臣倍健及子公司在境內外合計擁有379項專利,其中已獲得103項原料及配方等發明專利。

正如湯臣倍健董事長梁允超在股東信里所提到的,“2023,是后疫情時代VDS新周期第一年,站在未來五年甚至更長時間往回看,2023可能就是新布局最好的時機。”湯臣倍健作為膳食營養補充劑行業龍頭,將堅持推進強科技、強品牌戰略,積累扎實的科研能力,迭代出更多新產品、新功能,持續擴大市場份額,走出自己的向上曲線。