家族商業(yè)帝國長久不衰是每一個成功企業(yè)家共同的期望，于是財富傳承就成了很多創(chuàng)富第一代必須面對的課題。辛苦奮斗半生打下的“江山”，怎樣才能防止一朝毀在“敗家子”手里呢？

要實現(xiàn)家族財富的代代相傳，一個家族不僅需要傳承財富，同時也需要有傳承創(chuàng)造財富的能力。

財富的可持續(xù)發(fā)展，不僅是接班的家族成員參與到家族企業(yè)經(jīng)營管理中，希望實現(xiàn)自我的家族成員進行外部創(chuàng)業(yè)，從而助力家族商業(yè)帝國長久不衰；同時也涉及到通過傳承規(guī)劃和設(shè)計，使用制度和工具來約束下一代子女可能傷害家族財富的行為。只有雙管齊下，這樣才能保證財富的長期可持續(xù)發(fā)展。

01對子女的培養(yǎng)

實現(xiàn)子女財富可持續(xù)發(fā)展，首先要對下一代進行積極的培養(yǎng)，讓家族人才資本充分發(fā)展。中國企業(yè)家一直把下一代的教育問題放在非常重要的位置，說“不惜血本”也不為過，同時對下一代的培養(yǎng)也是企業(yè)家們的“痛中之痛”。

中信銀行和胡潤在2017年發(fā)布的白皮書中提到，中國企業(yè)家在家族傳承中，面臨的首要困擾是“培養(yǎng)成功的接班人”問題。優(yōu)越生活條件下成長的二代們，所掌握的資源和駕馭的經(jīng)驗?zāi)芰Γ瑹o法支撐他們在激烈競爭中持續(xù)經(jīng)營發(fā)展一個企業(yè)。因此企業(yè)家們擔心“子女無法勝任，培養(yǎng)方式經(jīng)驗不足”的比例最多，占29.5%。

對于家族人力資本的培養(yǎng)，可以從多個維度進行考慮。比如從目標上，我們不僅要把下一代培養(yǎng)成為合格的企業(yè)家、成功財富接班人，同時也要圍繞家族社會資本傳承的目標，把下一代培養(yǎng)成為合格的社會公民，能為社會創(chuàng)造價值的人才。

從時間維度來說，家族接班人培養(yǎng)不僅包括進入家族企業(yè)后的培養(yǎng)階段，還包括進入企業(yè)之前的早期態(tài)度培養(yǎng)階段。人力資本的培養(yǎng)需要提前規(guī)劃以及長久的耐心。比如香港首富李嘉誠用了超過半生的時間來培養(yǎng)他的兩個兒子，最后才選定接班人。

從培養(yǎng)范圍來說，家族接班人培養(yǎng)不僅包括如何成為企業(yè)接班人、領(lǐng)導(dǎo)人，還包括如何成為合格的家族股東，畢竟不是所有下一代都會有意愿或者有能力成為接班人。

從培養(yǎng)內(nèi)容來說，下一代的培養(yǎng)不應(yīng)該僅局限于正式學(xué)歷學(xué)位上的教育規(guī)劃，也不應(yīng)該局限于與自己家族企業(yè)相關(guān)的技能學(xué)習(xí)，應(yīng)該包括給家族中各年齡層的成員提供任何有助于家族財富可持續(xù)發(fā)展所需的指導(dǎo)、教育和意識培養(yǎng)。

實際上，最重要的是能讓下一代成員全面理解作為未來家族財富所有者需要的責任感。沒有這方面的準備，家族成員就無法勝任共同做出風險決策的任務(wù)。

02防范子女的不良行為

除了做好子女培養(yǎng)以外，同時也要防范子女的不良行為，杜絕這些行為可能對家族財富傳承產(chǎn)生的負面影響。

舉個例子，某一高凈值人士擔心中國開征遺產(chǎn)稅，為防患于未然，就干脆提前把家里的房子轉(zhuǎn)到兒子名下。但沒想到，當大部分房產(chǎn)過戶給兒子之后，發(fā)現(xiàn)兒子竟然染上了賭博的惡習(xí)，每次都偷偷跑到澳門賭博，已經(jīng)把兩套房子作為賭注輸?shù)袅恕Ｗ罱K，只能眼看著自己畢生的積蓄毀在兒子的惡習(xí)中。

這樣的例子很多，對于沒有能力管理巨額財富的子女，有時候把財富放到他們手上，反而會弊大于利，不僅使得財富發(fā)生損耗，甚至可能害了他們。所以家族財富管理中，為保證子女財富的可持續(xù)發(fā)展，一方面要通過架構(gòu)安排保證對子女的培養(yǎng)，同時也需要對給到子女的財富進行適當?shù)谋Ｗo，防范敗家子風險。

03財富傳承的規(guī)劃和設(shè)計案例

我們想通過一個例子和大家聊聊，在具體操作時是怎樣做的。

案例中的家族——A女士身患肺癌，雖然目前整體狀況還不錯，但她非常擔憂一旦自己離世，她的未成年女兒是否能得到照顧。她擔心一次性給女兒大數(shù)額的財產(chǎn)會弊大于利，希望通過周詳考慮做出個性化分配條款設(shè)計，讓女兒的成長后顧無憂，隔離財富給女兒帶來的風險。再三考慮，她決定成立家族信托，用系統(tǒng)性的設(shè)計方案解決自己的擔憂。

A女士家族信托的底層資產(chǎn)是現(xiàn)金，主要的差異化在分配意愿書中，她做了如下安排：

首先，A女士的女兒將每年收到一筆支付國際學(xué)校學(xué)費和生活費的費用，保證其未成年前的教育安排。在此基礎(chǔ)上，A女士希望通過分配條款激勵女兒上進，做好女兒的教育培養(yǎng)。例如，在女兒滿18歲之后，根據(jù)她收到的大學(xué)錄取名額和學(xué)院的國際排名，將會獲得不同金額的財產(chǎn)分配。根據(jù)不同專業(yè)排名機構(gòu)的標準，如果女兒受到排名前100的大學(xué)錄取，A女士將每年支付給女兒50萬元；如果女兒受到排名前10的大學(xué)錄取，A女士將每年支付60萬元；如果女兒受到排名前5的大學(xué)錄取，A女士將每年支付80萬元。另外，A女士也提前設(shè)計了不同金額用于支付碩士和博士的費用。除了教育方面， A女士也希望激勵女兒的創(chuàng)業(yè)精神，所以為女兒提供了創(chuàng)業(yè)的種子資金，包括2次100萬的創(chuàng)業(yè)資金。

在這樣的財富架構(gòu)下，A女士可以保證對于未成年子女未來的教育培養(yǎng)，另外也可以通過靈活的財產(chǎn)分配安排防止女兒揮霍。避免A女士過世后一次性將大筆財富給到女兒，而她沒有能力控制大筆財富，出現(xiàn)揮霍的情況。

04家族信托在財富傳承中的作用

現(xiàn)實中，家族信托可以通過分配條款安排。防止子女揮霍家族信托中的財產(chǎn)，也可以防止外部人士侵犯到子女的受益權(quán)或者對應(yīng)的財產(chǎn)份額。

首先，通過限制家族信托的目的和分配可以實現(xiàn)防揮霍、防侵奪的情況。比如，債權(quán)人拿著賬單找受托人，要它為受益人的奢侈消費買單，受托人可以根據(jù)條款拒絕。因為這個信托目的是保障她的基本生活，不是支持她去奢侈消費。

另外，通過信托分配條件的設(shè)計，對子女的不良行為設(shè)計懲罰機制，可以提前防范或者制止這些行為。香港明星沈殿霞為其女兒設(shè)立的家族信托中就規(guī)定，一旦女兒出現(xiàn)賭博、吸毒等惡習(xí)，保護人和受托人都有權(quán)停止對她的受益分配。為了確保受益權(quán)，子女就不敢去做信托條款不允許的事情，這樣可以明確防范或者制止子女出現(xiàn)不良行為。

最后，防范外部侵害的方法是直接在信托條款中規(guī)定受益權(quán)不可以轉(zhuǎn)讓，也就是說受益人不能把她的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人。如果子女想把這個受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他人，是不被允許的。

所以，要使子女的財富可持續(xù)發(fā)展，首先要對下一代要進行持續(xù)、積極的教育培養(yǎng)，使家族人才資本能夠得到充分發(fā)展。另一方面，也要通過傳承規(guī)劃和設(shè)計，約束下一代的不良行為，只有這樣雙管齊下，才能夠保證我們家族財富的長期可持續(xù)發(fā)展。

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

備注：上述內(nèi)容僅為當前投研觀點，不構(gòu)成具體投資建議或要約；歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，不構(gòu)成亦不應(yīng)被理解為任何形式的保證或承諾；文章內(nèi)容不構(gòu)成任何產(chǎn)品宣傳、推介；市場有風險，投資須謹慎。