隨著疫情的逐漸退潮，實體經(jīng)濟開始逐漸復蘇。消費者的購買欲望也出現(xiàn)回升趨勢，各地餐飲、零售等消費領(lǐng)域都出現(xiàn)明顯回暖跡象，生活的煙火氣回歸。

面對重新涌動的客流，如何“搶奪”更多的訂單成了眾多零售消費類品牌的重點——在保證產(chǎn)品品質(zhì)的基礎上，商家開始更多傾向于個性化、有溫度，體察消費者需求的運營和營銷行為。數(shù)字化營銷服務供應商也因此迎來了本輪消費浪潮的風口。與此同時，普樂師作為專注快消領(lǐng)域且具備不同功能的數(shù)字化工具的銷售營銷服務供應商，也恰逢其時。

公司于近日更新招股書，勢將沖擊港交所IPO。然而面對公開市場定價，普樂師掛牌后的表現(xiàn)究竟將會如何？

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經(jīng)濟回暖、政策東風，賽道未來可期

疫情后的新常態(tài)下，國內(nèi)經(jīng)濟逐步復蘇，快消行業(yè)也逐漸恢復往日活力。因消費頻率高，快消行業(yè)通常會與經(jīng)濟增長趨勢趨同，呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的增長趨勢。

為快消品提供數(shù)字化營銷服務的這一賽道，也正處于藍海中。根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，快速消費品在國內(nèi)零售銷售及營銷服務市場的占比最高，該板塊的市場規(guī)模（以收入計算）在2021年僅為12,615億元（人民幣，下同），達到約58.2%，數(shù)據(jù)預測快消板塊規(guī)模（以收入計算）在2026年預計將達16,783億元，年復合增長率約為5.9%。

除經(jīng)濟復蘇帶動行業(yè)增長外，政策面也為消費數(shù)字化轉(zhuǎn)型注入一劑強心針。

2022年12月31日，國家發(fā)布“十四五擴大內(nèi)需戰(zhàn)略”強調(diào)了消費和內(nèi)需的重要作用。政府計劃全面推動消費和內(nèi)需，加快培育新型消費和內(nèi)需，并鼓勵傳統(tǒng)線下企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型和經(jīng)營升級。同時政府還將從投資和居民消費方面促進消費和內(nèi)需。

受疫情影響，線上消費逐步崛起，這使得大量傳統(tǒng)品牌認識到數(shù)字化轉(zhuǎn)型的必要性，它們開始更愿意與數(shù)字化營銷服務商合作，提高自身銷售和運營效率。

緊隨其后，2023年初的AI熱潮，在各行各業(yè)掀起了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“思想革命”。當品牌和商家積極進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，對于以普樂師為例的一眾具備數(shù)字化能力的營銷解決方案供應商來說，必將又是一波值得把握的增量空間。

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數(shù)字化銷售為核心，網(wǎng)絡與規(guī)模效應凸顯競爭優(yōu)勢

但目前中國零售銷售營銷服務市場呈分散格局。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2021年業(yè)內(nèi)前五大企業(yè)僅占據(jù)中國市場約23.4%的份額，其中頭名和次名分別占約8.1%和7.2%，其余后三位分別占約3.0%、2.8%和2.4%的份額。普樂師2021年營收占快速消費品這一細分領(lǐng)域的0.03%份額。

頭部玩家雖有領(lǐng)先優(yōu)勢，但業(yè)內(nèi)每家公司都有機會深耕各自領(lǐng)域并取得成績，這既是來自激烈競爭的挑戰(zhàn)，也是抓住機遇脫穎而出的窗口。

那么普樂師的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在何處？

普樂師的服務以不同功能的數(shù)字化工具支持。所謂以數(shù)字化工具支持銷售和營銷，可以理解為利用網(wǎng)絡平臺和數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)化營銷和銷售的過程。像日常用到的餐飲點餐系統(tǒng)和商家小程序，都是數(shù)字化銷售的縮影。

目前普樂師已經(jīng)借助龐大的數(shù)據(jù)沉淀和技術(shù)能力，加深對市場的洞察力，以適應客戶的不同需求。

根據(jù)招股書，公司提供四類服務，包括定制營銷解決方案、任務與營銷人員匹配服務、營銷人員派駐服務和SaaS+訂閱，其業(yè)務實現(xiàn)途徑主要通過八個數(shù)字化工具（Remotes、SMV、米咖、eHR、觸點通、品牌秘鑰、品銷通、店力通）。

簡而言之，普樂師的這一套完整服務體系能夠提供全面的上游數(shù)據(jù)分析服務，深度挖掘市場需求，賦能中游的銷售軟件開發(fā)，覆蓋下游人力派駐和運營等環(huán)節(jié)，從而幫助客戶實現(xiàn)有效的銷售和運營管理。

同時，在銷售數(shù)據(jù)以及線下營銷人員積累至一定程度后，公司又能基于大數(shù)據(jù)形成高度定制化的銷售解決方案，為不同類型和規(guī)模的品牌提供服務。

這種網(wǎng)絡效應的市場價值，可以用梅特卡夫定律進行估算——每增加一個網(wǎng)絡節(jié)點，該網(wǎng)絡的價值將呈平方級增長，即節(jié)點數(shù)從100翻倍到200，網(wǎng)絡價值將增加四倍。在互聯(lián)網(wǎng)和科技領(lǐng)域中，網(wǎng)絡效應正是判斷一家公司商業(yè)模式爆發(fā)力的重要維度之一。

普樂師主營業(yè)務的價值潛力，從網(wǎng)點數(shù)量上也能得到印證。

截至2022財年，公司業(yè)務已涵蓋中國31個省、320個城市，擁有超過45萬個營銷人員用戶和超過400萬個終端的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

從結(jié)果上看，截至2022財年，公司擁有超過166名客戶，其中32名為市場上的頭部公司，主要是財富500強、中國企業(yè)500強或其他具市場影響力的快消品牌或其子公司；每個品牌客戶帶來的平均收入達到1,292萬元，同比增長約55%。

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近二十年沉淀，技術(shù)能力支撐長期價值

這些成就，大概得益于普樂師長達近二十年的從業(yè)沉淀。

該公司自2004起已一直提供銷售及營銷服務。2012年，普樂師開啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路，自家場景營銷生態(tài)系統(tǒng)，即FMES平臺（Field Marketing Ecology System）就此誕生，后續(xù)推出的諸多數(shù)字化工具（例如Remotes）都與該平臺打通，數(shù)字化產(chǎn)品工具供前端使用，收集用戶提供的數(shù)據(jù)并傳送至FMES平臺并保留為數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

面對AI時代的新挑戰(zhàn)，平臺使用人工智能算法及BI對數(shù)據(jù)進行標簽化整合及分析，再利用這些數(shù)據(jù)協(xié)助用戶作出以數(shù)據(jù)為本的策略規(guī)劃并實施。在具體使用過程中，算法和數(shù)據(jù)的應用也在不斷優(yōu)化，且公司致力保障數(shù)據(jù)隱私和安全。

放眼未來，公司更是注重技術(shù)布局。

其研發(fā)開支也在隨業(yè)務調(diào)整和技術(shù)投入不斷提升，從2021年的1,216萬元提升至2022年的2,500萬元，占比公司收益從2.9%提升至4.0%。

截至2022財年，公司在上海、北京、廣州及大連四地設有規(guī)模為50人的研發(fā)團隊，在國內(nèi)已注冊84個對業(yè)務而言重要的軟件版權(quán)。

公司此次募集資金也在為成立更完善的數(shù)據(jù)庫做準備，全力發(fā)展數(shù)字化系統(tǒng)，并在未來三年內(nèi)實施一系列計劃，包括提升平臺和產(chǎn)品、擴大人員規(guī)模、加速解決方案開發(fā)等。

除了自主研發(fā)，普樂師也積極尋求與業(yè)內(nèi)極富技術(shù)經(jīng)驗的公司合作。

公司與百度智能云建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，百度智能云使用其AI、大數(shù)據(jù)及其他相關(guān)技術(shù)，協(xié)助普樂師建立開發(fā)數(shù)據(jù)特征庫，以幫助客戶了解目前國內(nèi)消費人口的消費能力，為營銷方案做出更好預判。

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利潤穩(wěn)健提升，SaaS+描繪新增長曲線

盡管普樂師前三年營收因疫情沖擊下降，但2022年已經(jīng)明顯回暖。當期公司營收為6.18億元，同比增幅近50%。

收入的強勁反彈得益于公司最大的業(yè)務板塊——定制營銷解決方案，在2022財年增長近70%，實現(xiàn)了客戶數(shù)量和單客戶消費的雙重增長。

客戶群方面，普樂師從大客戶、頭部品牌擴展至中小企業(yè)，旨在增加在國內(nèi)市場甚至亞洲市場的份額；單就客戶消費方面，普樂師主要服務的快消品頭部公司，包括財富500強公司和中國500強企業(yè)等具市場影響力的品牌及/或其子公司，其中2020-2022的頭5大客戶與普樂師有均達7年的長期穩(wěn)定業(yè)務關(guān)系。

留存率和用戶粘性，正是普樂師選擇SaaS及數(shù)字化賽道的目的——深耕快消垂直領(lǐng)域數(shù)字化營銷和銷售，在充分沉淀行業(yè)Know-how的情況下，運用持續(xù)更新能力和深度服務能力以獲取用戶信任度。

SaaS+業(yè)務也正是普樂師商業(yè)模式的一大亮點。

消費數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮下，普樂師在2019年推出了任務與營銷人員匹配服務、在2020年推出了SaaS+訂閱，公司2022年SaaS+訂閱收入同比增長顯著，達85.8%。

當前SaaS行業(yè)的增長預期比較樂觀。其中華西證券預計2023年我國SaaS服務市場規(guī)模將達到555億元，同比增長30%。

且出于成本可控及高效便捷的考慮，越來越多的企業(yè)愿意將軟件部署在云端。在AI浪潮席卷下，云端服務具備更深潛力和可拓展性，這種可拓展性是源自供應商的技術(shù)研發(fā)和落地能力。在這方面，普樂師在2021到2022年的研發(fā)費用大幅增長了約105.7%。

這也是為何普樂師在快消品市場回暖的行業(yè)風口下，其成長性估值十分值得關(guān)注。

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小結(jié)

疫后經(jīng)濟逐步復蘇，同時政策支持也加速消費數(shù)字化轉(zhuǎn)型，無論是站在下游消費業(yè)的角度，亦或是市場對于科技公司的估值角度，當前的市場環(huán)境均處在肉眼可見回暖的階段。

普樂師能否抓住本次消費復蘇浪潮的絕佳機遇，是驗證其商業(yè)邏輯是否足以應對“后疫情”時代的試金石，也是在其赴港上市之際，在市場公開定價面前的估值錨點。

而作為專注快消且具備數(shù)字化能力的銷售營銷服務供應商，普樂師不僅展現(xiàn)了其技術(shù)和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡優(yōu)勢，還在不斷加大研發(fā)創(chuàng)新，押注未來技術(shù)布局。這些舉措對其后市的競爭顯然具有重要意義。