10月31日,面板公司三季報(bào)收官,行業(yè)馬太效應(yīng)顯著,市場(chǎng)集中度提高。今年前三季度,TCL科技旗下TCL華星實(shí)現(xiàn)顯示面板銷售面積3267萬(wàn)平米,同比增長(zhǎng)15%。

反觀行業(yè),wind數(shù)據(jù)顯示,2022年前三季度全球大尺寸TFT液晶面板(液晶電視、顯示器、筆記本、平板電腦)出貨面積164455千平方米,相比2021年前三季度的171570千平方米下降4.15%。

當(dāng)前行業(yè)供給側(cè)格局不斷優(yōu)化,相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力明確的頭部廠商市場(chǎng)份額受益提升。TCL華星顯示面板銷售面積增速超越行業(yè)平均水平,其市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升,有利于其提高上游原材料及下游產(chǎn)品的定價(jià)權(quán),疊加面板近期漲價(jià),其業(yè)績(jī)有望邊際改善。

面板集中度提升

2022年前三季度,全球LCD面板出貨面積164455千平方米。按應(yīng)用來(lái)看,液晶電視125905千平方米同比下降4.14%,顯示器23086千平方米同比增長(zhǎng)3.14%,筆記本10515千平方米同比下降14.36%,平板電腦4947千平方米同比下降11.20%。

具體到各面板廠商,頭部廠商和非頭部廠商的市場(chǎng)表現(xiàn)分化。

頭部廠商出貨面積穩(wěn)健增長(zhǎng)。TCL華星前三季度實(shí)現(xiàn)顯示面板銷售面積32670千平方米,同比增長(zhǎng)15%。在大尺寸領(lǐng)域,TCL華星繼續(xù)以高端產(chǎn)品策略鞏固電視面板龍頭地位,8K和120HZ高端面板市場(chǎng)份額全球第一,65吋市場(chǎng)份額全球第二,75吋市場(chǎng)份額全球第二。中小尺寸領(lǐng)域,TCL華星產(chǎn)品序列進(jìn)一步完善,客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,LTPS平板出貨排名第一,LTPS筆電產(chǎn)品出貨排名第二,LTPS車載出貨增長(zhǎng)顯著,AR/VR產(chǎn)品加速拓展。

非頭部廠商表現(xiàn)低于預(yù)期。群創(chuàng)光電公告今年第三季度大尺寸出貨量26129千片相比去年同期下降19.5%,今年前三季度大尺寸出貨量合計(jì)93506千片相比去年同期下降9.56%。友達(dá)今年前三季度出貨面積14848千平方米,相比去年同期19202千平方米下降22.67%。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力低下的面板廠商則加速退出。因成本、效率競(jìng)爭(zhēng)力不足,韓廠加速退出LCD領(lǐng)域。據(jù)媒體報(bào)道,三星顯示在今年上半年已徹底退出LCD業(yè)務(wù),LGD決定在2023年前停止為韓國(guó)市場(chǎng)生產(chǎn)LCD電視面板。此外,低世代面板產(chǎn)線競(jìng)爭(zhēng)力不足,未來(lái)幾年也將會(huì)陸續(xù)退出市場(chǎng)。

在行業(yè)格局重塑過(guò)程中,競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)會(huì)擴(kuò)大,甚至保持資本支出,未來(lái)將繼續(xù)獲得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)和市場(chǎng)空間。而競(jìng)爭(zhēng)力較弱的企業(yè)在今年下修資本支出,暫緩新廠建置計(jì)劃,不斷失去市場(chǎng)空間。

群智咨詢預(yù)測(cè),全球大尺寸面板市場(chǎng)中,前五大面板廠出貨量份額將從2020年的76%提升至2022年的81%。落后產(chǎn)線若如預(yù)期退出,TCL華星、京東方、惠科三家面板產(chǎn)能份額將增加10個(gè)百分點(diǎn)至67%。其中,TCL華星的市場(chǎng)份額呈積極增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

集中度提升使龍頭顯著受益

隨著面板行業(yè)集中度不斷提升,有利于頭部面板廠商提高上游原材料的定價(jià)權(quán),甚至還能加大力度介入上游核心原材料的研發(fā),從而降低產(chǎn)品原材料成本。

偏光片在液晶顯示面板成本結(jié)構(gòu)中占比約一成,TCL華星在SID 2022上展出了全球首款8英寸無(wú)偏光片極小半徑360°折疊屏幕,從而降低偏光片成本。此外,TCL華星自研銅酸項(xiàng)目獲得突破性進(jìn)展,實(shí)現(xiàn)銅酸極致壽命8000ppm,遠(yuǎn)超業(yè)界高雙氧水一劑型體系7000ppm的上限,這一成果有望進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。

此外,伴隨面板集中度提升,有利于產(chǎn)量控制。根據(jù)CINNO Research月度面板廠投產(chǎn)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,2022年9月,國(guó)內(nèi)液晶面板廠平均稼動(dòng)率為68.4%,環(huán)比8月微幅下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)。通過(guò)低稼動(dòng)運(yùn)行,全球面板庫(kù)存逐漸回歸正常水準(zhǔn)。

隨著供需格局改善,面板價(jià)格上漲。根據(jù)TrendForce集邦咨詢調(diào)研數(shù)據(jù),2022年10月下旬,電視面板集體迎來(lái)漲價(jià),32/43/55/65英寸電視面板與前月相比均上漲1美元/片,較前月環(huán)比提升3.8%/2.1%/1.3%/0.9%。

光大證券在研究報(bào)告中認(rèn)為,面板價(jià)格將在四季度持續(xù)回暖,TCL華星盈利水平有望邊際好轉(zhuǎn)。安信證券在研究報(bào)告中指出,本輪周期調(diào)整有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局,市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升,TCL華星等頭部企業(yè)將優(yōu)先受益。