7月6日晚間，諾德股份（600110.SH）發布董事會決議公告，擬以不超過7000萬元對外投資設立控股子公司，該子公司將專注于復合集流體的研發、生產和銷售。

復合銅箔是目前最受矚目的鋰電前沿技術之一，打開了銅箔輕量化的天花板，此次成立子公司是諾德股份今年以來第二次加碼復合銅箔研發，將引領復合銅箔的產業化導入加速，公司也將在此次行業變革浪潮中快速建立起鋰電材料龍頭優勢。

再加碼復合銅箔產業化，鞏固公司鋰電材料龍頭優勢

復合銅箔是一種金屬層夾著中間層（PET等）的三明治結構，相比由純銅組成的傳統銅箔，可以有效減少金屬層厚度，減輕電池重量，并提高電池安全性能，其中安全性由復合銅箔的基材形成隔膜材料的穿透阻隔所實現。

從需求端看，新能源汽車、儲能等應用場景對復合銅箔的輕量化和降本增效存在迫切需求，復合銅箔有望憑借自身性能優勢在鋰電領域打開廣闊的市場增長空間。

在鋰電材料技術競爭激烈的當下，各公司進場時間和發力時間等策略的不同導致了差異化，而這種差異化也強化了諾德股份“穩扎穩打”的發展特點。在這輪席卷二級市場的復合銅箔熱潮中，諾德股份表現的十分低調，然而翻開公司的發展過往，就可以很容易地發現諾德股份前瞻的布局。

作為傳統鋰電銅箔頭部企業，諾德股份2021年就已布局了復合銅箔，并一路穩扎穩打地發展復合銅箔產品。今年3月，諾德股份進入2023高工鋰電復合集流體產業峰會的“2023復合集流體優質供應商”推薦名錄；今年5月，公司擬定增開發“復合銅箔集流體開發項目”；一直到最近，公司擬成立復合集流體子公司。

目前諾德股份在復合集流體（包括復合銅箔和復合鋁箔）方向上取得了階段性成果，公司擁有復合銅箔的小試線和復合鋁箔的中試線，而且與同行對比，諾德股份的復合集流體在結晶均勻性方面具有明顯優勢，顆粒均勻，整平良好，箔材無針孔，無應力，具有較好的抗剝離強度。諾德股份在低調的發展中已經悄然建立起行業內領先的技術壁壘。

復合箔材一體化布局，奠定公司行業差異化優勢

相比于多數公司涌入復合銅箔賽道，目前只有少數公司布局復合鋁箔且具備生產能力。業界人士認為，復合集流體產業化的核心驅動要素是高安全性、低成本以及輕量化，復合鋁箔在安全性提升上表現更明顯，復合銅箔的降本意義更大。復合鋁箔契合市場對于長續航、高安全新能源車型的需求，華泰證券預計，2027年復合鋁箔市場空間將達401億元，復合鋁箔有著不小于復合銅箔的市場空間。在公開發布的電池品類中，有電池品種已經在正極使用了復合鋁箔來提升安全性能。

諾德股份長期致力于新能源新材料的科技創新，具備長期深耕銅箔產業的優勢壁壘和多元化研發優勢，對于復合集流體發展路徑有著獨到的認知。公司認為未來會形成復合鋁箔先行，復合銅箔跟隨的發展格局，因此較早布局了復合銅箔與復合鋁箔。2022年8月，諾德股份已小量給客戶送樣復合鋁箔，目前諾德股份的復合鋁箔在調試中試線，并進行量產規劃。

在3月的2023高工鋰電復合集流體產業峰會上，諾德股份新能源材料研究院院長丁瑜曾介紹，復合集流體銅箔在工藝方案上主要分為三種工藝：濕法工藝、干法工藝和干濕共混法工藝。干法工藝具備良品率高、環保、產能擴張快等優勢，為未來重要發展趨勢，但也有設備造價高，技術要求高等劣勢。

出于對于復合銅箔和復合鋁箔的發展銜接以及對于未來趨勢的研判，諾德股份在復合銅箔和復合鋁箔的制備上均選擇了干法工藝。

藉由共通的干法工藝，諾德股份的復合銅箔和復合鋁箔可以共用產線，使得公司可以根據市場需求和成本利潤空間的變動靈活調配產線，增強了公司復合集流體業務的抗風險能力和盈利穩定性。目前復合鋁箔已有一定的市場需求，公司的產線也就先投入到復合鋁箔中，后續根據市場需求再增加復合銅箔的投入。

作為鋰電銅箔龍頭，諾德股份在技術產品、市場客戶、產能優勢等方面優勢明顯，再加碼復合銅箔的研發后，諾德股份將形成復合箔材的一體化優勢，小步快跑實現量產落地，夯實公司在新能源鋰電材料產業鏈的領導地位，并充分受益于新能源汽車終端產銷量的增長和儲能市場需求的持續擴大，迎來業績上的厚積薄發。