螞蟻集團的整改靴子，終于落地了。

作者 | 老高

來源 | 投資家（ID：touzijias）

螞蟻集團的整改靴子，終于落地了。

近日，一紙高達71.23 億元的“天價”罰單將螞蟻集團與馬云推向風口浪尖。當外界以為阿里巴巴股價會為“小弟”罰款買單時，螞蟻集團以十分真摯誠懇的態度接受處罰，促使阿里巴巴美股盤前漲超3% ，次日，螞蟻集團發布股權回購計劃，對應公司估值約5671 億元。

從2.1 萬億元到5671 億元，螞蟻集團估值浮動之大不免令人驚愕。但在一位業內分析人士看來，螞蟻集團估值大縮水并非壞事，說明它們告別了“虛胖”朝著健康模式發展。此次整改靴子落地無疑預示著，IPO 折戟、市場暗淡3 年的螞蟻集團或迎來上市曙光。

這一切要感謝59 歲的馬云。歸國100 多天以來，他完成了一系列關乎阿里巴巴與螞蟻集團前途命運的重要舉措——包括“1+6+N ”組織架構調整，換帥張勇，啟用“十八羅漢”，召回在美國熱衷籃球事業的蔡崇信擔任阿里巴巴董事會主席，執掌大局。天眼查APP 顯示，馬云已不再是阿里巴巴與螞蟻集團的實控人，歸國布局好一切的他，又悄悄隱匿了。

一

最近幾天，中國商界討論較深話題當屬，71.23 億元“天價”罰單。

不論媒體或是業內人士都想看看阿里巴巴與螞蟻集團如何接招。71.23 億元不是小數目，可以說刷新了罰單歷史記錄。資本市場同樣關注罰單，這關乎到了阿里巴巴的未來走勢。

正當外界疑惑時，螞蟻集團以十分真摯誠懇的態度接受處罰，反而讓阿里巴巴利空出盡，美股盤前漲超3% 。隨后，螞蟻集團發布公告稱，將回購現有股東不超過7.6% 的股份，回購價格對應公司估值約5671 億元。這是整改階段的螞蟻集團，第一次向外界披露估值。

2020 年，螞蟻集團杭州總部傳來陣陣掌聲，按著規劃這只“金融巨獸”將在科創板以2.1 萬億元估值實現IPO 步伐，屆時會誕生一大批員工富豪，聯動資本展開造富狂歡。

2.1 萬億元估值是否合理？市場不乏質疑，卻淹沒在了歡呼的潮水里，直到監管出手，螞蟻集團撤回IPO ，進入整改周期，估值成謎。這3 年，外界對于螞蟻集團的動向持續關注。

具體到整改問題上，螞蟻集團要處理好幾大事項，包括螞蟻集團將整體申設金融控股公司，實現金融業務全部納入監管；支付業務回歸支付本源，堅持小額便民、服務小微定位；申設個人征信公司，依法持牌、合法合規經營個人征信業務，加強個人資訊保護，有效防范數據濫用；將“借唄”、“花唄”全部納入消費金融公司，依法合規開展消費金融業務；強化消費者權益保護，加強金融消費者適當性管理；完善公司治理，遵守公平競爭的法律規則，規范關聯交易，加強風險防控，營造公平競爭的市場環境，進一步增強社會責任體系建設等。

上述事項，完成起來非一朝一夕。作為螞蟻集團當家人，馬云海外閑云野鶴的日子讓外界對螞蟻集團的前途忐忑， 一些觀點認為，“螞蟻集團的上市夢，只是一場夢罷了。”

此類觀點倒不是空穴來風，因為上述整改事項的難度很大，其中有一個點要落在實控人身上。也就是說，螞蟻集團整改環境下，馬云的分量依舊很重，他要想“擺爛”，一切白搭。

二

以馬云的財富，他其實不太需要考慮螞蟻集團的前途與命運。

早在2019 年，馬云就宣布“退休”計劃，將公司未來交接給張勇。后者不負眾望，帶領阿里巴巴及關聯公司在互聯網時代取得了矚目戰績，做到營收與利潤的增長，張勇也憑借67 億元財富獲得“最牛職業打工仔”稱號。張勇管理阿里巴巴，馬云開心過著田園生活。

到日子拿分紅就行，他為何要替螞蟻集團擔憂呢？說到底，還是企業家的責任心。

這句話聽上去有點“空洞”，可馬云就是這樣干的。

2023 年，是螞蟻集團整改的關鍵年份。它們在2021 年、2022 年先后完成了業務與管理層的調整。去年7 月，阿里巴巴在財報中披露了最新合伙人名單，螞蟻集團管理層井賢棟、倪行軍、曾松柏等不再擔任阿里巴巴合伙人，在監管提出的完善公司治理層面積極整改。

今年，馬云突然出現杭州，大談ChatGPT 與人工智能引發媒體無限遐想，覺得他要告別田園生活，緊抓風口，大展雄風，帶領讓阿里巴巴在全球浪潮下占據一席。

馬云歸國，第一個動作打了媒體一個措手不及，進行“1+6+N ”組織架構調整。所謂“1+6+N ”是指在阿里巴巴下設立阿里云智能、淘寶天貓商業、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛等6 大業務集團和多家業務公司。本質上是，阿里巴巴對現有業務的大拆分。

第二個動作，換帥張勇，啟用“十八羅漢”。自從阿里巴巴上市，盤子越做越大，“十八羅漢”在阿里內部接近退休。馬云曾指出，阿里巴巴需要更多新鮮血液，“十八羅漢”讓出了職位與機會， 當中最為知名的蔡崇信掛著阿里巴巴“虛職”去了美國從事他熱愛的籃球事業。

在美國，蔡崇信取得了很多個人成就，他是NBA 中國董事會成員、籃網隊老板，他還熱衷慈善，成立蔡崇信公益基金會，培養中國年輕人投入籃球運動，捐款支持中國女足。

蔡崇信雖然閑云野鶴，可他卻是名副其實的阿里巴巴“救火隊長”，幫助公司多次渡過危局。 當年，孫正義投資馬云，被傳成“馬云找到孫正義，靠毅力感動全球頂流投資人。”實際是，蔡崇信牽線搭橋，陪同馬云反復談判，用專業能力與素養配合馬云打動了孫正義。

正是孫正義那筆投資改變了阿里巴巴的前途與命運。時光流轉，馬云歸國第二件事就召回了蔡崇信，擔任阿里巴巴董事會主席，執掌大局。馬云自己則完成了一個大動作。

三

他扔掉了螞蟻集團的實控人身份。

不參與公司日常，難。敢扔掉實控人身份，更難。

劉強東“放權”京東，贏得了外界稱贊。“放權”對于那些白手起家、摸爬滾打創業的人來說，非常難熬，猶如看不到“孩子”。敢于扔掉實控人身份，放眼全球極為少見。

馬云做到了，他這個大動作解決了螞蟻集團整改中的難辦一環。他用退出公司的方式，配合螞蟻集團整改，等來靴子落地。至于網友議論紛紛的估值大縮水，在一位業內分析人士看來，螞蟻集團估值大縮水并非壞事，說明它們告別了“虛胖”朝著健康模式發展。

當然，估值縮水會帶來各種收縮，比如業務收縮、員工福利收縮等。反過來看，螞蟻集團要是一點IPO 希望沒有，那就不是收縮了。況且，5671 億元估值也不低。

靴子落地，馬云的煩惱估計放下了，他“無官一身輕”。天眼查APP 顯示，馬云已不再是阿里巴巴與螞蟻集團的實控人，歸國布局好一切的他，又悄悄隱匿了。

上上周，英文報紙《論壇報》披露了馬云行蹤，他低調前往巴基斯坦。另據《證券時報》消息，他前面還去了孟加拉國。有觀點稱，“馬云是邊游玩邊視察阿里巴巴旗下電商業務。”

這個電商名叫達來贊。官網信息顯示，它們成立于2012 年，是一家總部位于巴基斯坦的小型在線時裝零售商。2015 年，達來贊在孟加拉國展開業務；2016 年，達來贊收購Kaymu ，進軍斯里蘭卡和尼泊爾。2018 年，它們被阿里巴巴收購，成為全球電商布局的一份子。

不過，馬云到底是視察業務，還是約見國外老朋友，沒有媒體能證實，離開巴基斯坦，他下一站去哪也成了謎團。最近一周，網上基本找不到馬云行蹤，市場只留下了他的傳說。