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81歲老將,又干出一個(gè)IPO

2023-08-25 09:03:09   來(lái)源:投資家網(wǎng)  作者: 

摘要:“美的系”又拆出一個(gè)IPO。

作者 | 趙思蕊

來(lái)源 | 投資家(ID:touzijias)

“美的系”又拆出一個(gè)IPO

投資家網(wǎng)獲悉,美的集團(tuán)擬分拆旗下供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)安得智聯(lián)去A股上市,擬登陸深交所主板。

今年以來(lái),美的系在資本市場(chǎng)大顯身手:先是美的集團(tuán)擬赴港IPO,實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市格局。緊接著是“AA”計(jì)劃,旗下兩子公司美智光電和安得智聯(lián)相繼傳出上市消息。

此前,美的系已擁有美的集團(tuán)、美的置業(yè)、盈峰環(huán)境、合康新能等多家上市公司,如今又要分拆兩家子公司沖擊AIPO。這意味著,現(xiàn)年81歲的美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健,或?qū)⑹斋@一個(gè)接一個(gè)IPO

公開(kāi)資料顯示,安得智聯(lián)成立于2011年,長(zhǎng)期以來(lái)作為“企業(yè)物流”,為美的集團(tuán)提供家電產(chǎn)品的物流配送服務(wù)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看,美的智聯(lián)持有安得智聯(lián)73.85%的股份,而美的智聯(lián)是由美的集團(tuán)100%持股的全資子公司。股權(quán)穿透后,安得智聯(lián)的最終實(shí)控人是美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健。

安得智聯(lián)成立之初,正值美的集團(tuán)全面推進(jìn)“T+3”模式變革之時(shí),按照“三天一收單,三天保障料,三天生產(chǎn),三天發(fā)運(yùn)”的模式,將傳統(tǒng)的按庫(kù)存生產(chǎn),轉(zhuǎn)變?yōu)楦用艚莸陌从唵紊a(chǎn)。作為“T+3”模式的重要踐行者,安得智聯(lián)以“企業(yè)物流”的角色為美的集團(tuán)提供服務(wù)。

由于美的集團(tuán)的供應(yīng)體系十分復(fù)雜,有遍布全國(guó)的燈塔工廠、經(jīng)銷(xiāo)商和門(mén)店,通過(guò)跑通美的的經(jīng)銷(xiāo)體系,安得智聯(lián)總結(jié)出了一整套“一盤(pán)貨”方案,足夠兼容絕大多數(shù)的其他經(jīng)銷(xiāo)場(chǎng)景。在這個(gè)過(guò)程中,安得智聯(lián)還形成了對(duì)應(yīng)的軟/硬件能力結(jié)構(gòu)框架及運(yùn)營(yíng)管理體系。

在對(duì)內(nèi)支持服務(wù)方面,安得智聯(lián)深入推動(dòng)渠道物流變革,全面推進(jìn)B2C物流能力建設(shè),基于用戶需求、大數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)建模算法,優(yōu)化整合倉(cāng)網(wǎng)布局,推動(dòng)統(tǒng)倉(cāng)統(tǒng)配業(yè)務(wù)模式拓展至零售門(mén)店。

基于目前的物流供應(yīng)鏈趨勢(shì),安得智聯(lián)提出了“1+3”供應(yīng)鏈服務(wù)模型。其中,“1”是指“全鏈路”;“3”指的是三個(gè)服務(wù)能力,包括“一盤(pán)貨”“送裝一體”“生產(chǎn)物流”。

值得一提的是,早在2019年,安得智聯(lián)便加快由“企業(yè)物流”向“物流企業(yè)”的轉(zhuǎn)型,外部業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。

20227月,美的集團(tuán)曾對(duì)外透露過(guò)安得智聯(lián)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),截至2021年,安得智聯(lián)業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到118億元,外部業(yè)務(wù)占比超五成。

有數(shù)據(jù)顯示,2022年,安得智聯(lián)的外部業(yè)務(wù)占比有望超過(guò)60%;到2025年,安得智聯(lián)外部業(yè)務(wù)占比有望達(dá)到八成,業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到300億元。

鑒于此,有行業(yè)分析人士指出,如果安得智聯(lián)2023年能完成300億營(yíng)收,其市值或?qū)⒃?/span>400億元至500億元之間。

根據(jù)安得智聯(lián)公眾號(hào)消息,2021年,安得智聯(lián)營(yíng)收超112.87億元,外部客戶占比55%2022年上半年,安得智聯(lián)的純外部業(yè)務(wù)收入同比增速超55%

截至目前,安得智聯(lián)在全國(guó)擁有29家分公司,136個(gè)配送中心,3000個(gè)送裝網(wǎng)點(diǎn),1500個(gè)前置倉(cāng),3萬(wàn)多位安裝工程師,具備B2BB2C的配送和送裝一體能力,近20萬(wàn)條成熟線路,配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋3.9萬(wàn)個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn),覆蓋全國(guó)99.1%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

如今,安得智聯(lián)已為家電家居、3C數(shù)碼、泛快消等行業(yè)超3000家品牌企業(yè)提供智慧物流解決方案及服務(wù)是國(guó)內(nèi)少有能提供“原部件工廠-成品-統(tǒng)倉(cāng)統(tǒng)配-全國(guó)分銷(xiāo)到店”,包括直接To C的全鏈路一體化的供應(yīng)鏈服務(wù)商。

其實(shí),從“企業(yè)物流”到“物流企業(yè)”的布局不是美的集團(tuán)的首創(chuàng),如海爾旗下的日日順、富士康旗下的準(zhǔn)時(shí)達(dá)、聯(lián)想旗下的聯(lián)晟智達(dá)、TCL旗下的速必達(dá)等,都是由制造企業(yè)的物流部門(mén)轉(zhuǎn)化而來(lái)的物流企業(yè)。

但制造企業(yè)做物流要面臨許多挑戰(zhàn),想“出彩”很難。由此可見(jiàn),安得智聯(lián)能一路走到今天,走到?jīng)_擊AIPO的階段,除了來(lái)自美的集團(tuán)的扶持,也離不開(kāi)自身的努力。

經(jīng)過(guò)多年的布局與發(fā)展,安得智聯(lián)已經(jīng)從美的集團(tuán)的“企業(yè)物流”,升級(jí)為一家實(shí)力強(qiáng)勁的“物流企業(yè)”,這也意味著安得智聯(lián)從幕后走到臺(tái)前,進(jìn)行社會(huì)化經(jīng)營(yíng)正當(dāng)其時(shí),有望成為美的系新的增長(zhǎng)引擎。

不過(guò),安得智聯(lián)雖然面臨分拆,卻依然承載著美的集團(tuán)一年近3000億元規(guī)模訂單的倉(cāng)儲(chǔ)、配送、送裝一體的端到端供應(yīng)鏈服務(wù)。

實(shí)際上,今年以來(lái),美的系在資本市場(chǎng)的動(dòng)作頻繁。

今年89日晚間,美的集團(tuán)發(fā)布公告稱,正在對(duì)境外發(fā)行證券(股)并上市事項(xiàng)進(jìn)行前期論證。計(jì)劃在符合境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)要求的前提下,本次擬發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)不超過(guò)發(fā)行完成后公司總股本的10%

目前,美的集團(tuán)的總股本為70.23億股。據(jù)此推算,本次發(fā)行H股股數(shù)不超過(guò)7.8億股。倘若成功登陸港股,美的集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市格局。

據(jù)媒體報(bào)道,美的集團(tuán)選擇了美銀和中金負(fù)責(zé)其香港上市事宜,但不排除增加更多銀行,并尋求最早2024年在港上市。

遙想十年前,美的集團(tuán)成功登陸深交所主板,成為A股市場(chǎng)舉足輕重的白電龍頭。如今,美的集團(tuán)面向港交所發(fā)起IPO沖鋒,可謂“十年磨一劍”,接下來(lái)該是利劍出鞘的時(shí)刻了。

對(duì)于赴港上市的原因,美的集團(tuán)在公告中表示,此舉是“基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要”。拓展海外市場(chǎng),吸引更多海外投資者,被看做是此次美的集團(tuán)沖擊H股的核心原因。

作為婦孺皆知的家電行業(yè)龍頭品牌,在過(guò)去很多年,美的集團(tuán)在國(guó)內(nèi)家電行業(yè)一直過(guò)得順風(fēng)順?biāo)5髣?shì)之下,美的集團(tuán)也不得不直面主營(yíng)業(yè)務(wù)增速放緩的現(xiàn)實(shí)。

事實(shí)上,美的集團(tuán)近年來(lái)一直在發(fā)展“全球突破”戰(zhàn)略。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年底,美的集團(tuán)在全球擁有約200家子公司、35個(gè)研發(fā)中心和35個(gè)主要生產(chǎn)基地,員工超過(guò)16萬(wàn)人,業(yè)務(wù)覆蓋200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

其中,美的集團(tuán)的海外研發(fā)中心、生產(chǎn)基地分別為20個(gè)、18個(gè),占比約57%51%,遍布十多個(gè)國(guó)家,海外員工約3萬(wàn)人。

海外市場(chǎng)成為推動(dòng)美的集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵。2022年,美的集團(tuán)的海外營(yíng)收達(dá)1426.45億元,同比增長(zhǎng)3.63%,占營(yíng)收比重為41%。海外業(yè)務(wù)毛利率為23.58%,較2021年提升1.83個(gè)百分點(diǎn)。

美的集團(tuán)赴港IPO之舉,可謂好處多多。從募集資金角度來(lái)看,H股上市可助力潛在海外并購(gòu)和全球化戰(zhàn)略下資本開(kāi)支。從激勵(lì)角度來(lái)看,H股上市有望實(shí)現(xiàn)更好的全球化激勵(lì)機(jī)制。從投資人角度來(lái)看,H股上市有望更大力度吸引全球投資者。

除了推動(dòng)美的集團(tuán)赴港IPO外,美的系還啟動(dòng)了“AA”計(jì)劃。今年4月,創(chuàng)業(yè)板再度受理了美智光電的申請(qǐng),5月已進(jìn)入了問(wèn)詢環(huán)節(jié)。本次IPO,美智光電計(jì)劃募集資金5.06億元。

公開(kāi)資料顯示,美智光電成立于2011年,是一家專注于照明及智能前裝產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè),其主營(yíng)業(yè)務(wù)為照明業(yè)務(wù),其商品主要使用美的商標(biāo)進(jìn)行銷(xiāo)售。

據(jù)披露,美的集團(tuán)直接持有美智光電50.00%股份,通過(guò)全資子公司美的創(chuàng)投間接持有美智光電6.70%股份,直接及間接合計(jì)控制美智光電56.70%股份,為美智光電的控股股東。

值得注意的是,美智光電的IPO之旅并不順?biāo)臁T缭?/span>20207月,美的集團(tuán)宣布,啟動(dòng)分拆子公司美智光電至創(chuàng)業(yè)板上市。當(dāng)年9月,美的集團(tuán)披露了美智光電至創(chuàng)業(yè)板上市的預(yù)案。

到了20216月,創(chuàng)業(yè)板對(duì)美智光電進(jìn)行了受理。然而,20227月,美智光電卻主動(dòng)選擇了撤回IPO申請(qǐng)。今年4月,美智光電重啟創(chuàng)業(yè)板IPO,至于后續(xù)走向,仍然有待觀察。

在美智光電闖關(guān)IPO的過(guò)程中,美的集團(tuán)再度拋出“AA”計(jì)劃,擬分拆旗下子公司安得智聯(lián)至深交所主板上市。一場(chǎng)接一場(chǎng)的IPO大戲,意味著美的系的資本版圖正在日益壯大。

常言道,打虎親兄弟,上陣父子兵。美的系的崛起,離不開(kāi)何享健、何劍鋒父子的心血澆灌。

公開(kāi)資料顯示,何享健出生于1942年,是美的集團(tuán)的創(chuàng)始人。自1968年創(chuàng)立美的集團(tuán)的前身,到1993年將美的集團(tuán)送上A股,這25年間何享健經(jīng)歷了外界難以想象的艱辛。

2012年,何享健卸任美的集團(tuán)董事長(zhǎng)職務(wù),但仍為公司實(shí)控人。盡管從工作一線退了下來(lái),但何享健并未完全放棄工作,而是將重心放到了資本運(yùn)作上,兒子何劍鋒是其重要助力。

近年來(lái),何享健在資本市場(chǎng)屢屢出手,在2020年和2021年,通過(guò)并購(gòu)相繼拿下了合康新能、萬(wàn)東醫(yī)療兩家上市公司,今年5月又成功入主科陸電子。

都說(shuō)“虎父無(wú)犬子”,何享健在資本市場(chǎng)上運(yùn)籌帷幄,其子何劍鋒堪稱青出于藍(lán),目前何劍鋒名下已有盈峰環(huán)境、百納千成兩家上市公司,他操控資本的實(shí)力同樣不容小覷。

A股上市公司會(huì)通股份的實(shí)控人何倩嫦,是何享健的女兒。從廣義上來(lái)看,會(huì)通股份也算是美的系上市平臺(tái)中的一員。

201810月,從美的集團(tuán)脫離出來(lái)的美的置業(yè)在港交所鳴鑼上市,正式步入國(guó)際資本市場(chǎng),美的系的資本版圖初具規(guī)模。

今年以來(lái),美的系在資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻繁,除了推動(dòng)美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市,還相繼拋出兩起“AA”計(jì)劃,擬推動(dòng)子公司美智光電和安得智聯(lián)登陸A股。

在上市公司之外,美的集團(tuán)還收購(gòu)了不少公司,比如,KUKA集團(tuán)、美控智慧環(huán)境、天騰動(dòng)力、菱王電梯、東芝白電等等。或許在不久的將來(lái),這些名字也將出現(xiàn)在沖刺IPO的隊(duì)伍中。

毫無(wú)疑問(wèn),通過(guò)一系列的資本運(yùn)作,美的系的體量顯著提升,在資本市場(chǎng)的地位舉足輕重。而現(xiàn)年81歲的何享健老當(dāng)益壯,帶著兒女一起干事業(yè),或?qū)⑹斋@一個(gè)接一個(gè)IPO


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5月8-10日,由投中信息、投中網(wǎng)主辦的“第18屆中國(guó)投資年會(huì)·年度峰會(huì)”在上海外灘W酒店盛大召開(kāi)。

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