10月24日晚間,TCL科技(000100.SZ)發布2022年三季報。報告期內,公司實現營業收入1265.1億元,凈利潤19.5億元,歸屬于上市公司股東凈利潤2.8億元,經營現金流凈額126.6億元。

其中,半導體顯示業務實現收入521.0億元,隨著10月面板價格上漲,TCL華星業績彈性將逐漸顯現。新能源光伏業務保持高速增長勢頭,今年前三季度TCL中環盈利54.9億元,已超去年全年。

主要面板產品價格上漲,TCL華星業績彈性可期

今年前三季度,TCL華星實現顯示面板銷售面積3267萬平米,同比增長15%,顯示業務板塊實現收入521.0億元。

報告期內,TCL華星繼續以高端產品策略鞏固大尺寸TV面板龍頭地位,8K和120HZ高端面板市場份額穩居全球第一,65吋市場份額全球第二,75吋市場份額全球第二。同時,商用顯示等非TV類業務收入占比持續提升,在交互白板、數字標牌、拼接屏等商用市場成為頭部客戶的核心供應商,交互白板及數字標牌市場份額全球第一,拼接屏市場份額全球第三。

為把握汽車電動化和智能化趨勢下車載屏高速發展機遇,以及繼TV之后的第二大應用市場IT面板需求,TCL華星加速中尺寸戰略突破,定位于中尺寸IT和車載等新業務的t9產線已順利投產,6代LTPS產線擴產項目按計劃推進,加快業務及產品結構優化,LTPS平板出貨排名第一,LTPS筆電出貨排名第二,LTPS車載業務增長顯著,AR/VR產品加速拓展。中尺寸業務的貢獻占比將顯著增長,驅動公司可持續發展。

10月份,TV面板價格開始全面上漲。DISCIEN數據顯示,10月32/43/50/55英寸TV面板價格分別上漲1/2/1/1美元。隨著TCL華星、京東方、惠科等面板廠主動控產后,頭部面板廠的庫存水位逐步降至2周以內。終端品牌商的渠道庫存也在快速下降,不少終端品牌商跟進備貨并接受面板漲價。

以近幾次面板周期變化軌跡來看,從產能開出、供需失衡、價格持續下跌、跌破成本價面板廠商出現、跌破現金成本價產能退出或者減產、供給減少、需求累計后釋放,此時面板廠商的減產預示新供需關系變化的開端。

短期看,全球大尺寸面板需求在8月出現企穩增長態勢,wind數據顯示,8月份大尺寸面板出貨面積17103千平方米,環比增長3.1%。在印度排燈節、中國雙十一、海外國家黑五和世界杯等各種促銷刺激下,四季度終端需求有望維持正增長的態勢;長期看,面板行業需求保持穩定增長趨勢,Omdia預測,全球顯示產業面板需求面積將由2022年的244.5百萬平方米,增長到2027年的320.1百萬平方米,復合增長率6%。

在供給需求已發生的微妙變化,何時可以反映到資本市場和企業經營成果上,值得大家關注。

TCL中環凈利潤54.9億元,已超去年全年

今年前三季度,TCL中環實現營業收入498.4億元,同比增長71.35%。含銀行匯票的經營性現金流量凈額78.32億元,同比增長26.59%。實現凈利潤54.9億元,同比增長68.94%。其中Q3單季度實現凈利潤為22.64億元,同比增長62.76%,環比Q2增長28.05%。

光伏行業正處發展快車道,今年1-8月,國內市場新增裝機44.47GW同比增長102%,中國大陸組件出口量達113.4GW同比增長81%。TCL中環寧夏中環六期投產,DW三期和DW四期加速投建、投產,G12先進產能增長;通過G12技術平臺與工業4.0生產線深度融合,降低單位產品硅料消耗率,單爐月產能力再創新高,硅片A品率大幅提升;通過長期構建的良好供應鏈合作關系,較好地保障公司產銷規模。

隨著硅料新增產能爬產、檢修產能恢復,制約光伏產業鏈發展的最大問題逐步緩解。國金證券預測Q4硅料供給持續增長,測算10月組件排產繼續環比提升10%以上,TCL中環Q4稼動率將持續提升,推動出貨高增,公司全年盈利有望持續高增。