提要：

30年間，南山以200家上市公司、超5萬億元總市值的傲人成績，在資本市場刮起一場“南山板塊”崛起旋風。

在整個深圳經濟高速發展且成績斐然的背景下，南山以深圳1/10的人口和土地，貢獻了全市1/4的GDP、1/3的上市公司數量。放眼全國，南山一個區的上市公司數量，可以媲美中國內地31個省級行政區的前十名。

透視30年，南山上市公司板塊整體呈現出“大市值龍頭企業聚集并勇攀高峰，優質中小型企業緊隨其后穩步發展，科技創新類企業如雨后春筍般密集涌現”的特點。

2022年9月26日，一博科技（301366）登陸深交所創業板，敲響發展之鐘。這家深耕印制電路板（PCB）設計業務的服務商上市，不僅為電子信息板塊又添一枚新軍，也成為深圳市南山區第200家上市公司。

一個轄區面積為187.5平方公里的行政區，用30年的時間，以200家上市公司、超5萬億元總市值的傲人成績，在資本市場刮起一場“南山板塊”崛起旋風，實力詮釋了“時間就是金錢、效率就是生命”的時代強音。

30年：200家上市公司，超5萬億總市值

1992年，南玻A、B股同時在深交所上市，拉開了南山企業借力資本市場發展的序幕。如今，南山區坐擁200家上市公司，總市值超過了5萬億元。

2021年，南山地區生產總值達到7630.59億元，同比增長9.1%，若以資產證券化率（總市值/GDP）計算，可達到662%，是全國平均水平的5.3倍，顯示這里的資本活動極其活躍。

南山轄區面積為187.53平方公里，按地均產值計算，每平方公里出產超過1家上市公司，上市公司密度為全國最高。上市公司已然成為南山的特產之一。

2021年，南山人均GDP達到42.18萬元，單位面積產出GDP高達40.7億元，在整個深圳經濟高速發展且成績斐然的背景下，南山以深圳市1/10的人口和土地，貢獻了全市1/4的GDP、1/3的上市公司數量，造就了名副其實的資本市場奇跡。放眼全國，南山一個區的上市公司數量，可與中國內地31個省級行政區的前十名媲美。

南山的200家上市企業從成立到上市，平均需要花費十年的時間。不過，在這30年間，南山企業跑出了上市加速度，且每一個10年，都有引領時代的創新型龍頭企業出現。

以南山現有200家公司上市的時間區間來計算，每50家公司上市所用的時間都在縮短。從1992年南玻A、B股拉開南山企業資本市場之旅的序幕，到第50家公司于2008年上市，耗時16年；第二方陣的50家公司上市，用時7年；第三方陣的50家公司上市，用時4年；第四方陣的50家公司上市，僅用時3年。自2015年底開始的6年半時間里，南山共有100家公司登入資本市場，速度之快令人驚艷（圖1）。

數據來源：Wind

在南山企業開啟資本市場之旅的第一個10年（1992-2002年）里，深康佳A（000016）成為中國彩電市場的龍頭企業，其也是南山最早的上市公司之一，于1992年3月27日登陸深交所主板。在此期間，深糧控股（000019）、招商港口（001872）、中集集團（000039）等可選消費、工業類公司相繼登入資本市場。隨后，中興通訊（000063）于1997年11月成功上市，并成長為全球領先的綜合性通信制造業公司，市值突破千億元，帶動南山形成了通信產業集群。與此同時，南山電子信息產業開始發力，金蝶國際（00268.HK）于2001年2月成功上市，現已成長為中國軟件行業的領軍企業。

第二個10年（2002-2012年）更是群星璀璨，尤其值得關注的是，引領互聯網時代的騰訊控股（00700.HK）于2004年6月16日在港交所成功上市，成為第一家在港股主板上市的中國互聯網企業。近20年來，騰訊不僅打造了QQ、微信等多款現象級產品，還通過縱橫捭闔的投資布局，構建了萬億市值版圖。這個10年，是南山互聯網、電子信息產業全面發力的10年，此時上市的約60家企業，超過一半來自電子信息產業鏈，包括研祥智能（02308.HK）、拓邦股份（002139）、興森科技（002436）、瑞聲科技（02018.HK）等一批龍頭。

在第三個10年（2012-2022年），南山有超過110家公司上市，且信息技術、工業、可選消費、房地產、生物醫藥等行業全面開花。其中，不僅邁瑞醫療（300760）市值一度超過6000億元，成為中國醫療器械龍頭。以康泰生物（300601）、開立醫療（300633）、微芯生物（688321）、惠泰醫療（688617）為代表的醫療產業集群也在南山加速形成。此外，生產的手機在非洲、南亞、東南亞等新興市場風靡的傳音控股（688036）于2019年登陸科創板，市值一度突破千億元。同時，中微半導（688401）、芯海科技（688595）、英集芯（688209）為代表的一批攻堅半導體和芯片領域的公司相繼在科創板上市，顯示南山在中國半導體芯片產業鏈占據重要一席。

30年間，南山一批企業借助資本市場成長、壯大、成為巨頭并走向世界，同時引領區內產業以每不到十年的速度就完成一次重大升級。其中，信息技術、工業和互聯網行業的上市公司最為典型，從“三來一補”的加工制造，到放眼國際的跟隨式創新，中興通訊、騰訊、邁瑞醫療等一批優秀的龍頭企業誕生，再到勇立潮頭的引領式創新，華為、大疆等創新標桿獲得全球競爭力，南山成為深圳乃至中國產業升級、爬坡換擋的一個縮影。

透視30年，南山上市公司板塊整體呈現出“大市值龍頭企業聚集并勇攀高峰，優質中小型企業緊隨其后穩步發展，科技創新類企業如雨后春筍般密集涌現”的特點。從改革開放之初的“蛇口開山炮”開始，敢為人先的“創新基因”讓南山在每一波產業浪潮中都“合上了節拍、找到了位置、搶到了機遇”。

30年間，南山區立足科技創新優勢，已經探索出了“孵化鏈-成長鏈-資金鏈-服務鏈”四鏈融合的全周期上市培育機制。在企業孵化上，其注重從源頭上挖掘優質資源。一方面，重點關注區內專精特新“小巨人”企業、高新技術企業、成長性較好的中小微企業，支持企業對接資本市場。另一方面，持續打造鏈接全球創新資源的“創業之星”賽事品牌，這一連續15年舉辦的比賽累計吸引了超2萬個創新項目，培育了大疆創新、奧比中光（688322）、茂碩電源（002660）、金信諾（300252）、優博訊（300531）等一批獨角獸和上市企業。正是源頭上著力企業孵化，助力南山30年成就200家上市公司。

南山高質量：總營收2.1萬億元，市值最高增長365倍

不僅數量領先，南山上市公司還引領著高質量發展。30年間，南山上市公司廣泛分布在深交所、上交所、港交所、紐交所、納斯達克等國內外主要證券市場。其中，A股占據主流，上市公司數量137家，占比69%；境外上市公司63家，占比達31%，不過總市值超過3萬億元，這主要緣于騰訊在港股上市。

南山區上市公司借助多層次資本市場，IPO募集資金達到1521億元，獲得了企業發展的長足資金。其中，華潤萬象生活（01209.HK）成為募資王，2020年在港股上市的它，首發募集資金達到了118.8億元，邁瑞醫療和海普瑞（002399）募資額也均達到59億元。

多渠道募資充實了企業發展的資金，一方面，南山區上市公司的市值在上市后成倍增長，對比首發日市值增長了3.1倍。其中以騰訊最為典型，其市值是首發日的365倍，2004年上市時，其市值為74億元，如今2.7萬億元，18年間，其為投資者帶來了十分豐厚的回報。另一方面，南山區公司上市以來的平均分紅率為38%，現金分紅總額達到了3191億元，是首發募集資金的2倍。其中，騰訊上市以來的現金分紅總額達到了702.6億元，招商蛇口（001979）現金分紅325.7億元，邁瑞醫療的現金分紅也達到了103億元。資本與實體經濟互促，共同收獲成長，在南山上市公司中體現得淋漓盡致。投資騰訊、邁瑞等南山上市公司，或許是過去20年，最為有眼光的投資。

高回報的背后是企業的高成長，2021年，南山區上市公司共實現總營業收入約2.1萬億元，平均每家公司實現營收約106億元。騰訊的營業收入最高，2021年為5613.5億元，此外，中集集團（000039）、神州數碼（000034）、中興通訊、招商蛇口（001979）也均超過了1000億元。南山企業借助資本市場，走上了高速發展的軌道。

2021年，南山區上市公司凈利潤近2900億元，平均每家約有14.7億元，75%的上市公司實現盈利。騰訊依舊是盈利之王，2021年凈利潤達到2248.2億元，招商蛇口的凈利潤超過100億元，邁瑞醫療的凈利潤也達到80億元。

此外，上市公司也是吸納就業大戶，截至最新數據，南山區上市公司吸納就業近114萬名員工，雖然員工廣泛分布在全國各地，但也足可見南山上市公司在吸納就業上的能力。

從薪酬水平來看，南山上市公司也位居前列，前有騰訊等龍頭企業的造富神話，后有一批科創型企業以高薪吸引優秀人才，不斷加大研發投入，如江波龍（301308）、芯海科技（688595）、必易微（688045）等，2021年為員工開出的平均薪酬均超過了30萬元，而同期A股上市公司員工的平均薪酬為18.2萬元。

2022年9月6日，中國企業聯合會、中國企業家協會發布了“2022中國企業500強”榜單。上榜公司的營收入圍門檻為446.25億元，深圳有29家企業上榜，位居全國城市第三，其中12家來自南山，包括騰訊控股、華僑城集團、中興通訊、研祥集團、創維集團、傳音控股等企業，彰顯了南山企業的高質量。

從發展質量上看，南山板塊整體呈現出營收規模超前、盈利能力好、成長性高、給股東帶來豐厚回報、創造大量就業、員工平均薪酬也處于高水平的高質量特征。

上市公司高速成長，離不開南山大力培育營商沃土，打造上市企業“成長鏈”。一方面，南山區從科技創新、經濟發展、人才發展等角度，出臺自主創新產業發展專項資金，近年來累計發放資金超100億元，惠及企業超1.6萬家。出臺“領航計劃”2.0政策、開展“十大創新工匠”評選活動，創造尊才重才留才愛才的人才培育環境。另一方面，南山已建成的創新型產業用房面積超過100萬平方米，正在建設、計劃推出的創新型產業用房面積也超過100萬平方米；運用“折疊空間+垂直產業”概念，在紅花嶺打造全國首個“工業上樓”示范項目。以聯合建總部大樓、通過將區屬國企物業以“保本+微利”模式出售給轄區上市企業等創新方式，滿足企業辦公空間需求。

南山高“科”量：超過70%為科技創新型企業

43年前，“蛇口開山炮”炸響了深圳南山，使其從一個默默無聞的邊陲之地，創造了震驚世界的“深圳速度”中最為鮮明的“南山奇跡”，敢為人先的“創新基因”是根植于南山40余年發展的精神血脈，而這一基因在上市公司中體現得尤為明顯。

從南山200家上市企業的性質來看，民營企業成為主力軍，占比高達83%。南山既培育出了騰訊、中興通訊、邁瑞醫療等行業龍頭，也有微芯生物、光峰科技（688007）、奧比中光等科技創新型企業，已經走出了一條以科技自主創新引領產業高質量的發展路子，成為深圳乃至全國的科創樣本和高地。

從上市板塊來看，南山近1/2的A股公司分布在科創板和創業板，44家創業板公司的總市值達到了7229.9億元，攻堅納米材料的德方納米（300769）市值達到了556億元；科創板公司有19家，總市值達到1872.7億元，它們主要為信息技術領域的公司，攻堅信息技術硬件和半導體芯片領域。科創板市值最高的為傳音控股，市值突破了500億元。主板上市公司占比超過一半，總市值達到9611.6億元（圖2）。

數據來源：Wind（市值數據截至2022年9月1日）

以行業分類來看，南山的產業集聚優勢十分明顯，信息技術行業上市公司占比近一半，總市值占比更達到70%。這一行業的上市公司也在不斷創新中迭代升級：上世紀90年代末，以康佳集團、中興通訊為代表；到了21世紀，前十年主要以創維集團（00751.HK）、大族激光（002008）、興森科技（002436）等技術硬件與設備提供商為主；如今，既有深信服（300454）、傳音控股等軟硬件提供商，也有一批半導體上市公司。從中可以清晰看到，南山的技術創新由“跟跑”向“并跑”以及“領跑”的轉變路徑。

此外，以高端裝備制造為主的工業領域上市公司有34家，其中，新一代超材料技術提供商光啟技術市值最高，達到近400億元；可選消費和醫療健康領域的上市公司分別有17和 13家（圖3）。南山上市公司中，隸屬新一代信息技術產業、高端裝備制造產業、生物產業等戰略性新興產業的公司，數量占比達到約75%。

數據來源：Wind

2021年，南山區上市公司的研發總投入超過1000億元，成為南山科技創新的主力。南山板塊近年來崛起了一批硬科技、新經濟企業，科創屬性強，更為凸顯科技創新的引領作用。

除上市公司含“科”量高外，截至2021年末，南山區國家級高新技術企業有4348家，占深圳市總量的20.7%；全年實現戰略性新興產業增加值4087.62億元。到2022年6月，南山區累計國內有效發明專利92283件，占全市41.8%，每萬人發明專利擁有量511.5件，為全市4.1倍、全國23.6倍；擁有7所高校、9家諾獎實驗室，獲評為“國家知識產權強縣建設示范縣（市、區）”。

科技創新的活力來自于人才， 2017年，深圳落成全國首個以“人才”命名的主題公園，選址于南山區后海片區，毗鄰深圳灣超級總部基地。人才公園以一種獨特的方式，致敬過去30余年來為深圳發展貢獻過的杰出人才。

如今，南山已經成為人才集聚的創新高地，不過，科技企業九死一生，南山如何助力創業企業持續生長？

九成科技企業倒在初創期的“死亡谷”階段，資金斷流往往是壓垮企業的最后一根稻草。南山既是科技創新高地，又是資金蓄水池。南山創投機構資源豐富，有中基協備案私募投資機構3300余家，數量約占深圳市77%。一方面，南山充分調動創投機構集聚效應，依托區位優勢，引導企業持續提升融資能力及拓寬融資渠道。另一方面，充分發揮國資平臺金融資源優勢，通過“引導+直投”政府基金雙軌運作，構建全周期金融支持平臺，促進國資平臺、產業部門、社會資本之間的聯動，為上市項目孵化提供全鏈條金融支撐。目前，南山區產業發展投資引導基金出資設立的子基金認繳總規模累計超千億元。

南山資本市場：高成長神話還將繼續

在IPO企業數量上，南山占深圳的比例超過1/3。截至9月26日，南山2022年上市的企業數量達到13家，占深圳全市的比例達到近一半，延續了高成長的神話。

此外，南山的儲備上市公司也十分豐富，后勁充足。截至9月26日，深圳正在輔導的擬IPO企業共120家，其中南山區占41家，占比34%；深圳IPO在審企業66家，南山區占17家，占比25.76%。同時，在過去兩年間，助力企業登入資本市場的中介機構，在大量優質企業的吸引下，逐步聚焦南山，推動南山在資本市場服務領域的專業化水平不斷深化。可以預見，南山板塊將在資本市場上繼續演繹奇跡。

南山已經掌握了創造資本市場奇跡的密碼，政府和市場有機結合，打造了企業孵化、成長、上市、壯大的沃土。在全周期培育上市的最后一個鏈條，南山通過發揮社會組織橋梁紐帶作用，鍛造了政府-上市企業“服務鏈”。成立南山區資本市場協會，打造“南山區上市培育基地”，以招商蛇口、康佳集團等4家企業作為輪值會長單位，充分發揮龍頭企業的示范作用；在南山區行政服務大廳設立“上市企業服務辦公室”，為上市企業開通綠色通道，加快業務辦理流程，提供個性化、定制化的推送式服務。在對南山各類企業群體的培育服務中，一方面，針對南山上市公司舉辦再融資、并購重組培訓等活動，助推上市企業高質量發展；另一方面，針對擬上市企業群體，聯合交易所、證監局舉辦上市輔導、公司治理規范化等主題的培訓活動，幫助企業在認識資本市場、了解資本運作的同時，提前梳理現代化公司治理體系的搭建及財務規范化等相關事宜。

南山區“四鏈相融”的全周期上市培育機制以及良好的營商環境和創新氛圍，不僅收獲了資本市場的累累碩果，也得到了企業的點贊和好評。騰訊創始人馬化騰多次在公開場合贊揚南山的營商環境，表示“身居其中，與有榮焉”。邁瑞醫療董事長李西廷、大疆創始人汪滔也曾公開表示，南山擁有企業發展最為發達的產業鏈配套能力。

1990年，南山區成立之時，GDP僅有78.64億元，2021年已經刷新到7630.59億元，“十四五”的目標是力爭達到1萬億元。30余年間，南山用一組組“硬核”數據成績、一次次“創新”刷屏，已然成為深圳乃至中國經濟高速發展的一個生動樣本。

深圳市提出，到2025年，境內外上市公司突破600家，世界500強企業增至10-12家，國家高新技術企業達到2.2萬家。可以期待，南山的創新和資本市場神話還將繼續，將成為深圳乃至中國資本市場的頂流。（CIS）