4月28日晚間，貝特瑞（835185.nq）發布了一季報。財報顯示，公司第一季度營業收入為67.65億元，同比增長65.86%，歸母凈利潤為2.93億元。另外，截至第一季度末，貝特瑞資產負債率降至61.04%，公司抗風險能力穩步提升。

新能源車增長強勁正負極業務表現良好

近年來，在雙碳政策下，新能源汽車作為推動綠色發展的戰略舉措，在政策和市場需求的驅動下，新能源汽車行業持續蓬勃發展。3月,我國新能源汽車產銷分別達到67.4萬輛和65.3萬輛,環比分別增長22%和24.4%,同比分別增長44.8%和34.8%,市場占有率達到26.6%。

隨著新能源電動汽車市場的持續火熱，動力電池作為其重要組成部分，需求也不斷擴大，電池材料則是電池性能關鍵性參數最重要的組成部分。

負極材料方面，其為高能耗和技術密集型行業，和海外相比，中國負極企業在產業鏈布局、產品性能和成本上具有顯著優勢；正極材料方面，中國是全球正極材料主要產能集中地，占比約60%。根據GGII數據，2022年中國鋰電正極材料市場出貨量190萬噸,同比增長68%。

作為全球鋰電材料龍頭，貝特瑞受益于全球動力電池市場快速增長，積極把握市場發展機遇，加快產能釋放，持續開拓正極、負極材料市場。

具體來看，負極材料方面，2022年全資子公司云南貝特瑞年產20萬噸鋰電池負極材料一體化基地項目開工，并開發建設“年產8萬噸新能源鋰電池負極材料一體化項目”。據了解，貝特瑞2022年負極材料銷量超過33萬噸，對應收入146.31億元，市場份額達26%，繼續保持全球第一。

正極材料方面，據了解，截至2022年末，貝特瑞已投產正極材料產能為6.3萬噸/年；市場布局上，貝特瑞與SK、億緯鋰能合資擴產5萬噸新產能已部分投產，還與中偉股份將在前驅體產品開發、前驅體產品供應、海外礦產資源開發及材料產能布局等領域合作進行戰略合作。實現正極材料銷量超過3萬噸，對應收入103.01億元。

儲能持續發展高景氣領先布局成長可期

除動力電池外，未來儲能也是貝特瑞在動力電池外的重要增長點。

政策方面，2022年3月，國家發展改革委、國家能源局印發了《“十四五”新型儲能發展實施方案》，提出到2025年，新型儲能由商業化初期步入規模化發展階段。到2030年，新型儲能全面市場化發展。各省現已發布的“十四五”新型儲能裝機規劃已超50GW，而2021年底我國累計新型儲能裝機僅5.7GW（根據CNESA數據），我國儲能高增速具備高確定性。

市場方面，伴隨全球新型電力系統的建設，儲能建設將進入建設高潮；同時海外能源危機的催化使家庭戶儲成為剛需。預計中國、歐洲、美國2021-2025年儲能系統新增裝機規模復合增速將分別達到174.3%、76.3%、118.3%，到2025年全球儲能市場裝機規模將超600GWh，新增裝機市場規模將達10,062.3億元，中美歐將是全球儲能裝機主力。

在政策及市場的驅動下，儲能電池市場進入快速發展階段。據GGII統計，2022年中國儲能鋰電池出貨量達到130GWh，同比增速達170%，未來增長空間十分廣闊。

值得注意的是，貝特瑞把握行業趨勢，前瞻布局，業內人士指出，在儲能市場，鑒于貝特瑞龍頭地位和創新基因，其有望繼續保持先發優勢，在行業容量擴大的同時實現份額提升，不斷打開成長天花板。

鈉電迎來爆發元年產能建設加速落地

自雙碳政策落地，綠色出行成為時代趨勢，不僅鋰電池行業蓬勃發展，消費者為了性價比，鈉電也將迎來廣闊的市場空間。

國盛證券指出，鈉離子電池憑借其原材料儲備豐富、低溫性能好、成本低、安全性高等優勢，有望加速其產業化進度；加上臺鈴鈉電池的商業化落地及天能發布新一代鈉電池天鈉T1，預計今年將成為鈉離子電池的爆發元年。

值得一提的是，貝特瑞憑借著先進的生產工藝、豐富的新技術產業化積累，其硬炭負極將作為華宇新能源的優選鈉電池負極材料。這也是貝特瑞堅持技術創新引領，積極推進新產品研發的又一具體體現。

資料顯示，貝特瑞在2009年開始布局和研究硬炭等負極材料，通過技術創新解決了產業化難題，并向更高容量，長循環，優異動力學硬炭材料繼續攻關，助力電動車向更安全、更長續航發展。

據貝特瑞互動易回答，公司有布局鈉電正負極，并已具備產業化能力，并且目前已通過國內部分客戶認證，實現噸級以上訂單，硬炭產能為400噸/年。不僅擴大了貝特瑞的業務范圍，未來更有助于實現新的效益增長點。

中金公司預計，2022~2025年硬碳材料需求量有望從0.2萬噸/年提升到10.5萬噸/年，考慮硬碳價格回落，預計至2025年硬碳材料市場空間有望達到63億元。