序：網購、外賣、買菜、商超都已進入“到家”時代，藥品即時配送這個藍海市場也必將孕育出新的巨頭。

一、互聯網醫療規范性文件陸續出臺，渠道覆蓋廣、生態實力強、滿足用戶需求的平臺將脫穎而出。

去年發布的《藥品網絡銷售監督管理辦法》是互聯網醫療投資者最關心的文件之一。《辦法》再次強調互聯網醫療行業要摒棄粗放發展思想，在監管之下保持健康發展。

我們從北京市同期公布的44家從事互聯網醫院/互聯網診療服務醫療機構名單中可見，從業機構數量已有所減少。

同樣，在互聯網電商行業，港股上市公司叮當健康（09886.HK），在強監管環境下依舊蓬勃發展，成為行業的一顆新星。

據了解，叮當健康旗下叮當快藥通過APP、微信小程序、第三方線上平臺、線上分銷商及線下自有平臺，為用戶提供藥常用藥、慢病藥、保健類產品、家庭用醫療器械等多種產品。叮當健康專業配送團隊還配備了安全智能溫控藥箱，以滿足部分藥品低溫保存的條件，在保證藥品質量的同時，為用戶提供個性化需求。叮當快藥全渠道、多品類、專業化、即時性的服務讓其在競爭激烈的互聯網電商行業成為佼佼者，預計未來互聯網購藥份額將長期向叮當健康等龍頭企業集中。

除了持續的健康服務創新外,叮當快藥還持續加快信息科技,真正做到了兼顧到運營效率和用戶體驗。2022年，北京市經濟和信息化局公布的北京市第二批專精特新“小巨人”企業名單中，即時健康到家服務平臺叮當快藥入選，成為醫藥健康領域中科技創新、高速發展企業的典范。

中國科學院《互聯網周刊》、德本咨詢、eNet研究院聯合發布的“2022年度醫藥APP排行”榜單中，叮當快藥又憑借互聯網醫療科技水平和用戶良好的口碑，摘得桂冠！

政策強約束使得諸多不合規、缺乏實力的平臺知難而退，叮當健康等擁有良好口碑、符合群眾核心訴求的正規平臺必將脫穎而出。

叮當健康“即時配送”模式滿足大眾迫切需求，是用戶身邊的健康服務企業。

如今高血糖、高血脂、高尿酸呈年輕化趨勢，高血壓診斷標準也有所下調，慢病患者基數遠比普通人想象的大。

針對慢病患者需要特殊用藥、長期服藥和慢病隨訪等痛點，叮當健康旗下叮當快藥在線上平臺配備了專業醫生、藥師團隊，在全國十幾個城市提供7*24小時的在線健康咨詢、用藥指導以及即時送藥上門服務,讓用戶足不出戶地完成健康咨詢、買藥，避免了老年人反復跑醫院的麻煩，為中國老年人群的健康保駕護航。

醫藥相對買菜、快遞等垂類，消費者對藥物緩解病痛的即時需求非常強，速度也被視為企業贏得競爭的核心優勢。叮當健康線上線下一體化運營模式以及科技應用是實現即時配送到家的關鍵。

首先，與傳統外賣服務人員“先到店，再到家”的配送模式相比，叮當快藥采取的是自營線下藥房專門配送人員直接從店到家的模式，配送里程縮短一倍。其次，叮當快藥通過電子圍欄技術合理規劃叮當智慧藥房的布局，有效提升單店服務半徑，又通過“智能路徑規劃系統”、“智能揀貨系統”、“智能調度系統”等科技手段，顯著地提升了從商品調度到分揀、配送的服務全過程。。

2023年春節期間，為了應對人員流動可能等導致的新冠疫情，叮當健康緊急備戰，組織一批藥品配送人員、專業醫生、藥師、揀藥人員、客服人員，提供“春節不打烊”服務，獲得消費者一致好評。

為了預防即將出現的第二波疫情高峰,我國正在加緊研制更多針對新冠的特效藥，而擁有數字化系統、即時滿足群眾用藥需求的叮當健康，在未來無疑是值得大眾持續關注的。

三、叮當健康尚處于成長初期，數字化將持續賦能醫、藥、供應鏈業務。

（一）醫生團隊擴充+服務能力提升=叮當快藥訂單數量正向增長。

公開資料顯示，叮當健康已建立一支專業醫生、藥師團隊，其專業“慢病”服務覆蓋呼吸內科、皮膚科、腸道科、婦科、心腦血管、腫瘤等，可滿足用戶復診的需要。

隨著叮當健康醫生團隊的擴充、覆蓋科室數量增加以及注冊用戶數量的增長，服務患者人數已達數千萬。需要指出的是，上述用戶不只是簡單的注冊用戶，而是與叮當健康之間保持深度粘性、信任依賴、長期交互關系，其價值不言而喻。筆者認為由慢病衍生出的復診-即時配送藥品的想象空間將走向星辰大海。

（二）數字藥房對比傳統藥房優勢明顯，叮當快藥覆蓋城市數量及智慧藥房數量有望雙增。

相比于傳統藥房，叮當快藥的數字藥房有以下優勢：

1.傳統藥房多位于人流密集的區域，門店租金較高。數字藥房依托于電子圍欄等科技，選址和門店租金上更具優勢，坪效、人效更高，運營成本更低；

2.線下實體藥房通常經營到晚21-22點，基本不提供全天候服務。叮當智慧藥房可提供7*24小時服務，滿足用戶24小時用藥訴求；

3.醫藥電商平臺多利用快遞分發，路途較遠且運輸流程關卡較多，需要耗時2-3天甚至更久，而叮當快藥即時達服務可以在普通快遞時效性內滿足更多用戶的需求，創造更多價值。

弗若特斯沙利文統計數據顯示，叮當健康是中國（按收入計）即時到家數字藥房最大服務商。此外，叮當健康還將積極探索無人配送等科技，持續開拓即時到家運力，預測該公司即時到家的市場份額還將提升。

截止2022年一季度末，叮當健康在17個城市擁有數百家智慧藥房網絡。

為持續提升公司即時到家數字藥房的競爭力，叮當健康仍將繼續積極開拓數字藥房，以擴大叮當健康在全國一、二線城市的覆蓋面。

隨著智慧藥房數量增加，叮當健康能夠利用規模優勢向藥企爭取更低的進貨價格，公司毛利率還有進一步提升空間。

（三）叮當健康將打通更多互聯網渠道，拓寬用戶消費場景。

據悉，叮當健康旗下叮當快藥與抖音合作，在抖音平臺就涉疫用藥、常用藥、營養保健品、健康食品、醫療器械等健康品類展開合作。

不排除公司后續與更多企業開展多樣性合作和探索，拓寬場景效應，降低獲客成本。

（四）數字化是叮當健康生態“連通器”，也是重要的經營壁壘之一。

叮當健康即時配送的核心壁壘在于電子圍欄、智能分單技術。利用人工智能規劃路線、評估時間等功能，叮當健康能以最快的速度將藥品快速送到用戶手中。

數字化倉儲及物流系統、冷鏈系統、供應鏈系統，支持叮當健康開展智慧藥房高效運營。因數字化管理持續升級，叮當健康2021年存貨周轉天數比照2020年有小幅下降，存貨管理水平的提升對市場競爭力保持，及盈利能力提升具有重要意義。

叮當健康還打造了健康圖譜、醫典智庫等醫療技術，能幫助用戶進行健康檔案管理。

未來，叮當健康仍將保持行業高水準的研發投入，用更先進的醫療科技服務消費者。

四、疫情影響消除，門店數量增加，叮當健康距離盈虧平衡日近。

2018年以來，叮當健康的經調整凈虧損率持續下降，2022上半年創歷史新低。

這離不開公司線上線下一體化的商業模式、專業獨家的快藥配送團隊、廣泛布局的藥店網絡、專業的醫生體系、較高的患者粘性、研發效率和有效的成本控制。

2023年，叮當健康將利用疫情后商業地產租金較低的窗口期，在全國積極增設智慧藥房，有望進一步鞏固叮當健康即時配送數字零售藥房的龍頭地位。預計距離叮當健康盈虧平衡的一天已為時不遠矣！

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。