夜盡日出，水暖冰融，白酒龍頭五糧液又一次無懸念地交出了一份令人滿意的答卷。

4月28日晚間，五糧液發(fā)布2022年年報及2023年第一季度報告，報告顯示，其營收、歸母凈利潤增速均保持雙位數(shù)增長。展開來看，這背后既有其核心產(chǎn)品量增的貢獻，也有其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的貢獻。

拉長周期看，這已經(jīng)是其連續(xù)7年保持雙位數(shù)的穩(wěn)健增長。這背后則有賴于其對品牌、工藝等固有優(yōu)勢的持續(xù)堅守及加強，對渠道、產(chǎn)品等方面的改革及創(chuàng)新，及對未來的積極布局。

與此同時，五糧液還以高達55%的現(xiàn)金分紅比率，實現(xiàn)了連續(xù)三年超百億現(xiàn)金分紅，真正做到了與投資者共享發(fā)展成果。而對于投資者來講，五糧液作為增長穩(wěn)健、分紅大方的白酒巨頭，似乎也正在愈發(fā)展現(xiàn)吸引力。

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營收站上700億臺階，持續(xù)保持兩位數(shù)穩(wěn)健增長

具體來看，2022年，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入739.69億元，同比增長11.72%，歸母凈利潤266.91億元，同比增長14.17%，增速保持雙位數(shù)穩(wěn)健增長的同時，規(guī)模更是一舉跨上700億元新臺階。

展開來看，這份優(yōu)秀成績單的背后，有量的增長，也有質(zhì)的提升。

報告期內(nèi)，五糧液產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體系，推出個性化、高價值文化酒產(chǎn)品等，產(chǎn)品力穩(wěn)步提升，持續(xù)優(yōu)化文化表達、渠道結(jié)構(gòu)，品牌力、渠道力穩(wěn)步提升，最終帶動五糧液產(chǎn)品全年銷量增長12.67%，貢獻營收553.35億元。而五糧濃香公司繼續(xù)堅持“三性一度”“三個聚焦”和大單品打造戰(zhàn)略，產(chǎn)品體系持續(xù)優(yōu)化、產(chǎn)品動銷再創(chuàng)新高，全年開瓶掃碼同比實現(xiàn)兩位數(shù)以上增長。

年報顯示，2022年，公司酒類產(chǎn)品的毛利率為81.88%，增長了1.59個百分點，創(chuàng)歷史新高。

這種穩(wěn)健的勢頭在今年進一步延續(xù)。2023年一季度，五糧液實現(xiàn)營收311.39億元，同比增長13.03%，歸母凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。拉長周期看，近三年，五糧液營收每年都在跨上一個百億臺階，2020年是500億，2021年是600億，2022年則是700億。而其增速，更是已連續(xù)7年保持雙位數(shù)穩(wěn)健增長。無論外界形勢如何變幻，公司從未失速。

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連續(xù)穩(wěn)健增長背后：守正、創(chuàng)新、有為

為何五糧液能連續(xù)這么多年保持穩(wěn)健增長？總的來說，秘訣在于守正、創(chuàng)新、有為。

首先是守正。

對白酒企業(yè)來說，品牌、產(chǎn)品、歷史文化等無疑是最為核心的競爭力，這方面五糧液本身就獨具優(yōu)勢。其歷史悠久，可追至唐宋時期，擁有距今650多年之久的古窖池群，五糧配方、“種、釀、選、陳、調(diào)”美酒五字訣以及獨有的“1366”傳統(tǒng)釀造技藝，成就了其卓越的品質(zhì)。

同時，其還在通過一系列行動來鞏固并提升這些優(yōu)勢。比如，過去一年，五糧液便通過深度參與APEC、博鰲亞洲論壇、進博會等國際國內(nèi)頂級政商活動，持續(xù)加強文化建設(shè)，助力品牌價值提升。

從成果來看，2022年，五糧液以3646.19億元人民幣的品牌價值榮登《中國500最具價值品牌》榜單第16位，品牌價值較去年增長393.03億元，以12.08%的品牌價值增幅連續(xù)5年實現(xiàn)兩位數(shù)增長，成為白酒行業(yè)唯一的“2022年度最佳表現(xiàn)品牌”。

其次是創(chuàng)新。

白酒雖然被認為是傳統(tǒng)行業(yè)，但創(chuàng)新卻同樣不可或缺。銷售端，過去一年，五糧液實施“總部抓總、大區(qū)主戰(zhàn)”的策略，將21個營銷戰(zhàn)區(qū)調(diào)整為26個營銷大區(qū)，使得市場反應(yīng)更迅速、策略更精準、服務(wù)更貼心，并新增專賣店近百家，進一步強化市場拓展。

產(chǎn)品端，五糧液堅持專注品質(zhì)、做好產(chǎn)品，持續(xù)提升科研投入。2022年，公司研發(fā)費用投入2.36億元，同比增長32.90%，今年一季度，公司研發(fā)費用為0.76億元，同比增長38.90%。

從成果來看，如今五糧液創(chuàng)新平臺體系更加完整，新建成中國白酒風味科學研究中心、中國白酒釀酒專用糧工程技術(shù)研究中心，國家級創(chuàng)新平臺達到7個。技術(shù)攻關(guān)取得重大突破，首次在國際上發(fā)現(xiàn)并公布3株濃香型白酒典型微生物菌株，以領(lǐng)先行業(yè)普遍1000種左右的水平，在國際上首次公布第八代五糧液的風味指紋圖譜，發(fā)現(xiàn)了3000余種化合物。多項成果達到國際領(lǐng)先水平，濃香型白酒老窖泥新菌種研究等4項技術(shù)成果作為中國白酒重大科技成果隆重發(fā)布。

再次是有為。

不僅僅只是盯著現(xiàn)在，公司始終積極布局未來，做到了重大項目有序推進。比如，過去一年，公司523車間2000噸技改擴能項目、8萬噸陶壇酒庫項目、磨粉自動化改造項目建成投用，勾儲酒庫技改工程、智能包裝倉儲一體化項目完成主體施工……

可以說，正是對品牌、工藝等固有優(yōu)勢的持續(xù)堅守及加強，對渠道、產(chǎn)品等方面持續(xù)進行的改革及創(chuàng)新，以及對未來持續(xù)進行的積極布局，造就了現(xiàn)在的五糧液，同時也將成就未來的五糧液。

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積極回饋股東，目標錨定世界500強

值得一提的是，五糧液不僅在業(yè)績增長上交出了令人滿意的答卷，在對股東的回報上也同樣尤為重視。

在發(fā)布年報的同時，五糧液還公布了2022年的利潤分配方案，即每10股派37.82元（含稅），現(xiàn)金分紅總額為146.80億元，再創(chuàng)新高，分紅比例高達55.00%。

數(shù)據(jù)顯示，五糧液已連續(xù)三年現(xiàn)金分紅超100億元，系四川上市公司唯一。近八年來，其分紅率均維持在50%左右。自1998年上市至今，其更是已經(jīng)累計實施21次現(xiàn)金分紅，共計760億元，是其上市以來募集資金總額的近20倍。在深市白酒公司中，其累計現(xiàn)金分紅額排名第一。

可見，公司始終致力于為投資者創(chuàng)造良好回報，與投資者持續(xù)共享改革發(fā)展成果。

而優(yōu)秀的業(yè)績、穩(wěn)健的增長，加之高比例的分紅，也使得五糧液被機構(gòu)持續(xù)看好。多家券商研報普遍認為，在白酒千元價位帶持續(xù)擴容及消費持續(xù)升級的大背景下，品牌力及產(chǎn)品力強勁的五糧液市占率仍有望持續(xù)提升，隨著價值的回歸，無論業(yè)績還是估值，五糧液均還有較大提升空間。

除此之外，五糧液還有更大的夢想，正如其在年報中所概述的那樣，會深入貫徹黨的二十大、習近平總書記重要指示精神，按照“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進、多作貢獻”總體要求，圍繞“聚焦主業(yè)、做強主業(yè)”持續(xù)補短強弱固優(yōu)，以穩(wěn)健的步伐，加速向世界500強企業(yè)邁進。