11月18日晚間,順豐控股(002352.SZ)披露了《2022年10月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營簡報》。公告顯示,公司2022年10月營業(yè)收入209.18億元。其中,速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入為141.24億元,同比增長6.52%;業(yè)務(wù)量為9.39億票,同比增長12.73%。

業(yè)務(wù)量增速回升,表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于行業(yè)整體

國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,10月,快遞發(fā)展規(guī)模指數(shù)為389.3,同比下降0.99%,預(yù)計快遞業(yè)務(wù)量收與去年同期基本持平。國慶期間,線上消費(fèi)持續(xù)回暖,快遞業(yè)務(wù)量逐日遞增,共攬投快遞包裹41.02億件,同比增長5%。其中,快遞包裹攬收量達(dá)21.35億件,同比增長7.2%。

隨著科學(xué)防疫和快遞行業(yè)件量增速的修復(fù),順豐控股業(yè)務(wù)量增速回升,7月實(shí)現(xiàn)快遞件量9.21億件,同比+8.9%,8月實(shí)現(xiàn)快遞件量9.42億件,同比+9.2%,9月實(shí)現(xiàn)快遞件量9.6億件,同比+8.7%,均超過行業(yè)件量增速。值得一提的是,公司業(yè)務(wù)量自5月增速回正以來,已連續(xù)5個月維持平穩(wěn)較快增長,并持續(xù)跑贏行業(yè)整體水平。

長期以來,公司通過不斷提高服務(wù)質(zhì)量與差異化產(chǎn)品競爭力,進(jìn)一步夯實(shí)端到端多元物流服務(wù)能力,實(shí)現(xiàn)健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與收入增長。尤為重要的是,目前順豐控股產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)完成,為公司未來業(yè)務(wù)增長打下良好基礎(chǔ)。公司精選客戶入網(wǎng),實(shí)現(xiàn)單票收入提升。經(jīng)濟(jì)件方面,公司收窄特惠專配的業(yè)務(wù)量規(guī)模,并在今年7月全部退市。

與此同時,順豐控股服務(wù)質(zhì)量獲得消費(fèi)者高度認(rèn)可,品牌競爭力持續(xù)提升。據(jù)國家郵政局2022年第三季度快遞服務(wù)滿意度調(diào)查結(jié)果顯示,順豐控股在公眾滿意度居于前列,全程時限、72小時準(zhǔn)時率評滿意度均位居首位。

盈利能力多季不斷改善,實(shí)物網(wǎng)購社零占比提升釋放積極信號

值得注意的是,順豐控股持續(xù)打造差異化競爭力,積極推進(jìn)精益化成本管控,不斷取得顯著成果。據(jù)悉,順豐控股三季度取得歷年來最好的同季度業(yè)績。公司第三季度單季營業(yè)收入690.83億元,同比增長45.39%;業(yè)務(wù)量為28.37億票,同比增長8.91%,增速實(shí)現(xiàn)回升。

而從順豐控股今年前三季度業(yè)績來看,公司Q1-Q3歸母凈利潤分別為10.22億元、14.90億元、19.60億元,單季凈利率分別為2.32%、2.73%、3.21%,保持盈利能力逐季穩(wěn)步提升,戰(zhàn)略執(zhí)行效果明顯。

行業(yè)層面,進(jìn)入四季度以來,由于前期疫情影響消退,加上雙11等網(wǎng)購節(jié)的刺激,此前被壓制的線上消費(fèi)需求逐漸恢復(fù)。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,1—10月份,全國實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長7.2%,增速比1—9月份加快1.1個百分點(diǎn),對市場銷售增長拉動超過1.5個百分點(diǎn);占社會消費(fèi)品零售總額的比重為26.2%,比1—9月份提高0.5個百分點(diǎn),自8月份起占比連續(xù)上升。實(shí)物網(wǎng)購社零占比持續(xù)提升,驗(yàn)證了線上消費(fèi)需求加快釋放,快遞物流行業(yè)景氣度未來將進(jìn)一步提升。

在行業(yè)預(yù)期向好背景下,順豐控股未來發(fā)展?jié)摿τ型鼮槌渥恪Ｅd業(yè)證券指出,順豐控股當(dāng)前處于業(yè)績和估值雙底部,業(yè)績又處于疫情、油價雙重壓制底部。3季度業(yè)績驗(yàn)證公司降本增效效果、提升明年業(yè)績能見度。明年業(yè)績與估值經(jīng)過持續(xù)2年消化后已經(jīng)達(dá)到較好配置性價比位置。

公私募、QFII同時加倉,綜合物流服務(wù)布局潛力充足

公開資料顯示,第三季度交銀施羅德、東方紅資管、嘉實(shí)基金、工銀瑞信、廣發(fā)基金等機(jī)構(gòu)紛紛增持順豐控股,此外,QFII加拿大年金計劃投資委員會也同樣加碼布局。多家機(jī)構(gòu)增持,展現(xiàn)了長線資金對于順豐控股基本面以及未來前景的看好。

值得一提的是,今年以來,順豐累計推出近40億元的回購方案,彰顯了公司管理層對于未來發(fā)展前景的充足信心。從長期來看,公司通過回購股份實(shí)施員工激勵,有助于充分調(diào)動核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性,共同促進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展,更好地保障公司戰(zhàn)略實(shí)施落地。

中銀證券指出,順豐控股的物流資產(chǎn)在國內(nèi)具有絕對領(lǐng)先優(yōu)勢,時效件業(yè)務(wù)壁壘牢固,經(jīng)濟(jì)件、快運(yùn)、同城等細(xì)分領(lǐng)域引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。公司作為中國物流業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),具備長期投資價值。

此外,在國際業(yè)務(wù)受全球供應(yīng)鏈不穩(wěn)定等短期擾動影響下,順豐控股仍然保持充分的戰(zhàn)略定力,不斷鞏固競爭優(yōu)勢,增厚未來業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Α?0月30日,順豐航空“成都—拉合爾”國際貨運(yùn)航線開通運(yùn)行。隨著“成都—拉合爾”航線的開通,順豐航空的國內(nèi)外通航站點(diǎn)增長至90個,“覆蓋全國、輻射亞洲、延伸歐美”的貨運(yùn)航線網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完善。業(yè)內(nèi)人士指出,順豐航空還將繼續(xù)引進(jìn)寬體全貨機(jī)運(yùn)力、提升運(yùn)行實(shí)力,在確保飛行安全、防疫安全的前提下,持續(xù)為市場提供高效穩(wěn)定的航空物流服務(wù)。

招商證券表示,順豐持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,降本增效取得較好成果。疫情散發(fā)背景下,順豐仍然將依托強(qiáng)大的端到端物流服務(wù)能力提升全國供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。另外股權(quán)激勵計劃堅定發(fā)展信心,中長期國際業(yè)務(wù)打開成長空間,看好公司盈利逐步釋放。