個(gè)人養(yǎng)老金Y類(lèi)份額正在熱銷(xiāo)中。據(jù)證監(jiān)會(huì)11月18日發(fā)布的《個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄》顯示，此次增設(shè)Y類(lèi)份額的基金共有129只，包括79 只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn) FOF和50 只養(yǎng)老目標(biāo)日期 FOF。

入選基金均經(jīng)過(guò)各方面嚴(yán)格考核，如民生加銀此次增設(shè)Y類(lèi)份額的3只養(yǎng)老目標(biāo)基金均由資產(chǎn)配置部總監(jiān)蘇辛管理，她是上海財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)博士，擁有12年基金研究經(jīng)歷、9年證券從業(yè)經(jīng)歷及1年金融教育經(jīng)歷，堅(jiān)持“主動(dòng)管理+量化”的投資策略，優(yōu)化大類(lèi)資產(chǎn)配置的同時(shí)精選好基，做Beta的管理者與Alpha的發(fā)現(xiàn)者。

公募養(yǎng)老目標(biāo)基金能夠成為個(gè)人養(yǎng)老金投資的主力之一，不僅離不開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的多年發(fā)展與探索，也可以從海外成熟市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)中獲得借鑒。

美國(guó)養(yǎng)老金產(chǎn)品規(guī)模龐大，歷史悠久，其發(fā)展可以作為許多國(guó)家建立養(yǎng)老金體系的重要參考。美國(guó)養(yǎng)老制度的發(fā)展與改革史，大體可以分為以下幾個(gè)階段：

首先是雛形階段。19世紀(jì)之前，養(yǎng)老制度主要由雇主發(fā)起且針對(duì)永久殘疾的工人，由于缺乏投資理念和工具，養(yǎng)老金以投向銀行定期存款為主。

其次是正式形成階段。二戰(zhàn)結(jié)束前后養(yǎng)老金制度開(kāi)始受到國(guó)家關(guān)注，1935年頒布的《社會(huì)保障法》標(biāo)志美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)第一支柱社會(huì)保障計(jì)劃的正式形成；該階段，由雇主發(fā)起的養(yǎng)老計(jì)劃受益人范圍也拓寬至退休員工，并以待遇確定型計(jì)劃（Defined Benefits Plan）為主，幾乎占到美國(guó)所有企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的95％以上。

待遇確定型計(jì)劃的興起與特定的環(huán)境背景有關(guān)：社會(huì)保障計(jì)劃提供的退休金不足，而待遇確定型計(jì)劃是重要的補(bǔ)充資金來(lái)源；待遇確定型計(jì)劃將投資的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)全權(quán)交予雇主，而雇員只負(fù)責(zé)領(lǐng)取退休金，非常方便。

最后是規(guī)范化階段。二十世紀(jì)七十年代以來(lái)，企業(yè)發(fā)起的養(yǎng)老計(jì)劃開(kāi)始受到國(guó)家關(guān)注并逐步走上規(guī)范，1974年頒布的《雇員退休收入保障法》（ERISA）標(biāo)志美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)第二支柱政府及雇主出資的養(yǎng)老金計(jì)劃以及第三支柱個(gè)人退休賬戶IRA的正式落地，美國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)三大支柱由此形成。得益于養(yǎng)老制度的規(guī)范化，養(yǎng)老金產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)啟了蓬勃發(fā)展的進(jìn)程。目前，IRA和401（K）計(jì)劃在全美養(yǎng)老市場(chǎng)占據(jù)最重要的地位，截止2020年合計(jì)占總資產(chǎn)54.15%。

值得一提的是，在美國(guó)養(yǎng)老制度規(guī)范化階段有一系列重要變化，其中最為引人關(guān)注的是在過(guò)去十五年，目標(biāo)日期型基金無(wú)疑是投資者和養(yǎng)老計(jì)劃最關(guān)注的產(chǎn)品類(lèi)型，而目標(biāo)日期型基金在養(yǎng)老金產(chǎn)品市場(chǎng)中所占據(jù)的重要地位，離不開(kāi)計(jì)劃本身的優(yōu)缺點(diǎn)以及一系列聯(lián)邦法案的引導(dǎo)：2006年頒布的《退休金保護(hù)法》中合格默認(rèn)投資選擇（QDIA）條款帶來(lái)了選擇上的便利，自法案頒布后越來(lái)越多的計(jì)劃發(fā)起人將目標(biāo)日期基金（或生活方式基金）設(shè)為合格默認(rèn)投資選擇（即雇員沒(méi)有選擇時(shí)，目標(biāo)日期基金就成為401（K）計(jì)劃的“默認(rèn)選擇”）。另一方面，目標(biāo)日期型基金的投資目標(biāo)易于理解，容易被廣大投資者所認(rèn)知與接受，也因此成為了諸多養(yǎng)老金賬戶的投資首選。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議及收益保證。以上產(chǎn)品由民生加銀基金發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。Y類(lèi)基金份額指針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)單獨(dú)設(shè)立的一類(lèi)基金份額。Y類(lèi)基金份額的申購(gòu)贖回安排、資金賬戶管理等還應(yīng)當(dāng)遵守國(guó)家關(guān)于個(gè)人養(yǎng)老金賬戶管理的規(guī)定。投資于Y類(lèi)份額的特有風(fēng)險(xiǎn)包括基金在運(yùn)作過(guò)程中可能被移出個(gè)人養(yǎng)老金可投基金名錄，導(dǎo)致投資者無(wú)法繼續(xù)申購(gòu)相關(guān)份額的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品中“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損，投資需謹(jǐn)慎。基金合同約定了基金份額最短持有期限，在最短持有期內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣(mài)出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者須仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件及公告，在了解產(chǎn)品情況及聽(tīng)取銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，謹(jǐn)慎選擇合適的產(chǎn)品。基金管理人以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)原則管理基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利和最低收益。