10月28日晚間,順豐控股發(fā)布《2022年第三季度報告》。公告顯示,公司前三季度實現營業(yè)收入1991.47億元,同比增長46.58%;歸母凈利潤44.72億元,同比增長148.77%;扣非凈利潤為38.63億元,同比增長1060.45%。

分季度來看,公司第三季度單季營業(yè)收入690.83億元,同比增長45.39%;歸母凈利潤為19.60億元,同比增長88.83%;扣非凈利潤為17.16億元,同比增長111.79%。公司基本面穩(wěn)中向好,經營效能持續(xù)提升,保持著良好的發(fā)展態(tài)勢。

實物網購社零占比持續(xù)提升,順豐業(yè)務量Q3逐月環(huán)比增長

據國家統計局數據顯示,前三季度全國網上零售額9.59萬億元,同比增長4%;其中,實物商品網上零售額8.24萬億元,同比增長6.1%,占社會消費品零售總額的比重為25.7%,較去年同期提升2.1個百分點。值得一提的是,分季度來看,三季度社零總額同比增長3.5%,較二季度明顯加快。隨著消費恢復態(tài)勢增強,實物網購社零占比持續(xù)提升,快遞物流景氣度向上。

近日,國家郵政局公布2022年9月郵政行業(yè)運行情況。9月份,全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成97.1億元,同比增長2.8%;業(yè)務收入完成924.6億元,同比增長0.3%。1-9月,全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成800.1億元,同比增長4.2%;業(yè)務收入累計完成7688.9億元,同比增長3.5%。海通證券認為,隨著近期防控措施的優(yōu)化,疫情對經濟的影響逐步減弱,疊加傳統旺季漸近,行業(yè)業(yè)務量有望迎來較快復蘇。

7-9月,順豐控股速運物流的業(yè)務量分別為9.21億票、9.42億票和9.59億票,環(huán)比持續(xù)提升,業(yè)務規(guī)模保持擴大。業(yè)內人士預計,在第四季度市場需求回升的帶動下,順豐控股業(yè)務量有望再次實現突破,助推業(yè)績持續(xù)增長。

圍繞時效件業(yè)務,公司將有高時效品類托寄物、高價值品類托寄物、個性化服務需求的客戶等作為目標客戶群體,不斷挖掘更為多元的應用場景,打開更大的業(yè)務增長空間。隨著電商平臺流量分化、新興平臺的崛起,各大平臺都致力于為消費者帶來更好的購 物體驗,因此服務品質愈發(fā)關鍵,是促成時效件更高交易額和復購率的關鍵因素。此外,憑借領先的航空貨運能力以及末端配送優(yōu)勢,順豐控股不斷提升用戶服務體驗,并以此為基礎持續(xù)為不同領域的客戶提供更優(yōu)的創(chuàng)新性供應鏈解決方案。

在國際業(yè)務方面,順豐控股明確表示東南亞市場將作為國際戰(zhàn)略的首要目標,將公司的運輸網絡優(yōu)勢與嘉里物流的貨量優(yōu)勢相結合,加速實質性融合,形成良好的協同效應。值得注意的是,目前公司通過嘉里物流在海外已建成的網絡加速國際化,在新馬泰航線中形成相對穩(wěn)定的優(yōu)勢。

值得注意的是,伴隨著鄂州花湖機場轉運樞紐的投運,公司有望擴大國內時效件的覆蓋面以及國際空運網絡的布局,提供強大內生增長動力,迎來更大業(yè)績增長彈性。順豐控股表示,公司通過軸輻式的運營方式,把全國貨量往鄂州集中,帶來的時效和規(guī)模效益會體現得更明顯,有利于提升產品競爭力和降低成本。

營運模式變革成果顯現,管理能力提升助力長遠發(fā)展

今年以來,順豐控股持續(xù)推動可持續(xù)健康發(fā)展,降本增效取得較好成果。公司調整優(yōu)化組織架構,加強營運融通與變革,從“營運”思維向“經營”思維轉變,積極推進整個網絡營運模式變革。

3月,順豐控股將快運事業(yè)部更名為大件事業(yè)部。同時,順豐控股逐步對20kg以上的大件、快慢件進行分離,以減少快遞場站的大件占比和提高快遞小件分揀效率。9月,公司針對供應鏈業(yè)務進行了組織架構調整,將O線供應鏈運營處升為供應鏈運營中心,并且將倉配事業(yè)部整合并入。

有專業(yè)人士指出,多網融通戰(zhàn)略的逐步推進,有利于順豐控股夯實運營底盤,加強鞏固競爭優(yōu)勢。通過不斷整合場地和運力資源,推動冷運、國際、同城、多式聯運等獨立BU之間的融合,公司將加速釋放各業(yè)務間的協同效應。

招商證券認為,順豐持續(xù)推進精益化資源規(guī)劃和成本管控,在多網融通方面,進一步加強網點/中轉場/干支線運輸資源和跨業(yè)務板塊的資源協同,提升資源使用效率和投入產出比。三季度順豐成本管控持續(xù)加強。華安證券進一步指出,順豐通過事前規(guī)劃預測,事中動態(tài)監(jiān)控和事后復盤沉淀等管理手段,提高資源投放效率、提高過程管理精度和增加有效的能力沉淀,推動公司進入決策質量不斷提升的正向循環(huán)。

基本面向好趨勢不斷驗證,業(yè)績彈性加速釋放

隨著業(yè)績穩(wěn)健增長,順豐控股吸引了眾多長線資金的目光。10月14日,順豐控股獲得博時、中歐和UBS等近200家機構集體調研。而從公募基金最新披露的三季報來看,東方紅睿璽三年定開混合增持順豐控股,位列公司公募基金持倉首位;交銀施羅德多只產品將順豐控股提升至第一大重倉股,體現了機構對物流供應鏈和低估優(yōu)質標的的積極看好。

作為中國第一大、全球第四大快遞物流綜合服務商,順豐控股擁有獨特的直營網絡優(yōu)勢、領先的科技能力和完善的網絡布局。即使在今年行業(yè)增速承壓的情況下,公司仍實現單季度業(yè)績環(huán)比不斷提升,同比大幅增長,展現了良好的經營韌性。隨著消費需求復蘇和產品優(yōu)勢鞏固,順豐控股產能利用率和利潤率將持續(xù)提升。在行業(yè)高質量發(fā)展驅動下,公司未來的收入與利潤有望迎來進一步提升。

興業(yè)證券表示,順豐控股通過2年時間積累為增速回升而蓄力,潛在發(fā)力點包括時效物流隨著鄂州樞紐投產、供給瓶頸突破打開需求空間、電商件受益于電商去中心化紅利及供給端挖潛規(guī)模效應、國際業(yè)務與嘉里物流加強融合及強化國際航線運力。此外,順豐控股通過持續(xù)2年的降本增效,強化了陸運業(yè)務的網絡底盤和成本控制能力,為下一輪業(yè)績釋放奠定了基礎。