全球電視面板產(chǎn)業(yè)格局正在加速洗牌，根據(jù)洛圖科技發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月中國(guó)大陸面板廠的液晶電視面板出貨量在全球的占有率達(dá)69%，較去年同期提升2.3個(gè)百分點(diǎn)，而日韓系面板廠合并市占僅為10.2%，中國(guó)大陸面板廠在全球液晶電視面板業(yè)中牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位。

分析人士指出，當(dāng)前液晶面板產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)「中進(jìn)、韓衰、日退」的格局，近年來(lái)三星、LG加速退出，LCD面板產(chǎn)能進(jìn)一步向大陸廠商集中，大陸頭部面板廠商逐步掌握LCD面板產(chǎn)能主動(dòng)權(quán)和行業(yè)定價(jià)權(quán)。在當(dāng)前面板價(jià)格筑底回升、需求持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，TCL科技、京東方等大陸頭部面板廠有望通過(guò)按需控產(chǎn)策略維持面板漲價(jià)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定盈利。

LCD面板格局優(yōu)化，產(chǎn)能向大陸集中，大陸面板廠話語(yǔ)權(quán)提升

縱觀全球半導(dǎo)體顯示歷史，LCD面板行業(yè)一直處于產(chǎn)能此消彼長(zhǎng)的博弈變化之中。從日本的技術(shù)起源，到韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣趕超，再到2010年前后，大陸LCD面板開(kāi)始發(fā)力并迅速崛起，形成與韓臺(tái)廠商相互抗衡的一支重要力量。

2022年，在全球經(jīng)濟(jì)下行、終端需求低迷等利空因素影響下，上游面板產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊，面板廠企業(yè)營(yíng)收大幅下滑。面板產(chǎn)業(yè)開(kāi)始呈現(xiàn)分化，日廠陷入虧損逐漸銷(xiāo)聲，三星、LG迫于成本壓力陸續(xù)退出LCD面板生產(chǎn)線，轉(zhuǎn)向OLED技術(shù)陣營(yíng)，而大陸面板廠則后來(lái)居上，憑借高世代線的產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢(shì)迅速占領(lǐng)LCD 面板“高地”，成為了當(dāng)前全球液晶面板生產(chǎn)和消費(fèi)的主力軍。

根據(jù)洛圖科技報(bào)告指出，2020年，中國(guó)大陸電視面板在全球的市場(chǎng)份額首次超過(guò)50%，到2022年已提升至66.9%，而在今年一季度，大陸電視面板市場(chǎng)份額甚至達(dá)到70.9%。DSCC調(diào)研機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2025年大陸面板產(chǎn)能市場(chǎng)份額將繼續(xù)增至70%，大陸面板廠在LCD面板的優(yōu)勢(shì)還在進(jìn)一步擴(kuò)大。

隨著中國(guó)大陸面板廠的市場(chǎng)份額不斷提升，行業(yè)形成寡頭壟斷格局，為頭部面板廠控產(chǎn)議價(jià)帶來(lái)可能。“在經(jīng)歷了2022年需求疲弱、行業(yè)大幅虧損之后，盈利性已成為面板廠最核心的訴求，頭部面板廠商通過(guò)調(diào)控稼動(dòng)率來(lái)維持行業(yè)供需均衡，能夠有效平抑面板產(chǎn)能和價(jià)格的周期波動(dòng)，行業(yè)估值中樞有望逐步提升。 “上述人士指出。

而從上游終端來(lái)看，國(guó)產(chǎn)電視品牌的市占率也在不斷提升，帶動(dòng)了國(guó)產(chǎn)面板企業(yè)的發(fā)展。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度中國(guó)前7大電視品牌全球市場(chǎng)占有率達(dá)36%，預(yù)計(jì)二季度將突破40%，有望首次超越海外電視品牌。 “國(guó)產(chǎn)電視的強(qiáng)勢(shì)崛起，有助于上下游產(chǎn)業(yè)鏈格局的優(yōu)化，對(duì)國(guó)產(chǎn)面板的發(fā)展同樣有益處，未來(lái)大陸面板廠商在渠道、價(jià)格等各方面將更加具備優(yōu)勢(shì)。”

上述人士指出，未來(lái)幾年內(nèi)，LCD面板依舊是市場(chǎng)主流，在韓臺(tái)廠陸續(xù)退出、全球產(chǎn)能趨于穩(wěn)定的情況下，TV大尺寸化趨勢(shì)繼續(xù)拉動(dòng)面板需求面積增長(zhǎng)，未來(lái)行業(yè)需求增量整體可期，占據(jù)LCD面板產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)廠商有望優(yōu)先享受到本輪周期復(fù)蘇的紅利。

量?jī)r(jià)回升之下，面板股或迎戰(zhàn)略建倉(cāng)良機(jī)

今年二季度，受五一、618大促提前備貨等因素影響，電視面板出貨量持續(xù)攀升。據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)估，今年第二季全球電視出貨量將達(dá)4,663萬(wàn)臺(tái)，季增7.5%，年增2%。三季度迎來(lái)旺季備貨高峰，預(yù)估電視出貨量將季增13.5%，達(dá)5,292萬(wàn)臺(tái)。

電視面板價(jià)格也維持上漲趨勢(shì)，根據(jù)WitsView睿智顯示調(diào)研數(shù)據(jù)，6月下旬電視各尺寸面板繼續(xù)上漲，其中55吋和65寸均價(jià)113和155美元，與前月相比上漲8美元和10美元。另?yè)?jù)CINNO Research研報(bào)指出，相較3月，今年5月55吋及以上的大尺寸面板價(jià)格的平均漲幅達(dá)20.42%，其他尺寸面板的價(jià)格漲幅在10%-21%之間。

在需求回暖和面板漲勢(shì)的雙重提振之下，市場(chǎng)普遍對(duì)國(guó)內(nèi)主流面板廠商業(yè)績(jī)修復(fù)持樂(lè)觀態(tài)度。西南證券研報(bào)指出，6月TV面板價(jià)格已回到主要廠商現(xiàn)金成本之上，接近會(huì)計(jì)成本。預(yù)期主要面板廠商有望6月實(shí)現(xiàn)單月盈利，23Q3將在報(bào)表見(jiàn)到扭虧。在上行周期、規(guī)模效應(yīng)下，TCL科技、京東方A等大廠預(yù)計(jì)更加受益于利潤(rùn)修復(fù)。

受市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期影響，TCL科技、京東方、彩虹股份等頭部面板廠商的股價(jià)普遍迎來(lái)上漲。上半年，TCL科技、京東方A、彩虹股份年初至今漲幅高達(dá)16.53%、22.88%、14.98%，其中，主打大尺寸電視面板的TCL科技近日表現(xiàn)亮眼，7月3日開(kāi)盤(pán)股價(jià)突破4元大關(guān)。另?yè)?jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤(pán)，TCL科技主力資金凈流入2.6億元，凈流入額創(chuàng)逾3個(gè)月以來(lái)新高，連續(xù)3日凈流入，累計(jì)凈流入5.37億元。

分析人士預(yù)計(jì)，當(dāng)前面板行業(yè)長(zhǎng)期復(fù)蘇的景氣周期已開(kāi)啟，為T(mén)CL科技的估值修復(fù)提供了新的契機(jī)。隨著下半年銷(xiāo)售旺季到來(lái)，需求繼續(xù)回升，LCD面板價(jià)格有望維持上行動(dòng)能，面板龍頭廠商業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已日漸清晰，當(dāng)下或?yàn)榻▊}(cāng)良機(jī)。