面板行業(yè)的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇勢(shì)頭仍在持續(xù)。根據(jù)Omdia最新數(shù)據(jù)，今年6月大尺寸TFT LCD面板總出貨量環(huán)比增長(zhǎng)4%，出貨面積在5月同比增長(zhǎng)10%的基礎(chǔ)上繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)9%，其中一大主力仍是LCD電視面板，該項(xiàng)出貨面積6月同比大幅增長(zhǎng)15%——這一數(shù)據(jù)，無(wú)疑給近期關(guān)注面板行業(yè)的投資者吃上了一顆“定心丸”。

公開(kāi)資料顯示，本輪面板行業(yè)復(fù)蘇具有明顯的“強(qiáng)TV”結(jié)構(gòu)性特征，其中TV大尺寸面板量?jī)r(jià)齊升明顯，而以TCL科技為代表的大陸面板廠(chǎng)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品主要集中于TV大尺寸領(lǐng)域，是本輪行業(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇行情中的首要受益者。隨著8-9月TV面板價(jià)格繼續(xù)看漲，行業(yè)盈利中樞進(jìn)一步上移，大陸頭部面板廠(chǎng)Q3業(yè)績(jī)繼續(xù)反彈的基礎(chǔ)仍在持續(xù)加固。

“強(qiáng)TV”結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇持續(xù) 頭部面板廠(chǎng)持續(xù)受益

8月9日，臺(tái)廠(chǎng)面板雙虎友達(dá)、群創(chuàng)公布7月數(shù)據(jù)，7月?tīng)I(yíng)收分別年增22%、17.5%，但環(huán)比下降7.4%、4.3%，友達(dá)出貨面積環(huán)比減少9.0%，群創(chuàng)大尺寸出貨量月減22.1%，中小尺寸月減1.1%——?jiǎng)傔M(jìn)入7月，臺(tái)廠(chǎng)業(yè)績(jī)就出現(xiàn)環(huán)比下滑，令不少投資者擔(dān)心面板行業(yè)復(fù)蘇行情可能提前終結(jié)。

分析人士對(duì)此指出，本輪面板復(fù)蘇呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征，今年以來(lái)IT面板需求未有顯著拉動(dòng)，價(jià)格反彈力度稍弱于以TV為主的大尺寸面板，而友達(dá)光電等臺(tái)廠(chǎng)產(chǎn)能主要以IT場(chǎng)景為主，其業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)改善幅度較為有限。臺(tái)廠(chǎng)7月環(huán)比下降，考慮主要受下游重要客戶(hù)HP、Dell等PC大廠(chǎng)的季節(jié)性囤貨波動(dòng)影響較大。

不過(guò)，可以樂(lè)觀預(yù)見(jiàn)的是，以大尺寸見(jiàn)長(zhǎng)的大陸面板廠(chǎng)商Q2業(yè)績(jī)改善預(yù)期明顯要強(qiáng)不少。7月底彩虹、京東方先后預(yù)告Q2 業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)盈利，而TCL科技面板業(yè)務(wù)今年上半年雖然可能繼續(xù)整體虧損，但機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)其虧損幅度會(huì)大幅收窄，而且從逐月趨勢(shì)來(lái)看，由于TV面板價(jià)格已經(jīng)回升至盈虧平衡點(diǎn)上方，該公司的面板業(yè)務(wù)Q2季度后期的6月前后可能已經(jīng)迎來(lái)了盈虧拐點(diǎn)。

“整體來(lái)看，大陸頭部面板廠(chǎng)商受益于較高的大尺寸產(chǎn)能和技術(shù)布局優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)改善幅度將高于非頭部廠(chǎng)商。同時(shí)伴隨日韓臺(tái)廠(chǎng)商逐步退出后，LCD產(chǎn)能進(jìn)一步向大陸廠(chǎng)商集中，未來(lái)頭部面板廠(chǎng)在LCD面板的出貨量、定價(jià)權(quán)上更具備優(yōu)勢(shì)，未來(lái)可見(jiàn)頭部和非頭部廠(chǎng)商在盈利上的進(jìn)一步分化?！鄙鲜龇治鋈耸恐赋?。

今年以來(lái)，大尺寸TV面板已連續(xù)6個(gè)月調(diào)漲，65寸TV面板近半年累計(jì)漲幅高達(dá)近50%，洛圖科技認(rèn)為，8月液晶面板各尺寸價(jià)格繼續(xù)上漲，9月仍將維持漲勢(shì)。而從四季度來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)四季度面板價(jià)格維持平穩(wěn)，奧維睿沃認(rèn)為雖然第四季度需求不如三季度，但面板廠(chǎng)占據(jù)定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)，會(huì)通過(guò)調(diào)整稼動(dòng)率穩(wěn)定供需，保持電視液晶面板價(jià)格。集微咨詢(xún)顯示行業(yè)首席分析師李雷廣也指出，第四季度電視液晶面板價(jià)格將相對(duì)穩(wěn)定，即便下跌也是小幅下跌。

“全球LCD產(chǎn)能收縮、行業(yè)集中度提升之下，大廠(chǎng)的控產(chǎn)共識(shí)將引導(dǎo)行業(yè)重歸理性競(jìng)爭(zhēng)軌道、有助平抑周期大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇趨勢(shì)有望持續(xù)到明年年初?！鄙鲜龇治鋈耸空f(shuō)。

大尺寸細(xì)分賽道優(yōu)勢(shì)明顯，TCL科技Q3業(yè)績(jī)?cè)佾@強(qiáng)支撐

在行業(yè)觀察人士看來(lái)，得益于在大尺寸LCD領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，TCL科技成為本輪面板“結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇行情”中的最大受益者，如果該公司能夠在6月成功確立盈虧拐點(diǎn)的話(huà)，那么在接下來(lái)的大尺寸面板持續(xù)價(jià)格回升預(yù)期下，其Q3季實(shí)現(xiàn)“全面盈利”的邏輯基礎(chǔ)將更加牢固。

據(jù)悉，作為全球LCD市場(chǎng)的一線(xiàn)大廠(chǎng)，TCL科技旗下的TCL華星在大尺寸高端TV顯示面板細(xì)分賽道優(yōu)勢(shì)明顯。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，TCL華星是全球第二大TV面板廠(chǎng)商，其55吋、75吋產(chǎn)品份額穩(wěn)居全球第一，65吋產(chǎn)品份額全球第二；TCL華星的TV產(chǎn)品中，65吋及以上產(chǎn)品出貨面積占比超45%。2023年上半年，TCL華星出貨量達(dá)到了 2370萬(wàn)片，市占率達(dá)20.4%，較2022年同期提升2.6個(gè)百分點(diǎn)。

而且，隨著電視大屏化趨勢(shì)的不斷加速，TCL科技在大尺寸面板領(lǐng)域的地位有望持續(xù)鞏固。洛圖科技最近發(fā)布的《全球液晶TV面板市場(chǎng)月度追蹤》報(bào)告顯示，全球液晶電視面板的平均尺寸由2022年的46.1英寸增加到2023年上半年的47.9英寸；到今年6月，中國(guó)電視整機(jī)市場(chǎng)平均尺寸已突破60英寸。

上述分析人士指出，消費(fèi)終端產(chǎn)品顯示尺寸的快速提升，是大尺寸LCD面板價(jià)格持續(xù)上漲的重要支撐。考慮到上半年大尺寸面板價(jià)格普漲20%以上，根據(jù)TCL華星的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)測(cè)算，預(yù)計(jì)其綜合毛利潤(rùn)率將提升５－１０個(gè)百分點(diǎn)，可能已經(jīng)回到溫和盈利區(qū)間。如果８、9月面板維持漲勢(shì)的話(huà)，那么三季度TCL科技面板業(yè)務(wù)全面盈利將成定局。

此外，另一個(gè)重要的行業(yè)利好消息在于：IDC、Gartner等機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)計(jì)，PC、手機(jī)等消費(fèi)電子出貨量可能將于今年H2見(jiàn)底，市場(chǎng)對(duì)于下半年IT面板下游需求觸底回升的共識(shí)也開(kāi)始逐步形成，面板行業(yè)的復(fù)蘇將有望從當(dāng)前的“結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇”逐步走向全面溫和復(fù)蘇，這對(duì)于行業(yè)信心修復(fù)和全產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)都有重要積極意義，進(jìn)一步夯實(shí)面板良性新周期的基礎(chǔ)。

各大面板廠(chǎng)商對(duì)此亦充滿(mǎn)信心和期待。京東方在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，隨著下半年行業(yè)旺季到來(lái)，預(yù)計(jì)TV產(chǎn)品大尺寸化趨勢(shì)將恢復(fù)，并有望推動(dòng)面板需求面積的增長(zhǎng)。群創(chuàng)展望2023年第三季度表示，面板整體景氣和需求逐漸回溫，加上健康庫(kù)存和產(chǎn)能調(diào)控，下半年?duì)I運(yùn)將優(yōu)于上半年。