來源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 趙思蕊

友寶在線繼續沖刺“無人零售第一股”。

投資家網獲悉，友寶在線再次向港交所提交了新版招股書，這已經是它第四次向IPO 發起沖擊了。

如果友寶在線此次IPO 順利上岸，現年57 歲的掌門人王濱，以及螞蟻集團等長期陪跑者，將共同享受上市成果。

一

友寶在線成立于2011 年，主要在國內經營無人自動售貨機，旗下擁有智能零售產品包括友寶智能貨柜、友寶智能售貨機、友咖、友唱ktv 等，同時為客戶提供運營、廣告、營銷等專業服務。

值得一提的是， 友寶在線是阿里巴巴經濟體的重要戰略合作伙伴。 在業內深耕多年，友寶在線已經成為無人零售經營商龍頭。截至 2021 年末，友寶在線擁有超10 萬個自動售貨機，遍布中國288 個城市及31 個省級行政區。

領先的行業地位，對應著營收高增長。招股書顯示，2019 年至2022 年前三季度，友寶在線分別實現營收27.27 億元、19.02 億元、26.76 億元、18.29 億元，過去三年多友寶在線累計實現營收91.34億元，賺錢能力大家有目共睹。

根據弗若斯特沙利文的資料顯示，以2021 年商品總額計算，友寶在線占市場份額7.4% 。以交易商品總額及網絡規模計算，2019 年、2020 年、2021 年，友寶在線在中國大陸無人零售行業均排名第一。

雖然營收表現不錯，但友寶在線至今尚未實現盈利。報告期內，友寶在線的凈利潤分別為3964.9 萬元、-11.84 億元、-1.88 億元、-1.96 億元。除2019 年實現盈利外，之后三年時間累計虧損15.65億元。

友寶在線主要業務分為三塊：智慧零售業務、供應鏈運營業務和數字增值服務。簡單來說，智慧零售業務就是賣貨，供應鏈運營業務就是自建物流，數字增值服務就是廣告展示。

其中，智慧零售業務是友寶在線最主要的業務。報告期內，該業務分別實現收入15.40 億元、13.37 億、19.15 億元、14.86 億元，分別占總營收的56.5% 、70.3% 、71.6% 、81.2% ，毛利率分別為44.4% 、41.7% 、46.4% 、44.7% ，毛利率水平相對穩定。

而數字增值服務是友寶在線最賺錢的業務。報告期內，該業務實現收入5.48 億元、2.23 億元、2.47 億元、1.44 億元，分別占總營收的20.1% 、11.7% 、9.3% 、7.9% ，毛利率分別為90.4% 、99.7% 、76.3% 、91.1% ，雖然毛利率很高，但占總營收比重卻越來越低。

供應鏈運營業務則是導致友寶在線虧損的重要原因。報告期內，該業務分別實現收入4.59 億元、3.06 億元、4.80 億元、1.83 億元，分別占總營收的16.8% 、16.1% 、17.9% 、10.0% ，毛利率分別為6.4% 、-14.4% 、3.7% 、5.3% ，收入和毛利率均不穩定，且毛利率水平極低。

眾所周知，零售的核心是供應鏈，但自建物流卻是名副其實的燒錢業務。以京東為例，為搭建起覆蓋全國的供應鏈網絡，京東投入了巨大的人力財力物力，堅守13 年才實現盈利。友寶要效仿京東，出發點是好的，但過程中注定困難重重。

二

在友寶沖擊“無人零售第一股”的背后，掌門人王濱功不可沒。

王濱出生于1965 年，是土生土長的四川瀘州人，王濱的人生中充滿了傳奇色彩。

1987年，22 歲的王濱從四川警察學校畢業后，順利進入當地警局，回憶起那段進重案組、帶隊破案的經歷時，王濱特別有成就感。

年過而立，王濱開始重新規劃人生，他不想過一眼望到頭的日子，決定辭去公職，南下深圳闖蕩。他從修理工做起，短短幾年便將公司做成了珠江三角洲最大的起重機維修商。

1999 年，王濱再度轉身，帶著“人生第一桶金”殺入證券行業，趁股市行情崛起大賺一筆。隨著股市逐漸低迷，創投圈開始復蘇，王濱看到了新的商機。

2001 年，王濱創立了深圳市網興科技有限公司，提供以短信形式為主的移動增值服務，包括彩鈴下載、短信游戲等。

站上風口的網興科技迅速發展壯大，2004 年被新浪以1.25 億美元收購，王濱也順勢進入新浪高層，成為新浪科技高級副總裁，全面負責新浪無線、新浪音樂的各項管理工作。

在此期間，王濱開始以天使投資人的身份活躍于互聯網行業，還成為云峰基金合伙人。王濱曾參與線上兒童娛樂社區淘米網的天使輪投資，并在2011 年將淘米網送到紐交所上市。

在創投圈打拼多年，王濱的投資經驗日益豐富，管理能力也得到提升，他決定離開新浪再次創業，目標是做線上+ 線下結合的自動售貨機項目，友寶在線就此誕生。

從警察到創業者再到投資人，王濱一路勇往直前，而連續創業和成功投資，也為王濱帶來了巨額財富，他曾一度進入中國富豪榜前500 名。

值得一提的是，王濱的人生不止一面，除了在事業上做得風生水起，王濱也將個人愛好發揮到了極致。

王濱的第一愛好是玩帆船，從青年時代和兄弟們用一葉竹筏漂流沱江，到中年時期駕駛帆船穿越東半球的壯舉，王濱用乘風破浪來挑戰自我。

正是這次環球航行的經歷，激發了王濱的音樂天賦，他自創自唱的《那一刻》被稱為“華人首次帆船環球航行音樂記憶”，王濱也收獲“深圳刀郎”的美譽。

“我這輩子做過四個行業，警察、工程機械、證券、互聯網，每次都是在做得最好的時候離開。人生嘛，總是想經歷更多的事情。做一個行業，當我覺得沒有更大的空間的時候，即使做得很好，我也會選擇離開。”王濱說。

喜歡體驗不同的人生，永遠對未知的領域保持好奇，這是王濱每次轉身的出發點，也是王濱把事業做得越來越大的原動力。

三

背靠王濱，友寶在線收獲大批資本助力，一路成長壯大。

企查查顯示，友寶在線迄今共完成11輪融資，投資團隊陣容強大，其中不乏凱雷集團、北極光創投、春華資本、海納投資、中信建投等一線投資機構，也有螞蟻集團、華住酒店等知名企業。

值得注意的是，2016 年底，全球電商巨頭亞馬遜推出線下無人超市Amazon Go ，主打“Just Walk Out （拿了就走）”的理念，打響了無人零售業態的第一槍。

隨后，阿里巴巴提出了新零售概念，于2017年2 月攜手深蘭科技推出Take Go 智能門店系統，率先升級國內無人零售技術。

在阿里帶動下，國內無人零售賽道熱風刮起，各大玩家紛紛下場競技。例如，同年6 月，高鑫零售旗下歐尚超市合作的無人便利店繽果盒子落地上海，這是全球第一款真正意義上的可規模化復制的24 小時無人便利店。

伴隨無人零售遍地開花，業內融資事件接踵而至，友寶在線也在2017 年前后達到了融資高潮，并嘗試接觸資本市場。

2016 年2 月，友寶在線掛牌新三板，至2019 年3 月摘牌時，友寶在線進行了4 次定增，累計融資近20 億元，投資機構包括螞蟻集團、中金資本、海爾資本等。

2019 年8 月，友寶在線又完成一輪16 億元的戰略融資，由螞蟻金服領投，春華資本跟投。到2021年，友寶在線的估值已經達到10 億美元，躋身獨角獸企業行列。

其實，友寶在線也在嘗試IPO 上市，結果卻屢屢碰壁。早在2016 年12 月，友寶在線與中信建投簽署了創業板上市輔導協議。

2021 年3 月，友寶在線發布公告稱，其與中信建投簽署了《終止輔導協議》，一致同意終止此次創業板IPO 輔導。

IPO 上市遇阻，那就試試借殼上市。2017 年7 月，新華都披露重大資產重組進展，擬向友寶在線全體換股股東發行A 股股票，換股吸收合并友寶在線，可惜借殼上市計劃也以失敗告吹。

眼看沖擊A 股艱難，友寶在線轉戰港股。2022年5 月，友寶在線向港交所提交了第一版招股書，因6 個月內未通過聆訊而“失效”。

緊隨其后，友寶在線便提交了最新一版的招股書，急于上市之心昭然若揭。其實，在中國大陸無人零售行業排名第一的友寶在線，遠不及看起來那樣光鮮。

自2018 年以后，無人零售賽道的融資盛況一落千丈，而玩家們卻遲遲無法跑通盈利模式，只能靠前期融資苦苦支撐，衰敗的速度也超乎想象，有的大規模裁員，有的直接破產清算。

在此背景下，友寶在線急于上市融資也是情理之中。截至IPO前夕，螞蟻集團持有友寶16.68% 的股份，是友寶最大機構投資方，春華資本持股5.56% ，中金公司持股3.96% 。

而友寶董事會主席、執行董事兼行政總裁王濱持股17.90% ，執行董事兼總裁陳昆嶸持股4.09% ，二人為一致行動人，合計持股21.99% 。

倘若友寶在線此次IPO 順利上岸，現年57 歲的掌門人王濱，以及螞蟻集團、春華資本等長期陪跑者，將共同享受上市成果。