11月，港股在連跌19個月后迎來大幅反彈，前半個月累計漲幅一度接近25%。建信基金認為，今年以來港股的弱勢表現是海內外多重因素交織的結果，此輪反彈或與這些因素的緩釋有關。當前港股估值處于歷史較低區間，隨著內外部環境逐步改善，中期價值凸顯，流動性敏感度較高、基本面優秀的相關標的有望率先受益，建議關注超跌成長與經濟復蘇兩類投資機會。

建信基金指出，今年以來港股的連續回調主要來自三個方面。一是美聯儲加息帶來的全球流動性緊縮。年初至10月，美聯儲連續4次加息75bp，高頻的大幅加息帶動美元指數與美債收益率持續上漲，新興市場面臨巨大的資金流出壓力。二是國內需求修復較慢，企業盈利仍有待改善。三是地緣政治因素影響下的風險偏好變化。由于港股外資占比相對A 股更高，資金流入流出更為順暢。

對于此輪市場筑底反彈，建信基金表示，一方面，10月美國CPI數據超預期下行，市場對美聯儲加息壓力預期顯著下降。另一方面，國內穩增長政策頻頻出臺，疊加防疫政策逐步優化，市場信心得到提振，帶動港股的盈利修復預期。

展望后市，美聯儲加息進入后半程，預計仍存在2-3次上調，市場在很大程度上已經有所預期。著眼國內經濟，在一系列政策積極推動下，制造業投資持續修復，地產與消費行業有望緩步復蘇，未來一段時間經濟復蘇或將成為主線。恒生中國企業指數估值正處于過去十年10%分位以內，從當前時點來看，港股中期投資價值凸顯。除了估值優勢，港股獨有的優質公司以及經營向好過程中與A股價差收窄的機會也值得關注。

另外，港交所近日刊發修改主板上市規則咨詢文件，便利尚未有盈利的先進技術企業融資。新規則適用于新一代信息技術、先進硬件、先進材料、新能源和新食品及農業技術五大行業，相關優質標的未來有望受益。

具體配置上，建信基金建議投資者重點把握超跌成長與經濟復蘇兩大方向。一方面，新能源景氣度高漲的背景下，港股新能源公司的增加有望為板塊內的收益挖掘提供更多選擇；另一方面，隨著集采規則影響的減弱，創新藥有望成為醫藥投資的主旋律。港股創新藥標的全、估值低、彈性大，建議重點研究布局。同時，消費、汽車、互聯網和地產等行業受益于經濟復蘇，也值得重點關注。