來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 趙思蕊

中國(guó)最貴的車正在加速駛來(lái)。

投資家網(wǎng)獲悉，廣汽埃安完成近200億元A輪融資，投后估值超1000億元，短短半年左右估值飆漲165%，下一個(gè)目標(biāo)是爭(zhēng)取2023年進(jìn)行IPO上市。

本輪融資過后，廣汽埃安一躍成為國(guó)內(nèi)未上市新能源車企最高估值，是小鵬汽車當(dāng)前市值的2倍，還超過了吉利汽車，逼近母公司廣汽集團(tuán)、蔚來(lái)、理想的當(dāng)前市值，極盡碾壓態(tài)勢(shì)。

融資期間，廣汽集團(tuán)自產(chǎn)電池項(xiàng)目迅速上馬，廣汽埃安推出全新品牌及百萬(wàn)級(jí)超跑，努力提升品牌檔次，為IPO上市鋪路。不過，從當(dāng)前銷售情況來(lái)看，廣汽埃安要撕掉“網(wǎng)約車”的低端標(biāo)簽并不容易。

一

廣汽埃安在一級(jí)市場(chǎng)頗受歡迎，掛牌不到兩個(gè)月，就完成了A輪融資。

近日，廣汽集團(tuán)披露了子公司廣汽埃安A輪融資的最新進(jìn)展，全部戰(zhàn)略投資者已完成融資引戰(zhàn)協(xié)議簽約付款。

據(jù)悉，本輪融資共引入53名戰(zhàn)略投資者，統(tǒng)一按照13.23元/股的價(jià)格，以貨幣方式認(rèn)購(gòu)廣汽埃安新增注冊(cè)資本，合計(jì)認(rèn)購(gòu)13.83億股，融資總額達(dá)182.94億元。

融資完成后，廣汽埃安注冊(cè)資本由人民幣64.21億元增至78.03億元，廣汽集團(tuán)直接及間接合計(jì)持有廣汽埃安的股權(quán)比例由93.45%降為76.89%，仍為控股股東。

最引人注目的，當(dāng)屬?gòu)V汽埃安的投后估值。此次融資過后，廣汽埃安的估值達(dá)到1032.39億元，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)未上市新能源車企最高估值，極盡碾壓態(tài)勢(shì)。

超1000億估值是個(gè)什么概念呢？這么說(shuō)吧，廣汽埃安的估值水平是小鵬汽車當(dāng)前市值的2倍，還超過了吉利汽車，逼近母公司廣汽集團(tuán)、蔚來(lái)和理想汽車的當(dāng)前市值，更是遙遙領(lǐng)先于零跑汽車、哪吒汽車等大批競(jìng)爭(zhēng)者。

毫不夸張地說(shuō)，廣汽埃安的A輪融資，是今年一級(jí)市場(chǎng)最轟動(dòng)的融資案例之一。

實(shí)際上，今年8月，廣汽埃安就啟動(dòng)了A輪引戰(zhàn)融資計(jì)劃，擬稀釋15%的股份引入不超過70家戰(zhàn)略投資者，融資150億元。

一石激起千層浪，該消息一經(jīng)發(fā)出，迅速吸引超百家投資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶。正所謂“物以稀為貴”，備受資金追捧的廣汽埃安自然擁有了做選擇的權(quán)力。

最終，經(jīng)過多輪談判競(jìng)爭(zhēng)，廣汽埃安挑選出53家投資者，融資總額182.94億元，并釋放了17.72%股份。

不得不說(shuō)，廣汽埃安眼光不錯(cuò)，入圍投資者都是行業(yè)翹楚，諸如國(guó)投創(chuàng)益、人保資本、深創(chuàng)投、中交資本、贛鋒鋰業(yè)、中芯聚源、南網(wǎng)能創(chuàng)等投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)，他們有的是資本市場(chǎng)的重磅玩家，有的是廣汽埃安的供應(yīng)鏈伙伴。

具體來(lái)看，廣汽埃安的A輪融資戰(zhàn)略投資者中，背景繁多，容納了包括充換電、電池、芯片、智能駕駛、銀行、國(guó)企、證券等具備戰(zhàn)略支持和產(chǎn)業(yè)協(xié)同性、市場(chǎng)影響力及政策引導(dǎo)性的投資機(jī)構(gòu)。

如此一來(lái)，廣汽埃安既拿到了大筆資金，還與供應(yīng)鏈伙伴“親上加親”，一手抓錢，一手抓資源，真正實(shí)現(xiàn)了“一舉兩得”。

本次融資所募集的資金，將重點(diǎn)用于廣汽埃安新產(chǎn)品開發(fā)、新一代電池、電驅(qū)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)、智能駕駛、智能座艙、能源生態(tài)及產(chǎn)能擴(kuò)建等核心技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化布局。

廣汽埃安表示，A輪融資的完成，形成了更多元化、市場(chǎng)化的股東結(jié)構(gòu)，并將進(jìn)一步有效激發(fā)員工積極性和創(chuàng)造性，深化研產(chǎn)供銷一體化整合，加速?gòu)V汽埃安業(yè)務(wù)發(fā)展。后續(xù)廣汽埃安將進(jìn)一步加強(qiáng)面向資本市場(chǎng)的能力，打造獨(dú)立的資本市場(chǎng)平臺(tái)。

其實(shí)，早在2021年業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪就表示，完成A輪融資后，廣汽埃安將爭(zhēng)取在2023年進(jìn)行首次公開募股（IPO），后續(xù)將擇時(shí)、擇機(jī)、擇地上市。

二

在忙于融資上市的同時(shí)，廣汽埃安仍在馬不停蹄搞業(yè)務(wù)。

首先是自產(chǎn)電池項(xiàng)目，今年7月，在2022世界動(dòng)力電池大會(huì)上，曾慶洪表示，動(dòng)力電池成本占到汽車總成本的40%-60%，并且在不斷增加，笑稱自己淪為電池廠打工人。

玩笑歸玩笑，在動(dòng)力電池成本持續(xù)增加的背景下，廣汽集團(tuán)自產(chǎn)電池的決心不言而喻，曾慶洪也直言要自己做電池。

話音落地不久，廣汽集團(tuán)自產(chǎn)電池項(xiàng)目迅速上馬。8月25日晚間，廣汽集團(tuán)公告稱，擬設(shè)立綠擎電池公司，開展自主電池產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，項(xiàng)目總投資109億元。

公告顯示，該項(xiàng)目首期注冊(cè)資本為10億元，廣汽埃安、廣汽乘用車及廣汽商貿(mào)按持股51%、40%、9%分別出資5.1億元、4億元、0.9億元，資金來(lái)源由廣汽集團(tuán)統(tǒng)籌。

根據(jù)規(guī)劃，該項(xiàng)目將在今年底開工建設(shè)，至2025年建成26.8GWh量產(chǎn)線，可覆蓋純電及混動(dòng)車型市場(chǎng)需求。前期以配套埃安及廣汽集團(tuán)內(nèi)企業(yè)為主，穩(wěn)步提升電池市場(chǎng)份額，今后將拓展外部市場(chǎng)，進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。

目前，廣汽集團(tuán)旗下主要新能源汽車生產(chǎn)載體廣汽埃安標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能為20萬(wàn)輛/年，第二工廠預(yù)計(jì)2022年四季度投產(chǎn)，屆時(shí)整體產(chǎn)能將達(dá)40萬(wàn)輛/年。若按單車平均搭載電量50KWh估算，自產(chǎn)電池產(chǎn)能可以滿足自主配套需求。

除自產(chǎn)電池項(xiàng)目外，廣汽集團(tuán)還通過外部投資為其保駕護(hù)航。上述公告透露，廣汽集團(tuán)參股公司廣州巨灣技研有限公司將斥資36.9億元量產(chǎn)極速充電動(dòng)力電池的電芯、模組以及PACK系統(tǒng)。

其次是發(fā)布全新超跑品牌，9月15日，廣汽埃安發(fā)布全新Logo“AI神劍”，結(jié)合字母A與I的形狀，形似一個(gè)向上的箭頭，寓意品牌將以全新的姿態(tài)開啟全面高端化的新紀(jì)元。

與此同時(shí)，廣汽埃安推出全新高端品牌Hyper昊鉑，旗下首款超跑車型Hyper SSR正式亮相并啟動(dòng)預(yù)售，Hyper SSR預(yù)售價(jià)格為128.6萬(wàn)元，Hyper SSR Ultimate賽道版預(yù)售價(jià)格為168.8萬(wàn)元，一舉超過國(guó)內(nèi)定位最高的新勢(shì)力企業(yè)高合汽車。

廣汽埃安的這波高端營(yíng)銷，難免讓人聯(lián)想到蔚來(lái)的成名史。當(dāng)年，蔚來(lái)發(fā)售高達(dá)140萬(wàn)美元的超跑EP9，通過參加電動(dòng)方程式錦標(biāo)賽一戰(zhàn)成名，一舉奠定了蔚來(lái)在國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力當(dāng)中的龍頭地位。

此前，廣汽埃安旗下有大量車型流入B端網(wǎng)約車市場(chǎng)，以致被外界貼上了“網(wǎng)約車”的低端標(biāo)簽，對(duì)其品牌高端化造成了一定的困擾。

如今，廣汽埃安推出全新高端品牌Hyper昊鉑，并推出百萬(wàn)級(jí)超跑，試圖盡早擺脫低端網(wǎng)約車的慣有形象，借助超跑提升品牌檔次，殺入高端市場(chǎng)的野心昭然若揭。

三

募資上市、自產(chǎn)電池、推出高端超跑品牌，廣汽埃安持續(xù)加碼，為接下來(lái)的IPO上市清掃障礙，努力活成新能源汽車市場(chǎng)“不一樣的煙火”。

然而，外界對(duì)廣汽埃安仍有不少質(zhì)疑，現(xiàn)下質(zhì)疑的焦點(diǎn)集中在廣汽埃安的估值上。要知道，半年前廣汽埃安估值為390億元，短短6個(gè)月估值漲幅達(dá)165%，說(shuō)“瘋狂”一點(diǎn)不為過。

目前，傳統(tǒng)車企都在積極孵化新能源品牌，如東風(fēng)汽車的嵐圖、上汽集團(tuán)的智己、吉利汽車的極氪、長(zhǎng)安汽車的阿維塔等，沒有誰(shuí)能像廣汽埃安這樣還未上市估值就直追“蔚小理”。

在用銷量說(shuō)話的新能源汽車市場(chǎng)，廣汽埃安的銷量數(shù)據(jù)似乎無(wú)法匹配其當(dāng)前估值。今年9月，廣汽埃安的銷量超過3萬(wàn)輛，這是自廣汽埃安成立以來(lái)首度月銷量突破3萬(wàn)輛。

不過，從市場(chǎng)排名來(lái)看，廣汽埃安的銷量仍在吉利汽車之下，但其在一級(jí)市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)超過吉利汽車在二級(jí)市場(chǎng)的市值，這個(gè)結(jié)果難免令人唏噓。

目前，廣汽埃安的產(chǎn)品定位不高，其主力車型AION S和AION Y定價(jià)都不足20萬(wàn)元，雖然銷量持續(xù)增加，但大量車型流入B端網(wǎng)約車市場(chǎng)，品牌調(diào)性不及蔚小理等新勢(shì)力。

廣汽埃安的促銷力度也不小，據(jù)了解，AION Y Plus新車型的最低售價(jià)和補(bǔ)貼后的價(jià)格相差4萬(wàn)左右，購(gòu)車平臺(tái)上還標(biāo)有“0首付0月供0利息”等字樣，盈利空間或?qū)⑦M(jìn)一步收窄。

廣汽埃安曾嘗試向上挺進(jìn)高端市場(chǎng)，但未能激起多少水花。從9月份數(shù)據(jù)來(lái)看，售價(jià)28.66-46.96萬(wàn)元的AION LX單月銷量為454輛，在廣汽埃安銷量中占比1.51%，在SUV銷量中排名第203位。

進(jìn)入2022年以來(lái)，AION LX累計(jì)銷量為3446輛，在SUV中，月銷量排名第52名，年銷量排名第61名；中國(guó)車中，月銷量排名第192名，年銷量排名第216名。

鑒于AION LX上市已有兩年時(shí)間，如此銷量未免過于慘淡，也不及外界預(yù)期。換個(gè)角度來(lái)看，廣汽埃安9月份超3萬(wàn)輛的銷量，主要靠低端車充數(shù)，高端車貢獻(xiàn)微乎其微。

或因如此，廣汽埃安銷量與收益背道而馳。官方數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，廣汽埃安累計(jì)銷量182321臺(tái)，同比增長(zhǎng)132%。在銷量逐年上漲的背后，廣汽埃安仍未實(shí)現(xiàn)盈利。

資料顯示，2019年-2021年，廣汽埃安的凈利潤(rùn)虧損分別為6.2億元、6.9億元、13.9億元，虧損數(shù)額不斷擴(kuò)大。

廣汽埃安總經(jīng)理馮興亞表示，“埃安本來(lái)是要盈利的，但因?yàn)樯嫌螡q價(jià)依然處于虧損的狀態(tài)。”于是，廣汽集團(tuán)親自下場(chǎng)做電池，當(dāng)上游成本問題得到解決，廣汽埃安的盈利難題或?qū)⒂卸狻?/p>

然而，有業(yè)內(nèi)人士表示，低成本、高性能的動(dòng)力電池并不是那么好造的。不少車企曾嘗試自研動(dòng)力電池，如日產(chǎn)汽車，但其在2018年就將旗下動(dòng)力電池企業(yè)AESC賣給了遠(yuǎn)景集團(tuán)，原因是自己造電池還不如第三方提供的動(dòng)力電池更專業(yè)，且成本更低。

由彼及此，廣汽集團(tuán)豪擲上百億建設(shè)自產(chǎn)電池項(xiàng)目，大把大把的真金白銀砸下去，如果研發(fā)成功勢(shì)必會(huì)減少上游動(dòng)力電池的價(jià)格，但廣汽集團(tuán)何時(shí)收回前期研發(fā)成本尚未可知。